Cencosud apuesta por Brasil para acelerar su expansión regional, la presencia de Cencosud en América Latina siempre ha sido sinónimo de expansión sostenida, adquisiciones estratégicas y una capacidad notable para adaptarse a mercados complejos con alta competencia. Durante los últimos años, el holding chileno ha reforzado esa trayectoria a través de un proceso de transformación interna que lo ha llevado a reestructurar operaciones, desinvertir en negocios de menor rendimiento y fortalecer unidades con mayor potencial. Ahora, en un momento clave para su futuro en la región, la compañía se prepara para concretar una nueva movida relevante: la posible compra de una importante cadena de supermercados especializada en Brasil, mercado que no solo es uno de los más grandes del mundo, sino también uno de los más competitivos en el sector retail.
Esta operación representa un paso decisivo dentro de la estrategia corporativa que viene ejecutando el conglomerado, propietario en Perú de las cadenas Wong y Metro. Más allá de la adquisición puntual, Cencosud busca consolidar una presencia más eficiente, diversificada y rentable en los países donde ya opera, sin perder de vista nuevas oportunidades en segmentos específicos del mercado alimentario y del comercio minorista.
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Un nuevo capítulo en la expansión de Cencosud
A lo largo de las últimas dos décadas, Cencosud ha logrado construir una de las redes minoristas más relevantes de América Latina, con presencia en Chile, Argentina, Brasil, Perú y Colombia. En todos estos territorios, la empresa ha ido ajustando sus modelos operativos al contexto macroeconómico y al comportamiento de los consumidores, tomando decisiones que han implicado tanto avances como repliegues estratégicos.
En ese sentido, la compañía ha demostrado una visión clara: cada país representa un escenario distinto y, por lo tanto, requiere un portafolio de marcas, formatos y estrategias propias. La eventual adquisición de un nuevo activo en Brasil encaja dentro de esa filosofía. Según reportes provenientes de medios locales, Cencosud inició una negociación en carácter de exclusividad para adquirir Hortifruti Natural da Terra (HNT), una cadena brasileña reconocida por su enfoque en productos frescos, alimentos naturales y propuestas especializadas.
Esta negociación surge en un momento oportuno: el mercado brasileño vive un proceso de reordenamiento derivado de la crisis financiera de Americanas, conglomerado que actualmente es dueño de HNT y que se encuentra en medio de un programa de recuperación judicial. La situación ha abierto la puerta para que empresas con músculo financiero como Cencosud exploren la compra de unidades de negocio que antes serían difíciles de obtener.
Si esta adquisición se concreta, Cencosud no solo ampliaría su footprint en Brasil, sino que también sumaría un formato altamente competitivo, con gran valor estratégico y enfocado en un nicho cuya demanda crece de manera constante: los productos saludables, frescos y diferenciados.
La competencia y el contexto de la negociación
El interés de Cencosud por HNT no ha sido el único. Diversos actores del mercado brasileño participaron en las primeras etapas del proceso competitivo. Entre ellos se mencionan redes relevantes como Oba y Zona Sul, así como fondos de inversión con capacidad para liderar adquisiciones de este tipo.
Incluso Advent International, uno de los gigantes del private equity global, analizó la operación. Sin embargo, se retiró debido a que el tamaño del negocio resultó menor al estándar habitual de inversión del fondo. Con la salida de este tipo de participantes, Cencosud quedó mejor posicionado para avanzar con una oferta sólida y en un marco exclusivo de negociación.
La cadena en cuestión Hortifruti Natural da Terra fue adquirida por Americanas en 2021 por aproximadamente 2.100 millones de reales, un monto cercano a los USD 380 millones. No obstante, el proceso judicial de Americanas y su necesidad de generar liquidez provocó que las primeras ofertas recibidas en la etapa inicial de venta rondaran apenas una cuarta parte de ese valor.
Ante ese escenario, Americanas optó por no acelerar la transacción, reorganizar sus prioridades internas y retomar la venta semanas atrás, permitiendo que los interesados pudieran presentar propuestas mejor estructuradas. El mercado prevé que una eventual venta podría cerrarse a inicios de 2026, siempre y cuando las partes alcancen un acuerdo satisfactorio para ambas.
El antecedente clave: la salida de Cencosud de Bretas
La posible compra de HNT ocurre inmediatamente después de un movimiento relevante por parte de Cencosud en Brasil: la venta de la cadena de supermercados Bretas. A través de su filial Cencosud Brasil Comercial S.A., la compañía transfirió esta operación a Supermercados BH Comércio de Alimentos por un total de USD 123 millones.
La operación incluyó 54 tiendas localizadas en Minas Gerais, ocho estaciones de servicio y un centro de distribución. El acuerdo fue aprobado plenamente por el Consejo Administrativo de Defensa Económica (CADE), organismo encargado de supervisar la competencia en Brasil.
Con esta desinversión, Cencosud buscó optimizar recursos financieros y operacionales, liberando capital que ahora podría redirigirse hacia áreas consideradas estratégicas. En ese mapa, HNT emerge como la pieza ideal para un nuevo ciclo de crecimiento: es una cadena sólida, con una marca bien posicionada y alineada con tendencias de consumo que siguen ganando terreno.
Mientras Bretas representaba un negocio más tradicional del formato supermercado, HNT se orienta hacia alimentos frescos, frutas, verduras, productos naturales y experiencias premium, categorías que a diferencia de otras han mostrado un crecimiento sostenido incluso en periodos económicos desafiantes.
Brasil: un mercado desafiante, pero con enorme potencial
Aunque operar en Brasil significa enfrentarse a un sistema tributario complejo, una competencia feroz y un mercado altamente fragmentado, también constituye una oportunidad difícil de ignorar. Con más de 210 millones de habitantes, el país concentra consumidores cada vez más exigentes, dispuestos a pagar por calidad, conveniencia y bienestar.
HNT encaja perfectamente en esta tendencia. Su propuesta se basa en ofrecer una experiencia diferenciada en productos frescos, lo cual ha sido clave para fidelizar a clientes urbanos de ingresos medios y altos. Al integrar esta cadena a su portafolio, Cencosud no solo mejora su presencia geográfica, sino que también ingresa con más fuerza a un segmento donde la diferenciación es determinante.
Además, el know-how de Cencosud en gestión de supermercados, centros de distribución y omnicanalidad podría potenciar aún más el desempeño de HNT, generando sinergias importantes y elevando su competitividad frente a rivales locales.
El panorama en Perú: Wong, Metro y un ecosistema en expansión
Aunque la negociación con HNT ocurre en Brasil, sus efectos pueden sentirse en toda la región donde Cencosud opera, incluyendo Perú, uno de sus mercados más estables y con mejor reputación para la compañía. En el territorio peruano, las cadenas Wong y Metro continúan siendo pilares esenciales del negocio, con presencia en supermercados, formatos mayoristas y un crecimiento sostenido del comercio electrónico.
El programa Wong Prime su sistema de suscripción experimentó un crecimiento relevante del 36,7% interanual, convirtiéndose en una herramienta clave para fidelizar clientes y fortalecer el canal digital. Esto coincide con una tendencia general en el consumo: los clientes buscan conveniencia, rapidez y experiencias integradas, elementos que Cencosud está potenciando mediante mejoras tecnológicas, logística avanzada y nuevas propuestas de valor.
Otro punto destacable es la expansión de sus marcas propias o private label, como Family Care, Máxima, Home Care o Zeükid. Estas líneas se han consolidado como productos competitivos en precio y calidad, y la estrategia del grupo apunta a fortalecerlas tanto en Perú como en el resto de la región.
Asimismo, Cencosud mantiene un componente financiero importante a través de Cencosud Scotiabank, alianza que busca integrar servicios retail con soluciones de crédito y fidelización, potenciando aún más la relación con sus clientes.
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Un movimiento que puede cambiar el mapa del retail regional
La posible adquisición de Hortifruti Natural da Terra puede convertirse en una de las operaciones más relevantes del sector retail latinoamericano en los últimos años. De concretarse, Cencosud sumaría a su portafolio una cadena especializada de alto valor, con un modelo difícil de replicar y alineado con las tendencias actuales del consumo saludable.
Este movimiento, además, reafirmaría la estrategia del grupo: desinvertir donde los márgenes son bajos y reinvertir donde la diferenciación y la especialización pueden generar retornos superiores a largo plazo.
Para Brasil, significaría la entrada de un jugador con mayor fuerza financiera y operativa en un sector donde cada punto de participación es disputado intensamente. Para Cencosud, sería la oportunidad de continuar posicionándose como uno de los líderes regionales indiscutibles del comercio minorista en América Latina.
