El panorama monetario peruano cierra el año con señales de estabilidad, luego de que el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) decidiera mantener, por cuarto mes consecutivo, la tasa de interés de referencia en 4,25%. Esta decisión reafirma la posición prudente del ente emisor en un contexto en el que la inflación continúa moderándose y las expectativas económicas muestran mejoras sostenidas.
El anuncio fue realizado tras la reunión mensual del directorio, en la que se evaluaron los indicadores recientes de inflación, actividad económica y expectativas empresariales. Con esta medida, el BCRP refuerza su compromiso con la estabilidad de precios y el adecuado funcionamiento del sistema financiero, en línea con su mandato constitucional.
Inflación mensual y expectativas muestran tendencia favorable
En su comunicado, el Banco Central destacó que la inflación mensual de noviembre alcanzó el 0,11%, una cifra consistente con la evolución prevista para cerrar el año. Además, las expectativas de inflación a 12 meses se mantienen en 2,2%, ubicándose dentro del rango meta y sin señales de presiones inflacionarias significativas.
El análisis del BCRP subraya que tanto la inflación total a 12 meses (1,4%) como la inflación sin alimentos y energía (1,8%) se mantienen en niveles bajos. Esta última medición es especialmente relevante, dado que excluye los componentes más volátiles de la canasta y permite evaluar la tendencia subyacente de los precios.
De acuerdo con el banco emisor, se proyecta que la inflación interanual converja gradualmente hacia el centro del rango meta de 3% en los próximos meses, mientras que la inflación subyacente (sin alimentos y energía) debería estabilizarse en torno al 2% dentro del horizonte de proyección.
Estas expectativas son fundamentales para la toma de decisiones monetarias, ya que reflejan cómo perciben los agentes económicos la evolución de los precios en el corto y mediano plazo.
Actividad económica se mantiene cerca de su nivel potencial
Otro punto relevante del análisis del BCRP es el desempeño de los indicadores adelantados de actividad económica. Según el informe, los datos más recientes de noviembre muestran un comportamiento favorable, y la mayoría de los indicadores de situación actual y expectativas se encuentran en terreno optimista.
En particular, varios índices relacionados con la confianza empresarial, la intención de inversión y la percepción sobre la demanda futura presentaron mejoras respecto a octubre. Estos resultados apuntan a que la economía peruana se encuentra operando cerca de su nivel potencial, lo cual es una señal de estabilidad pese al entorno internacional complejo.
El BCRP también comentó que el escenario global continúa caracterizándose por un crecimiento moderado, en un contexto en el que las tensiones comerciales se han reducido y varios bancos centrales de economías desarrolladas mantienen políticas monetarias restrictivas pero estables.
Este entorno internacional influye directamente en los flujos financieros, el comportamiento del tipo de cambio y las expectativas de inversión, factores que el Banco Central monitorea de manera constante para determinar la orientación de la política monetaria.
Decisiones complementarias: tasas para depósitos y operaciones de regulación
Además de mantener la tasa de interés de referencia, el directorio tomó decisiones respecto a otros instrumentos utilizados para regular la liquidez del sistema financiero.
En primer lugar, estableció una tasa de interés anual de 2,25% para los depósitos overnight, una modalidad de corto plazo que permite a las entidades financieras colocar temporalmente excedentes de liquidez en el Banco Central.
Estos depósitos son parte de los mecanismos que el BCRP emplea para garantizar un nivel adecuado de liquidez en el mercado y para mantener alineadas las tasas interbancarias con la tasa de referencia.
En segundo lugar, el BCRP dispuso que las operaciones de reporte de títulos valores y moneda, así como los créditos de regulación monetaria, tengan una tasa de 4,75% anual durante las primeras diez operaciones realizadas en los últimos tres meses.
Sobre este límite, la tasa será definida por el Comité de Operaciones Monetarias y Cambiarias, órgano encargado de determinar las condiciones específicas de las operaciones adicionales, de acuerdo con la dinámica de la liquidez y las necesidades del sistema financiero.
Estas decisiones complementan la política monetaria tradicional y permiten al Banco Central actuar con precisión para mantener la estabilidad monetaria y el correcto funcionamiento del mercado de dinero.
Desequilibrios globales y perspectivas a corto plazo
El BCRP también dedicó parte de su análisis al contexto internacional. Las proyecciones de organismos multilaterales indican que la actividad económica mundial continuará en una fase de crecimiento moderado debido a:
- la desaceleración del comercio global,
- las condiciones financieras aún restrictivas en economías desarrolladas,
- la persistencia de riesgos geopolíticos,
- y la lenta recuperación de algunas economías emergentes.
Pese a ello, el banco emisor señala que las tensiones comerciales se han reducido respecto a años anteriores, lo que disminuye el riesgo de impactos abruptos sobre los precios de los commodities y sobre las cadenas de suministro.
Aunque estos factores no dependen directamente de la economía peruana, sí influyen en los niveles de inversión, el tipo de cambio y la estabilidad del sistema financiero. Por ello, el BCRP mantiene un enfoque preventivo en sus análisis, garantizando que sus decisiones de política sean coherentes con la evolución del entorno global.
Perspectivas para la economía peruana en los próximos meses
La combinación de inflación controlada, expectativas estables y un desempeño positivo de los indicadores adelantados sugiere que la economía peruana podría seguir recuperándose gradualmente en el corto plazo. No obstante, aún persisten riesgos internos asociados a:
- la volatilidad política,
- la evolución del gasto público,
- la ejecución de proyectos de infraestructura,
- y el comportamiento del consumo privado.
Si bien estos factores pueden afectar el ritmo de crecimiento, el Banco Central indica que la economía se encuentra en una trayectoria de expansión coherente con su potencial, lo cual proporciona un entorno favorable para la inversión y el consumo.
Próxima reunión del BCRP: 8 de enero
Finalmente, el Banco Central informó que la próxima sesión del directorio para evaluar el Programa Monetario se llevará a cabo el 8 de enero. En dicha reunión se analizarán nuevamente los indicadores de inflación, actividad económica y condiciones financieras, con el objetivo de determinar si la tasa de referencia debe mantenerse, subir o reducirse.
El desempeño de la inflación en diciembre, así como la evolución de los precios internacionales de alimentos y combustibles, serán factores clave en la decisión del primer mes del 2026.
