Economía peruana cerraría 2025 con mayor crecimiento
La economía peruana habría mostrado un mejor desempeño del esperado hacia el cierre de 2025. De acuerdo con estimaciones de Scotiabank, el Producto Bruto Interno (PBI) habría registrado en diciembre una expansión cercana al 3%, lo que permitiría que el crecimiento acumulado del año alcance aproximadamente 3,4%, superando levemente la proyección previa de la entidad financiera.
Este resultado refleja una combinación de factores sectoriales que habrían permitido compensar el menor dinamismo observado en meses anteriores, especialmente en noviembre. La recuperación de actividades primarias como la pesca, junto con el buen desempeño de sectores no primarios ligados a la demanda interna, explican gran parte de esta evolución positiva del crecimiento del PBI en Perú.
Un cierre de año mejor a lo previsto
Según el análisis de Scotiabank, el desempeño de diciembre podría incluso sorprender al alza. En un escenario más optimista, si el crecimiento mensual alcanzara el 4%, la expansión acumulada del PBI en 2025 llegaría a 3,5%, alineándose con la proyección oficial del Gobierno.
Esta posibilidad refuerza la percepción de que la economía peruana logró mantener una trayectoria de recuperación durante el último tramo del año, pese a la volatilidad observada en algunos sectores productivos y a un entorno internacional todavía desafiante.
El cierre positivo del año también permitiría consolidar la recuperación iniciada en los primeros meses de 2025, luego de un período marcado por ajustes macroeconómicos y menor crecimiento en años previos.
El rol clave del sector Pesca en diciembre
Uno de los principales motores del repunte económico hacia el cierre del año habría sido el sector Pesca. La mejora en este rubro estaría explicada por una mayor captura de anchoveta, lo que contrasta con el desempeño negativo observado en noviembre.
Durante el último mes del año, el inicio más estable de la campaña pesquera y un mayor número de días efectivos de pesca habrían permitido una recuperación significativa del sector, contribuyendo de manera relevante al crecimiento del PBI en Perú.
Este repunte resulta particularmente importante considerando que la pesca había sido uno de los sectores que más incidió negativamente en el desempeño económico de noviembre.
Construcción y demanda interna sostienen la expansión
Además del repunte de la pesca, los sectores no primarios vinculados a la demanda interna habrían mostrado un comportamiento sólido en diciembre. Entre ellos, el sector Construcción destacó como uno de los principales impulsores del crecimiento económico.
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El dinamismo de la construcción se explica, en gran medida, por el aumento del consumo interno de cemento y por una mayor ejecución de proyectos tanto públicos como privados. Este comportamiento refleja una recuperación gradual de la inversión y una mejora en las expectativas empresariales hacia el cierre del año.
La fortaleza de estos sectores permitió compensar la volatilidad de las actividades primarias y sostener un ritmo de expansión más equilibrado de la economía.
Noviembre: un mes de desaceleración inesperada
Pese al buen cierre estimado para diciembre, noviembre mostró un desempeño más débil de lo previsto. Según cifras oficiales del Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI), el PBI creció 1,5% en ese mes, registrando su menor tasa de expansión en los últimos siete meses.
Este resultado estuvo por debajo tanto de la estimación de Scotiabank (2,2%) como del consenso de analistas encuestados por Bloomberg, que anticipaban un crecimiento de 2,4%. La sorpresa negativa se explicó principalmente por el mal desempeño de los sectores primarios, mientras que los sectores no primarios mantuvieron su dinamismo.
Ajustes estadísticos y crecimiento acumulado
Entre enero y octubre de 2025, el PBI había acumulado un crecimiento de 3,4%. Sin embargo, al incorporar el resultado de noviembre, la expansión acumulada hasta ese mes se ubicó inicialmente en 3,2%.
Posteriormente, el INEI realizó una actualización de las cifras correspondientes a meses anteriores. Con estas revisiones estadísticas, el crecimiento acumulado del PBI entre enero y noviembre fue ajustado nuevamente a 3,4%, lo que permitió mantener una visión más positiva sobre la trayectoria de la economía peruana.
Estas revisiones reflejan la naturaleza dinámica de las estadísticas macroeconómicas y su importancia para una evaluación precisa del crecimiento del PBI en Perú.
Pesca: fuerte contracción en noviembre
El desempeño negativo de noviembre estuvo fuertemente influenciado por la caída del sector Pesca, que registró una contracción de 17,9%. Este resultado se explicó principalmente por la reducción de 28,6% en la captura de anchoveta.
La menor actividad se debió al inicio tardío de la segunda campaña de pesca en la región centro-norte, que comenzó el 7 de noviembre, a diferencia del año anterior, cuando se inició el 1 del mismo mes. Esta reducción en los días efectivos de pesca impactó directamente en los volúmenes capturados.
No obstante, este retroceso fue parcialmente compensado por el incremento en la captura de especies destinadas al Consumo Humano Directo, que creció 22,2%, destacando especialmente la industria del congelado, como la pota, y el consumo en estado fresco.
Minería e Hidrocarburos: caída sorpresiva
Otro sector que contribuyó al débil resultado de noviembre fue Minería e Hidrocarburos, que registró una contracción de 6,5%. Este desempeño fue considerado sorpresivo por los analistas, dado el contexto de precios internacionales relativamente favorables.
La caída se explicó por una menor producción de cobre, que retrocedió 12,1%, afectada por un menor volumen de mineral procesado en importantes operaciones como Las Bambas, Quellaveco, Cerro Verde, Hudbay y Antamina.
Asimismo, la producción de estaño se redujo 19,1% como consecuencia de la paralización temporal de las operaciones de Minsur, la única empresa productora de este mineral en el país, debido a trabajos de mantenimiento realizados entre el 6 y el 15 de noviembre.
Agropecuario: primer resultado negativo en meses
El sector Agropecuario también mostró un desempeño negativo en noviembre, con una caída de 1,0%, marcando su primer resultado adverso tras seis meses consecutivos de crecimiento.
Este retroceso estuvo asociado principalmente a la contracción del subsector agrícola, que disminuyó 2,8% debido a menores cosechas de productos como mango, ajo, maíz choclo, mandarina y camote. Las causas incluyeron una reducción de las áreas sembradas y condiciones climáticas desfavorables.
En contraste, el subsector pecuario registró un crecimiento de 2,3%, impulsado por una mayor oferta de productos avícolas y porcinos, lo que ayudó a mitigar parcialmente la caída del sector en su conjunto.
Construcción: uno de los sectores más dinámicos
A diferencia de los sectores primarios, la Construcción mostró un desempeño notable en noviembre, con una expansión de 9,8%, la segunda tasa mensual más alta registrada en 2025.
Este crecimiento estuvo impulsado principalmente por el aumento del consumo interno de cemento, que avanzó 11,2%. Este indicador refleja una mayor actividad en obras privadas y públicas, así como una recuperación gradual de la inversión en infraestructura.
El sólido desempeño de la construcción se consolidó como uno de los principales soportes del crecimiento del PBI en Perú durante el segundo semestre del año.
Comercio y servicios mantienen el impulso
El sector Comercio también registró un buen desempeño en noviembre, con un crecimiento de 4,2%, el más alto del año. Este resultado se vio favorecido por el aumento del empleo, la recuperación de los ingresos reales y una mayor liquidez en la economía, asociada al octavo retiro de los fondos de las AFP.
Por su parte, el sector Servicios creció 3,0%, impulsado por actividades vinculadas al consumo privado. Dentro de este grupo, Alojamiento y Restaurantes avanzó 4,4%, beneficiado por el mayor turismo receptivo, asociado a eventos internacionales, y por un mayor consumo de alimentos fuera del hogar.
Transporte y servicios empresariales en alza
El sector Transporte mostró un crecimiento de 3,3%, explicado por el aumento del transporte terrestre de pasajeros, vinculado al turismo interno, y por un mayor volumen de carga aérea, asociado al dinamismo de las agroexportaciones.
Finalmente, los Servicios Prestados a Empresas crecieron 4,1%, favorecidos por el mayor dinamismo económico. Destacaron actividades como arquitectura e ingeniería, seguridad privada y publicidad, impulsadas por la ejecución de proyectos y por campañas comerciales propias de la temporada de fin de año.
Perspectivas para el crecimiento económico
Con un cierre de año más favorable de lo previsto, las perspectivas para el crecimiento del PBI en Perú se fortalecen. El desempeño de diciembre permitiría consolidar una recuperación gradual, apoyada en sectores vinculados a la demanda interna y en una mejora progresiva de las actividades primarias.
Si bien persisten riesgos asociados al entorno externo y a la volatilidad de algunos sectores clave, el balance general de 2025 muestra una economía más resiliente, con bases que podrían sostener el crecimiento en el mediano plazo.
