IPC Lima enero 2026: inflación sube 0,10% y BBVA anticipa mayor presión en el año
El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Lima Metropolitana registró un incremento de 0,10% en enero de 2026, según un informe reciente de BBVA Research. Este resultado estuvo en línea con las expectativas del mercado y coincidió con el consenso de analistas consultados por Bloomberg, lo que confirma un comportamiento inflacionario dentro de los márgenes proyectados para el inicio del año.
A nivel interanual, la inflación alcanzó 1,7%, superando ligeramente el 1,5% registrado en diciembre de 2025. A pesar de este repunte, el indicador continúa ubicándose en la mitad inferior del rango meta del Banco Central de Reserva del Perú (BCR), donde se ha mantenido desde finales de 2024.
Este escenario sugiere que, aunque los precios comienzan a mostrar señales de aceleración, la inflación aún permanece controlada, con expectativas de ajustes graduales durante el resto del año.
Comportamiento de la inflación en enero: factores clave
El informe de BBVA Research señala que el aumento mensual del IPC estuvo impulsado principalmente por el encarecimiento de los alimentos, especialmente en determinadas categorías sensibles al abastecimiento y las condiciones climáticas.
Entre los productos que registraron mayores alzas de precio destacan:
- Productos avícolas, como pollo y derivados
- Algunas frutas, con variaciones estacionales
- Tubérculos, cuyos precios suelen ser volátiles
Estos incrementos reflejan la sensibilidad del componente alimentario a factores como la oferta local, la estacionalidad agrícola y los costos logísticos.
En contraste, otros rubros contribuyeron a moderar la inflación general.
Caída estacional en los precios del transporte
Tras los aumentos observados en diciembre debido a las fiestas de fin de año y la alta demanda de viajes, los precios del transporte nacional experimentaron una reducción estacional en enero.
Las bajas se registraron principalmente en:
- Pasajes aéreos
- Transporte interprovincial en autobús
Esta corrección ayudó a contener el impacto inflacionario del aumento en alimentos, generando un equilibrio parcial en la variación total del índice de precios.
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Inflación subyacente: señales de presión moderada
El indicador que excluye los componentes más volátiles —alimentos y energía— mostró un incremento mensual de 0,04%, reflejando una dinámica subyacente relativamente estable.
En términos interanuales, la inflación subyacente pasó de 1,8% en diciembre de 2025 a 2,0% en enero de 2026, evidenciando una ligera aceleración.
Este comportamiento sugiere que, más allá de los choques temporales en alimentos y energía, existe una tendencia gradual al alza en los precios básicos, aunque todavía dentro de niveles considerados manejables por la autoridad monetaria.
Perspectivas para la inflación en 2026
BBVA Research proyecta que la inflación interanual tenderá a aumentar a lo largo de 2026, impulsada por la disipación de factores que ayudaron a mantenerla baja durante el año anterior.
Entre los elementos que habían contenido los precios destacan:
1. Apreciación del sol peruano
Durante 2025, el sol se fortaleció cerca de 10%, lo que contribuyó a abaratar importaciones y reducir presiones sobre los precios internos.
Para 2026, se espera que este efecto pierda fuerza, lo que podría generar un mayor traspaso de costos externos a la inflación local.
2. Descenso previo en precios internacionales
El año pasado también estuvo marcado por la caída en las cotizaciones internacionales de insumos clave, incluido el petróleo.
A medida que estos precios se estabilizan o repuntan, el impacto desinflacionario podría revertirse parcialmente.
Riesgo climático: posible impacto en los alimentos
Otro factor relevante señalado por BBVA Research es el creciente riesgo de anomalías climáticas cálidas a partir de marzo, lo que podría afectar la producción local de alimentos.
Fenómenos como temperaturas elevadas o eventos climáticos atípicos pueden provocar:
- Menor oferta de productos agrícolas
- Aumentos en los costos de producción
- Alzas en los precios de alimentos frescos
Dado el peso del rubro alimentario dentro del IPC, cualquier alteración en el abastecimiento podría presionar la inflación al alza, especialmente en los meses siguientes.
Proyección de inflación anual: 2,5% al cierre de 2026
En este contexto, BBVA estima que la inflación cerrará el año en torno a 2,5%, nivel que permanece dentro del rango meta del BCR, aunque más cerca del punto medio que de la parte inferior.
La entidad considera que los riesgos inflacionarios están ahora más equilibrados, debido a la coexistencia de factores que podrían presionar los precios al alza y otros que podrían amortiguar ese impacto.
Factores que podrían moderar la inflación:
- Posible fortalecimiento adicional del sol
- Mayor estabilidad en los precios internacionales
- Ritmo de crecimiento económico moderado
- Factores que podrían elevar la inflación:
- Impacto climático en alimentos
- Repunte en costos de insumos importados
- Incrementos en la demanda interna
Actividad económica y contexto político
BBVA Research también incorpora en su análisis el entorno macroeconómico y político del país.
El crecimiento de la actividad económica se proyecta cercano a su nivel potencial, lo que implica que no habría presiones excesivas por sobrecalentamiento de la demanda, pero sí suficiente dinamismo para sostener un nivel de consumo estable.
Sin embargo, el informe advierte que la proximidad de las elecciones generales, sumada a la incertidumbre política, podría influir en las expectativas económicas, la inversión y el comportamiento del mercado financiero.
Este contexto podría condicionar las decisiones de política monetaria, así como la percepción de riesgo entre inversionistas y consumidores.
Política monetaria: poco espacio para recortes de tasas
Uno de los puntos clave del reporte es la evaluación de la tasa de interés de referencia del Banco Central.
BBVA considera que, dado el escenario de:
- Inflación en tendencia alcista dentro del rango meta
- Riesgos climáticos crecientes
- Actividad económica estable
- Contexto político incierto
El espacio para reducir la tasa de interés en el corto plazo es limitado.
En ese sentido, la entidad proyecta que la tasa de referencia se mantendrá en 4,25%, a diferencia del consenso del mercado, que anticipa un recorte de 25 puntos básicos en los próximos meses.
Diferencias entre BBVA y el consenso del mercado
Mientras algunos analistas esperan un relajamiento adicional de la política monetaria, BBVA adopta una postura más prudente, argumentando que:
- La inflación podría retomar una trayectoria ascendente
- Existen riesgos externos e internos que requieren cautela
- La autoridad monetaria podría priorizar la estabilidad de precios
Esta divergencia de perspectivas refleja la incertidumbre sobre la evolución futura de la inflación, así como la sensibilidad del entorno macroeconómico a factores climáticos, cambiarios y políticos.
Impacto para consumidores y empresas
El comportamiento del IPC Lima enero 2026 tiene implicancias tanto para los hogares como para las empresas.
Para los consumidores:
- Posibles ajustes graduales en precios de alimentos
- Moderación en servicios como transporte
- Expectativas de inflación aún controlada, pero en ascenso
Para las empresas:
- Necesidad de gestionar costos ante eventuales presiones inflacionarias
- Evaluación de estrategias de precios
- Atención al comportamiento del tipo de cambio y los insumos importados
Inflación en Perú: contexto regional e histórico
El nivel de inflación registrado en Lima Metropolitana continúa siendo relativamente bajo en comparación con otros países de la región, muchos de los cuales han enfrentado mayores presiones inflacionarias en los últimos años.
Este desempeño refleja:
- Una política monetaria prudente
- Un marco institucional sólido del Banco Central
Factores externos favorables en periodos recientes
No obstante, el panorama para 2026 muestra que los riesgos inflacionarios podrían aumentar, por lo que la evolución del IPC será un indicador clave para evaluar la estabilidad económica.
Qué esperar en los próximos meses
De cara al resto del año, los analistas estarán atentos a:
- La evolución de los precios de alimentos
- El impacto de condiciones climáticas
- La trayectoria del tipo de cambio
- Las decisiones del Banco Central
El contexto político y electoral
Cualquier cambio significativo en estos factores podría modificar las proyecciones actuales sobre inflación y tasas de interés.
Inflación controlada, pero con presiones al alza
El IPC Lima enero 2026 refleja un aumento moderado de los precios, impulsado principalmente por alimentos, pero parcialmente compensado por la caída en el transporte.
Aunque la inflación interanual sigue dentro del rango meta del BCR, BBVA Research anticipa que las presiones inflacionarias podrían intensificarse en los próximos meses, debido a la pérdida de efectos favorables del tipo de cambio, posibles impactos climáticos y un entorno macroeconómico más desafiante.
Con una proyección de inflación anual cercana al 2,5% y una tasa de interés que probablemente se mantenga en 4,25%, el panorama para 2026 sugiere un escenario de estabilidad relativa, pero con riesgos equilibrados.
