Empresas Ipsa sorprendieron positivamente en la temporada de resultados del primer semestre, impulsando al índice a niveles récord. De las 29 compañías que componen este selectivo, 28 ya han reportado sus estados financieros, reflejando un panorama alentador: casi dos tercios de las empresas mejoraron su última línea, mientras solo un 35% presentó retrocesos.
En conjunto, los ingresos de estas compañías sumaron US$68.495 millones, un incremento de 2,32% respecto al mismo período de 2024. Los costos operacionales se elevaron un 2,2% hasta US$48.109 millones, mientras que los gastos de administración crecieron 6,79%, totalizando US$7.888 millones.
Estas cifras se tradujeron en un aumento interanual de 15,37% en las ganancias, alcanzando US$6.572 millones.
Mejora generalizada: 64% de las empresas Ipsa aumentaron su última línea
De las 28 compañías que han presentado resultados:
- 18 mejoraron sus cifras, equivalente al 64,29% del total.
- 15 registraron aumento de beneficios.
- Una redujo pérdidas (CAP).
- Dos pasaron de pérdidas a ganancias: Vapores y SQM.
- 10 compañías reportaron disminuciones, representando el 35,71%.
Entre las empresas con mayores beneficios se destacan:
- Banco de Chile: US$679 millones
- Latam Airlines: US$596 millones
- Falabella: US$595 millones
Sector financiero: motor de la rentabilidad del Ipsa
El sector bancario fue el mayor generador de ganancias, con Banco de Chile, BCI, Santander e Itaú sumando US$2.060 millones, equivalente al 31,35% de las utilidades del índice.
Además, el sector mostró un crecimiento de 21,92% respecto de 2024, evidenciando estabilidad en un contexto de inflación normalizada.
Jorge Tolosa, operador de Renta Variable de Vector Capital, señala: “Los resultados de la banca se muestran estables. En un contexto donde la inflación se va normalizando, la última línea está mostrando resiliencia al volver a su core, que son los créditos”.
Utilities: ingresos positivos pero con retrocesos interanuales
Las empresas de utilities —Engie, Enel Chile, Enel Américas, Colbún, IAM y Aguas Andinas— reportaron US$1.106 millones en utilidades, aunque el conjunto del sector evidenció una caída de 62,46% respecto al año anterior.
El desempeño muestra que, si bien el monto absoluto sigue siendo significativo, factores como precios de energía y costos operacionales afectan los resultados interanuales.
Retail: Falabella y Ripley destacan con sólidos beneficios
Ripley reportó US$16,9 millones de ganancias en el segundo trimestre, lo que representa un incremento de 42,5% frente al mismo periodo de 2024. En el acumulado del primer semestre, la compañía triplicó sus utilidades con US$33,4 millones, equivalente a un aumento de 260% respecto al año pasado.
Falabella se convirtió en la estrella del sector, con beneficios semestrales de US$596 millones, un 221% superior a 2024. El dato más llamativo: en solo seis meses, la compañía ganó 16% más que en todo 2024, cuando registró US$515 millones.
Marcelo Catalán, jefe de Equity Research de BCI Estudios, comenta: “Destacamos el muy buen desempeño de Falabella, que sigue sólida con beneficios por sobre lo esperado. Además, el sector inmobiliario, como Parque Arauco, continúa creciendo sobre la inflación por contratos indexados en UF, mostrando la solidez del sector”.
Cencosud reportó una baja de 4,74% en el segundo trimestre, con utilidades de US$92,7 millones, pero el acumulado semestral subió 187%, alcanzando US$209,2 millones.
En el segmento de centros comerciales:
- Mall Plaza: US$527 millones (+180%)
- Parque Arauco: US$48 millones (+20,8%)
- Cenco Malls: US$132,7 millones (-3,74%)
Transporte: Vapores y Latam Airlines marcan la pauta
El sector transporte también dejó sorpresas positivas:
- Compañía Sud Americana de Vapores (CSAV): US$130,1 millones en el semestre, recuperando pérdidas de US$130,3 millones en 2024.
- Latam Airlines: ganancias de US$241,6 millones en el segundo trimestre, +66% interanual; acumulado semestral de US$596,9 millones, aumentando casi 50%.
El crecimiento se explica por un incremento de 7,6% en pasajeros transportados, alcanzando 20,6 millones en el trimestre.
Minerales y celulosa: recuperación parcial y señales positivas
SQM pasó de pérdidas de US$655,9 millones a ganancias de US$225,9 millones en el semestre. En el segundo trimestre, sus utilidades atribuibles a propietarios fueron US$88,42 millones, frente a US$213,5 millones del primer trimestre.
Según Catalán: “SQM está mostrando impactos positivos por la recuperación de precios del litio, que se reflejarán con mayor fuerza en el segundo semestre”.
Celulosa y papel: resultados mixtos
- Empresas CMPC: US$80,9 millones en el segundo trimestre (+5%), pero caída semestral de 60,8% (US$130,6 millones).
- Empresas Copec: US$228,3 millones en el segundo trimestre (-20,6% interanual); semestral US$436,8 millones (-15,27%).
- CAP: pérdidas de US$42,7 millones en el segundo trimestre, reducidas desde US$311,9 millones; acumulado semestral US$55,97 millones, frente a US$350,5 millones en 2024.
El primer semestre deja claras algunas tendencias:
- Sector financiero: estabilidad y resiliencia gracias a la recuperación de créditos y normalización de la inflación.
- Retail: Falabella y Ripley lideran el crecimiento; los centros comerciales muestran recuperación, especialmente Mall Plaza y Parque Arauco.
- Transporte: recuperación clara con CSAV y Latam Airlines; optimización de operaciones y aumento de pasajeros.
- Minería y celulosa: SQM destaca por la recuperación del litio; CMPC y Copec enfrentan desafíos de precios y costos.
En general, los resultados reflejan eficiencia operativa y adaptación a la dinámica económica, con una segunda mitad del año que podría consolidar estas tendencias, especialmente si se mantiene la estabilidad económica y el consumo interno.
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El primer semestre de 2025 deja un balance positivo para el Ipsa:
- 64% de las empresas mejoraron sus resultados
- Banco de Chile, Latam y Falabella lideran ganancias
- Recuperación de SQM y CSAV
- Retail y centros comerciales muestran solidez
Este panorama evidencia que el mercado bursátil chileno enfrenta la segunda mitad del año con optimismo, consolidando la confianza en los sectores estratégicos y la capacidad de las empresas Ipsa para adaptarse a la economía local y global.
