La adquisición de Skechers por parte del fondo de inversión estadounidense-brasileño 3G Capital, asociado al conglomerado de Warren Buffett, ha generado repercusiones no solo en Estados Unidos, donde se concretó la operación, sino también en mercados internacionales como el chileno. El acuerdo, anunciado hace algunas semanas, contempla una transacción valorizada en aproximadamente US$ 9.400 millones, lo que ha encendido las alarmas de reguladores económicos y accionistas en distintas jurisdicciones.
Adquisición de Skechers
En Chile, la Fiscalía Nacional Económica (FNE) inició una investigación formal para evaluar los efectos que esta operación de concentración podría tener en el mercado local. Aunque Skechers no posee fábricas ni centros de operación directa en el país, sí mantiene una importante presencia comercial a través de tiendas, distribuidores y socios estratégicos. Esto convierte a Chile en un mercado relevante para la compañía, por lo que el proceso de adquisición no puede pasar desapercibido para la autoridad antimonopolio.
¿En qué consiste la adquisición de Skechers?
El acuerdo ofrece a los accionistas de Skechers USA Inc. dos opciones: recibir US$ 63 por acción en efectivo, lo que representa una prima de cerca del 30% sobre el valor de cierre previo al anuncio, o aceptar una combinación de US$ 57 más una participación accionaria en una nueva entidad privada que tendrá el control de Skechers tras la compra.
La operación fue estructurada de manera que Skechers pase a ser una empresa de propiedad privada, es decir, dejaría de cotizar en bolsa. A pesar de este cambio fundamental en la estructura de capital, se ha asegurado que la dirección ejecutiva permanecerá intacta. Robert Greenberg, fundador de la empresa, continuará como director ejecutivo (CEO), mientras que su hijo, Michael Greenberg, se mantendrá en el cargo de presidente.
La sede de la compañía, ubicada en Manhattan Beach, California, tampoco sufrirá modificaciones, manteniendo su base operativa en el estado norteamericano.
La FNE tiene la responsabilidad de fiscalizar las operaciones de concentración económica que puedan tener efectos relevantes en el país. En este caso, su rol es determinar si la toma de control de Skechers por parte de 3G Capital podría generar una reducción sustancial de la competencia en el mercado chileno, particularmente en el segmento del calzado deportivo y casual, donde la marca estadounidense es un actor relevante.
Cabe recordar que, aunque el grupo inversor no tiene una presencia directa en Chile, la influencia que puede ejercer sobre una compañía internacional como Skechers puede tener efectos indirectos pero significativos en la dinámica del mercado local. Esto incluye posibles cambios en las políticas de precios, estrategias de distribución o condiciones para minoristas y consumidores.
La investigación en curso busca recopilar información suficiente para emitir un pronunciamiento formal, ya sea aprobando la operación, estableciendo condiciones específicas o, en casos excepcionales, bloqueando la transacción si se considera que atenta contra la libre competencia.
3G Capital es un fondo de inversión con sede en Nueva York, fundado por inversionistas brasileños y con estrechas relaciones con el magnate Warren Buffett a través de su empresa Berkshire Hathaway. El fondo es conocido por haber liderado adquisiciones de alto perfil, como la de Burger King, Heinz y Anheuser-Busch InBev.
Su estrategia de inversión se basa generalmente en adquirir compañías con marcas consolidadas, optimizar su eficiencia operativa y expandir su presencia global. La compra de Skechers representa un paso estratégico en el ámbito del retail y consumo masivo, sectores donde 3G Capital busca fortalecer su posicionamiento.
Reacción judicial en Estados Unidos: demanda de un accionista
Mientras en Chile se analiza el posible impacto económico, en Estados Unidos la transacción ha desatado un conflicto judicial. Un accionista minoritario de Skechers presentó una demanda en un tribunal federal de Los Ángeles alegando falta de transparencia en el proceso de venta.
El demandante sostiene que Robert Greenberg, quien controla aproximadamente el 60% de los derechos de voto, habría negociado directamente con 3G Capital sin abrir un proceso competitivo que permitiera a otros posibles compradores presentar ofertas. Esta situación, según el accionista, vulnera los intereses del resto de los inversores y genera “señales de alerta” sobre la equidad del acuerdo.
La demanda solicita que la operación se suspenda hasta que la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) reciba toda la documentación pertinente y se garantice que los términos sean justos para todos los accionistas. El proceso legal podría retrasar la ejecución del acuerdo o modificar algunas de sus condiciones.
Impacto por la adquisición de Skechers en el retail chileno
En Chile, Skechers ha consolidado una fuerte presencia a través de tiendas propias y franquiciadas, así como puntos de venta en grandes multitiendas y plataformas de comercio electrónico. Su participación en el mercado de calzado deportivo y urbano es significativa, compitiendo con marcas como Nike, Adidas, Puma y Reebok.
Un cambio en el control corporativo, como el que representa esta adquisición, podría traducirse en variaciones en el modelo de negocio, los acuerdos con distribuidores locales o las políticas de importación y precios. Por ello, la FNE debe evaluar no solo la estructura de la operación, sino también sus consecuencias prácticas en términos de acceso al mercado y bienestar del consumidor.
Vea también: Farmacias del Dr. Simi destaca en estudio Cadem 2025
Si se llegara a comprobar que la adquisición genera riesgos para la competencia, el regulador podría imponer medidas de mitigación, como la obligación de mantener condiciones contractuales con terceros o la venta de ciertos activos locales. Estas medidas no son frecuentes, pero han sido aplicadas en operaciones de magnitud similar en el pasado.
¿Qué sigue en el proceso?
La investigación de la FNE se encuentra en fase preliminar, centrada en el análisis documental y la recopilación de antecedentes. Posteriormente, se abrirá una etapa de consulta pública en la que distintos actores del mercado —competidores, consumidores, asociaciones gremiales— podrán presentar sus observaciones sobre la operación.
En paralelo, el proceso judicial en EE.UU. seguirá su curso. Dependiendo del fallo del tribunal federal en Los Ángeles, la operación podría requerir ajustes en sus condiciones o incluso enfrentar nuevos recursos legales por parte de otros accionistas.
Para que la transacción se complete exitosamente, deberá recibir la aprobación de varios organismos reguladores a nivel internacional, incluyendo autoridades en Estados Unidos, la Unión Europea, América Latina y Asia, en función de la presencia global de Skechers.
La adquisición de Skechers por parte de 3G Capital representa un caso paradigmático de cómo una operación empresarial puede tener repercusiones a nivel global, incluso en países donde la empresa no tiene operaciones productivas, pero sí comerciales. La intervención de la FNE en Chile, junto con el litigio abierto en Estados Unidos, pone en evidencia la creciente relevancia de la fiscalización transnacional de fusiones y adquisiciones.
En un contexto donde la competencia y la protección del consumidor son prioridades regulatorias, resulta fundamental que operaciones de esta magnitud se realicen con transparencia, equidad y evaluación técnica adecuada. Lo que ocurra con este caso sentará un precedente importante para futuras adquisiciones internacionales que involucren mercados como el chileno.
