Economía peruana crece, pero pierde impulso en noviembre
La economía de Perú mantuvo su senda de crecimiento durante noviembre de 2025, aunque a un ritmo menor al esperado. De acuerdo con el Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI), la actividad económica registró una expansión interanual de 1,53%, resultado que se ubicó por debajo de las proyecciones del mercado y de las estimaciones del Banco Central de Reserva del Perú (BCR).
Si bien la cifra refleja una desaceleración puntual, los indicadores acumulados muestran que la economía peruana continúa en terreno positivo. Entre enero y noviembre de 2025, el crecimiento económico alcanzó 3,39%, mientras que en los últimos doce meses el avance fue de 3,55%, evidenciando una recuperación gradual, aunque heterogénea entre sectores productivos.
Un crecimiento menor al esperado en el penúltimo mes del año
El desempeño económico de noviembre estuvo marcado por resultados dispares entre las distintas actividades productivas. Mientras algunos sectores mostraron un dinamismo relevante, otros registraron caídas significativas que terminaron moderando el crecimiento global.
El resultado de noviembre se convirtió en el segundo más bajo del año, solo por encima del registrado en marzo, cuando la economía creció 1,43%. Esta desaceleración responde, en gran medida, al comportamiento negativo de sectores estratégicos como minería y pesca, cuya influencia en el producto interno bruto (PIB) es considerable.
Sectores que impulsaron el crecimiento económico
A pesar del contexto de desaceleración, varios sectores lograron resultados positivos, aportando dinamismo a la actividad económica durante noviembre.
Construcción lidera el avance mensual
El sector construcción fue el principal motor del crecimiento económico en noviembre, con una expansión de 9,83% interanual. Este desempeño estuvo asociado al mayor avance de obras públicas, proyectos de infraestructura y un mejor ritmo de ejecución del gasto en inversión.
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La construcción se ha consolidado como uno de los sectores más dinámicos del año, contribuyendo de manera relevante al crecimiento acumulado de la economía peruana.
Administración pública y servicios vinculados
La administración pública registró un crecimiento de 4,39%, reflejando un mayor gasto en servicios gubernamentales y una mayor actividad en entidades del Estado.
De forma similar, los sectores de alojamiento y restaurantes crecieron 4,38%, beneficiados por la recuperación gradual del turismo interno y el consumo de servicios, mientras que transporte, almacenamiento, correo y mensajería avanzaron 3,25%, impulsados por una mayor movilidad y actividad logística.
Sectores que presionaron a la baja el crecimiento
En contraste con los sectores en expansión, varias actividades económicas registraron fuertes retrocesos, afectando el resultado global de noviembre.
Pesca: la mayor contracción del mes
El sector pesca presentó la caída más pronunciada, con un retroceso de 17,85% interanual. Este resultado estuvo vinculado principalmente a la menor extracción de recursos marítimos destinados al consumo humano indirecto, afectada por factores climáticos y regulatorios.
La pesca es un sector altamente volátil y su desempeño suele tener un impacto relevante en los resultados mensuales del crecimiento económico.
Minería e hidrocarburos en terreno negativo
El sector de minería e hidrocarburos registró una contracción de 6,47%, convirtiéndose en uno de los principales factores de la desaceleración económica del mes.
Dentro de este sector, la producción de cobre cayó 12,14%, mientras que la de molibdeno retrocedió 7,3% y la de estaño disminuyó 19,06%. A ello se sumó la reducción de 8,6% en la actividad hidrocarburífera, reflejando menores volúmenes de extracción.
Dado el peso de la minería en la economía peruana y en las exportaciones, su desempeño negativo tuvo un impacto directo en el crecimiento de noviembre.
Manufactura y agro: resultados mixtos
Industria manufacturera afectada por pesca y consumo
El sector manufactura registró una contracción de 2,12%, explicada principalmente por la menor elaboración y conservación de productos pesqueros, en línea con la caída del sector pesca.
Asimismo, la industria de bienes de consumo mostró un retroceso de 6,36%, reflejando una menor demanda interna y ajustes en la producción.
Agropecuario con leve retroceso
El sector agropecuario descendió 0,96% interanual, afectado por menores volúmenes de producción de diversos cultivos, entre ellos páprika, mango, ajo, maíz choclo, mandarina y zanahoria.
Este resultado evidencia los desafíos que enfrenta el sector agrícola, especialmente en un contexto de variabilidad climática y costos elevados.
Servicios financieros y telecomunicaciones
Otros sectores vinculados a los servicios también mostraron un desempeño moderado durante noviembre.
Las telecomunicaciones y otros servicios de información registraron una caída de 0,64%, mientras que el sector de finanzas y seguros retrocedió 0,27%, explicado por una menor expansión del crédito y de los depósitos.
Estos resultados reflejan un escenario de mayor cautela tanto por parte de los consumidores como de las empresas, en un contexto de tasas de interés aún elevadas y condiciones financieras más exigentes.
Balance económico de enero a noviembre
Pese al menor crecimiento observado en noviembre, el desempeño acumulado de la economía peruana en los primeros once meses de 2025 muestra un panorama más favorable.
Entre enero y noviembre, la actividad económica avanzó 3,39%, consolidando una tendencia de recuperación gradual. En términos interanuales, considerando los últimos doce meses, el crecimiento alcanzó 3,55%, lo que confirma que la economía se mantiene en expansión.
Este resultado refleja el aporte positivo de sectores como construcción, servicios y comercio, que han logrado compensar parcialmente la debilidad de actividades primarias como minería y pesca.
Proyecciones del Banco Central de Reserva del Perú
El Banco Central de Reserva del Perú mantiene su proyección de crecimiento económico en 3,3% para el cierre de 2025, a pesar de la desaceleración observada en algunos meses del año.
De cara al mediano plazo, el BCR ajustó ligeramente al alza su estimación para 2026, elevándola a 3,0%, desde el 2,9% previsto anteriormente. Para 2027, el organismo espera un crecimiento en torno a niveles similares, en línea con el potencial de la economía peruana.
Estas proyecciones se sustentan en una mejora gradual de la demanda interna, una mayor inversión pública y privada, y una recuperación progresiva de sectores clave.
Factores que explican la desaceleración de noviembre
El menor crecimiento económico registrado en noviembre responde a una combinación de factores coyunturales y estructurales. Entre ellos destacan:
- La volatilidad de sectores primarios como minería y pesca.
- Condiciones climáticas que afectaron la producción agrícola y pesquera.
- Un entorno internacional aún incierto, que impacta en los precios de los commodities.
- Mayor cautela en el consumo y la inversión privada.
Aun así, los indicadores acumulados sugieren que estos factores han tenido un impacto transitorio más que estructural.
Perspectivas para el cierre del año y el mediano plazo
De cara al cierre de 2025, los analistas esperan que la economía peruana mantenga un crecimiento cercano a lo proyectado por el BCR, apoyada en el dinamismo de la construcción, los servicios y una eventual mejora en la producción minera.
Para 2026 y 2027, el desafío estará en consolidar un crecimiento sostenido, reducir la volatilidad sectorial y fortalecer la inversión, especialmente en infraestructura y proyectos productivos.
Economía peruana: crecimiento con desafíos estructurales
El resultado de noviembre confirma que el crecimiento económico del Perú continúa, pero enfrenta desafíos importantes asociados a la dependencia de sectores primarios y a la necesidad de diversificar las fuentes de crecimiento.
No obstante, el desempeño acumulado del año muestra que la economía peruana mantiene una base sólida, con espacio para mejorar su resiliencia y sostener una expansión por encima del 3% en los próximos años.
