Empresarios ante 2026: Expectativas moderadas para el dólar, la inflación y la economía uruguaya
De cara a 2026, el empresariado uruguayo muestra una visión cauta sobre la evolución de la economía, marcada por expectativas de crecimiento moderado, estabilidad inflacionaria y un tipo de cambio que seguiría moviéndose dentro de rangos acotados. Así lo reflejan los resultados de un relevamiento realizado entre directivos y tomadores de decisión del sector privado, que permite trazar un panorama sobre cómo las empresas proyectan el próximo año en un contexto local estable, pero condicionado por la incertidumbre internacional.
La percepción general es de continuidad más que de expansión. Una mayoría de las empresas considera que la situación económica del país en 2026 será similar a la de 2025. No se trata de una visión pesimista en términos de contracción, sino de una expectativa de menor dinamismo. De hecho, son más quienes anticipan un escenario algo más desafiante que quienes esperan una mejora sustancial, lo que refleja un clima de prudencia en la planificación empresarial.
Crecimiento económico: estabilidad con desaceleración
Uno de los datos centrales del estudio es que cerca de siete de cada diez empresarios prevén que el crecimiento de la economía uruguaya será acotado, con una expansión promedio anual de hasta 2% en los próximos tres años. Esta proyección sugiere que el país continuará creciendo, pero a un ritmo insuficiente para generar un salto significativo en términos de actividad o competitividad.
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Desde la óptica empresarial, este escenario no implica una recesión, sino una desaceleración respecto a años de mayor impulso. La lectura predominante es que el ciclo económico seguirá siendo positivo, aunque con menor margen para errores de política o shocks externos. En este marco, las empresas tienden a reforzar estrategias defensivas, priorizando eficiencia, control de costos y foco en mercados consolidados.
Curiosamente, cuando se consulta por las perspectivas de la propia empresa o del sector en el que operan, las respuestas son más optimistas. Esta diferencia entre la percepción macroeconómica y la microeconómica es habitual: los empresarios suelen tener mayor confianza en su capacidad de gestión que en el desempeño general de la economía.
Mercado interno versus exportaciones
El relevamiento también evidencia diferencias claras entre empresas orientadas al mercado interno y aquellas con perfil exportador. En el primer grupo, las expectativas para 2026 son mayoritariamente positivas, apoyadas en un consumo que, si bien no muestra grandes saltos, se mantiene relativamente estable.
En cambio, entre las empresas exportadoras se observa un deterioro en las expectativas respecto al año anterior. La explicación no está tanto en factores locales, sino en un entorno internacional más volátil, atravesado por tensiones geopolíticas, menor crecimiento global y cambios en las condiciones financieras. Aunque las perspectivas siguen siendo favorables en términos netos, el nivel de incertidumbre es mayor y condiciona decisiones de inversión y expansión.
Clima de negocios: luces y sombras
El clima de negocios en Uruguay continúa siendo valorado de forma mayoritariamente positiva, aunque con señales de desgaste. Una parte relevante de los empresarios califica el entorno como bueno, mientras que una minoría lo considera desfavorable. Sin embargo, se detecta un retroceso en la percepción general respecto al año anterior, lo que sugiere una pérdida gradual de confianza en algunos aspectos estructurales.
Entre los puntos fuertes más destacados aparecen la seguridad jurídica, la estabilidad macroeconómica, el régimen de promoción de inversiones y el acceso al financiamiento. Estos elementos siguen siendo pilares del atractivo del país para el sector privado y funcionan como anclas de previsibilidad en un contexto regional complejo.
En contraste, existen áreas que concentran las mayores críticas. La evaluación sobre la clase política, la política laboral, el sistema tributario, la competencia interna y la inserción comercial externa aparece como claramente menos favorable. Estos factores son señalados como obstáculos persistentes para mejorar la competitividad y acelerar el crecimiento.
Empleo: estabilidad antes que expansión
En materia laboral, la mayoría de las empresas anticipa que mantendrá sin cambios su plantilla de personal durante 2026. Solo una proporción menor prevé aumentos o reducciones en el empleo, lo que refuerza la idea de un año de transición, sin grandes expansiones, pero tampoco con ajustes significativos.
Esta estabilidad esperada en el empleo está alineada con el desempeño reciente del mercado laboral, que mostró indicadores positivos en términos de tasa de empleo y descenso del desempleo. No obstante, los empresarios advierten que la sostenibilidad de estos niveles dependerá directamente de la evolución de la actividad económica.
Competitividad: el talón de Aquiles
Al igual que en relevamientos anteriores, la competitividad aparece como la principal debilidad estructural de la economía uruguaya. Los empresarios identifican dos factores centrales detrás de este problema: los costos salariales y el atraso cambiario.
La apreciación del peso frente al dólar en los últimos años, sumada a un aumento sostenido de los costos internos, ha encarecido la producción medida en moneda extranjera. Esto afecta especialmente a los sectores transables y limita la capacidad de competir en mercados internacionales, aun en un contexto de estabilidad macroeconómica.
Inversión y tecnología: foco en eficiencia
Casi la mitad de las empresas planea realizar inversiones en activos fijos durante 2026, en niveles similares a los de años recientes. Sin embargo, una parte importante de estas inversiones estará destinada a reponer capital existente, más que a ampliar capacidad productiva, lo que refuerza la idea de cautela.
Donde sí se observa una clara tendencia es en la inversión en tecnología y transformación digital. Más de tres cuartas partes de las empresas manifiestan su intención de invertir en este campo, confirmando que la modernización de procesos es una prioridad transversal. La adopción de nuevas herramientas aparece como una vía para mejorar productividad y compensar, al menos en parte, las desventajas de costos.
Inteligencia artificial: impacto inevitable
La inteligencia artificial ocupa un lugar destacado en las expectativas empresariales. Prácticamente todas las empresas consideran que tendrá algún impacto en su negocio en los próximos años, aunque la magnitud esperada varía según el sector. Servicios, tecnología y actividades intensivas en información anticipan efectos más significativos, mientras que los sectores industriales tradicionales proyectan cambios más graduales.
Más que una disrupción inmediata, la IA es vista como un proceso progresivo, que exigirá adaptación organizacional, capacitación y revisión de modelos de negocio.
Inflación y dólar: anclas de previsibilidad
En el frente macroeconómico, las expectativas empresariales muestran un alto grado de alineación con los objetivos oficiales. La gran mayoría espera que la inflación se mantenga por debajo del 6% en 2026, y una proporción relevante proyecta que se ubicará en el rango cercano al 4,5%.
En cuanto al tipo de cambio, las previsiones apuntan a un dólar que cerraría 2026 en valores cercanos a los 41 o 42 pesos, con la mayoría de los encuestados ubicándolo dentro de un rango relativamente estrecho. Esta estabilidad cambiaria contribuye a la previsibilidad, aunque también alimenta las preocupaciones sobre competitividad.
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El cierre de 2025 deja un balance mixto. Por un lado, la inflación baja y el buen desempeño del mercado laboral son señales positivas. Por otro, el crecimiento económico fue moderado y mostró señales de enfriamiento en la segunda mitad del año. A esto se suma la ausencia de grandes proyectos de inversión de ejecución inmediata, lo que limita las expectativas de un mayor dinamismo en el corto plazo.
En síntesis, el empresariado uruguayo encara 2026 con una mirada realista y prudente. La economía no enfrenta desequilibrios severos, pero tampoco muestra motores claros de aceleración. El desafío será transformar la estabilidad en crecimiento sostenido, mejorar la competitividad y aprovechar la tecnología como palanca de productividad en un entorno global que seguirá siendo incierto.
Fuente: El País
