Las empresas más endeudadas del mundo y sus vínculos en Uruguay
El último informe de Janus Henderson ha revelado que las principales empresas tecnológicas han reducido su deuda neta, mientras que los fabricantes de automóviles han incrementado sus niveles de endeudamiento impulsados por el crecimiento de sus ventas. El Índice de Deuda Corporativa Global destaca cómo las grandes compañías han visto aumentos significativos en sus tasas de interés en los últimos doce años, acompañado de un incremento en sus deudas. Entre estas empresas, algunas tienen intereses o vínculos directos con Uruguay.
Los fabricantes de vehículos y el aumento de la deuda
Según el informe, los fabricantes de vehículos de Japón, Estados Unidos y Alemania han sido los mayores contribuyentes al incremento de la deuda corporativa mundial. Este aumento se ha debido al fuerte crecimiento de las ventas, que a su vez ha elevado la demanda de financiación. Un ejemplo claro es la alemana Volkswagen, que se ha convertido en la empresa con la mayor deuda a nivel mundial. A pesar de ello, su amplia cartera de financiación y su vasta planta de fabricación la posicionan también como la empresa más rica en activos.
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Fusiones y adquisiciones en el sector farmacéutico
Otro factor significativo en el aumento de la deuda ha sido la intensa actividad de fusiones y adquisiciones en el sector farmacéutico, particularmente en Estados Unidos. La empresa Pfizer destaca en este contexto, ya que su adquisición de Seagen por 46.000 millones de dólares representó el mayor incremento de deuda en el último año. Cabe mencionar que Pfizer, junto a Moderna, fue una de las productoras de vacunas de ARN mensajero elegidas por Uruguay para la campaña de vacunación contra el COVID-19.
Endeudamiento en el sector de servicios públicos
El sector de servicios públicos se ha catalogado como el más endeudado colectivamente, representando una sexta parte de la deuda neta total del mundo. Las compañías más destacadas en este sector provienen de Estados Unidos, Francia, China y el Reino Unido. El aumento de la deuda en estos sectores se ha debido en gran medida a la necesidad de financiar proyectos de infraestructura y mejoras en la red de servicios.
Desaceleración en la minería y productos químicos
La desaceleración cíclica de la minería y los productos químicos también ha supuesto un aumento significativo del endeudamiento en estos sectores. Empresas como RTX y el grupo naviero taiwanés Evergreen Marine han visto incrementos en su deuda neta debido a las recompras de acciones y el pago de dividendos. Estos movimientos financieros han resultado en mayores niveles de endeudamiento para mantener la competitividad y el valor para los accionistas.
A diferencia de otros sectores, las empresas tecnológicas han logrado reducir su deuda neta en los últimos 12 meses, con una disminución de 60.000 millones de dólares. Nvidia ha sido la empresa que más ha aumentado su tesorería neta, seguida por la taiwanesa Hon Hai y la estadounidense Cisco. No obstante, Samsung e Intel fueron excepciones, ya que enfrentaron una caída en los beneficios y grandes gastos de inversión, lo que resultó en un aumento de tres cuartas partes en el endeudamiento neto de Intel.
Empresas con vínculos en Uruguay
Varias de las empresas mencionadas en el informe de Janus Henderson tienen intereses o vínculos directos en Uruguay. Por ejemplo, Google, a través de su empresa matriz Alphabet, ha decidido construir un data center en Uruguay, lo cual refleja la importancia estratégica del país en sus planes de expansión tecnológica. Este tipo de inversiones subraya la interconexión de la economía global y cómo las decisiones de las grandes empresas pueden tener impactos significativos en mercados más pequeños.
Según el índice, los niveles de endeudamiento no muestran signos de disminución. En 2023/24, las mayores empresas cotizadas del mundo contrajeron nuevos préstamos netos por valor de 378.000 millones de dólares, un aumento del 4,9% en moneda constante, alcanzando la cifra récord de 8,18 billones de dólares. Se espera que esta tendencia continúe en los próximos 12 meses, aunque a un ritmo más lento, cercano al 2,5%, proyectando un endeudamiento total de 8,3 billones de dólares.
Tim Winstone, gestor de Cartera del Equipo de Crédito Corporativo de Janus Henderson, señaló que el aumento del gasto en intereses marca un cambio radical en las finanzas corporativas. “Aunque los tipos de interés oficiales de los bancos centrales empiecen a bajar este año, prevemos que las tasas de interés sigan subiendo por el momento, ya que las deudas antiguas continúan venciendo y refinanciándose a tipos más altos”, explicó Winstone.
En general, las empresas están absorbiendo estos costos de interés más altos con relativa facilidad, aunque el impacto es mayor para las empresas más pequeñas que enfrentan desafíos de refinanciación más significativos.
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El informe de Janus Henderson destaca el creciente nivel de endeudamiento de las principales empresas a nivel mundial, impulsado por diversos factores como el crecimiento de las ventas, las fusiones y adquisiciones, y las inversiones en infraestructura. Mientras que algunas empresas, especialmente en el sector tecnológico, han logrado reducir sus niveles de deuda, otras continúan viendo incrementos significativos. Este escenario de endeudamiento creciente tiene implicaciones importantes para la economía global y para países como Uruguay, que están directamente vinculados a estas grandes corporaciones.
