El mapa de propiedad de Falabella continúa experimentando cambios luego del término del pacto controlador en julio de 2025. Paola Cúneo Queirolo, a través de Inversiones Santa Victoria, vendió 26.800 acciones del retailer a un precio promedio de $6.000 por título, totalizando $160,8 millones.
Tras esta transacción, la participación del grupo Cúneo vía Santa Victoria se redujo levemente a 4,45%, consolidando su posición dentro de la estructura accionaria de Falabella.
En julio, Paola Cúneo Queirolo había adquirido 1.120.863 acciones, por las que desembolsó aproximadamente $5.400 millones (US$ 5,7 millones), elevando su participación directa e indirecta a 8,95% del capital de la compañía.
Estos movimientos se dan en un momento marcado por el fin del pacto de accionistas que había permanecido vigente por 22 años, un acuerdo que involucraba a varios clanes familiares con presencia histórica en el holding.
El grupo Liguria, controlado por Juan Cúneo Solari —padre de Paola y expresidente de Falabella—, formó parte de este pacto hasta su término el 1 de julio. Desde entonces, se ha observado una mayor actividad en el mercado por parte de los antiguos integrantes del acuerdo.
Actividad de otras familias accionistas
Tras el fin del pacto, los clanes previamente asociados comenzaron a mover sus posiciones en la compañía:
- 3 de julio: Bethia, vinculado a los Heller Solari, vendió el 0,5% de Falabella a las familias Cúneo, Del Río y Cardone.
- 7 de julio: Juan Cúneo adquirió títulos del retailer por $50 millones.
En paralelo, las familias Müller y Fürst, históricos socios en Mallplaza, avanzan en consolidar su posición en Falabella, buscando incrementar su presencia y voz en el directorio.
Durante los últimos meses, estos socios han vendido paquetes accionarios en Mallplaza y han destinado esos recursos a adquirir acciones de Falabella, reforzando su participación en el holding que incluye multitiendas, negocios financieros y centros comerciales.
- El clan liderado por Tomás Müller posee actualmente 5,5% del capital del grupo.
- Los Fürst, aunque han mantenido discreción, habrían adquirido papeles por más de US$100 millones en los últimos meses.
Recuperación financiera del grupo Falabella
Todos estos movimientos se producen en un contexto de fortaleza financiera del grupo. Entre enero y junio de 2025, Falabella registró utilidades por US$596 millones, lo que representa un incremento del 220% en comparación con el mismo periodo del año anterior.
Esta cifra supera además las ganancias de US$483 millones reportadas al cierre de 2024. Según la empresa, este resultado se explica por:
- El positivo desempeño de las cinco unidades de negocio durante los primeros meses del año.
- Un efecto neto de US$179 millones por fair value, relacionado con la revalorización de propiedades de inversión.
- El sólido desempeño financiero ha dado respaldo a las decisiones de compra y venta de acciones, además de generar confianza en los principales accionistas sobre la estabilidad y recuperación del retailer.
Perspectivas del mapa accionario tras el fin del pacto
El fin del pacto de accionistas ha generado mayor liquidez y actividad en el mercado bursátil, permitiendo a familias históricas como los Cúneo, Müller y Fürst ajustar sus posiciones estratégicas.
Estas transacciones también reflejan un cambio generacional en el control de la compañía, con una nueva dinámica donde cada clan busca consolidar influencia en el directorio y asegurar que sus decisiones tengan peso en la gestión del grupo.
- Paola Cúneo mantiene participación relevante, pero ha optado por vender parte de sus papeles para diversificar inversiones.
- Familias Müller y Fürst buscan incrementar su poder en la toma de decisiones corporativas mediante adquisiciones selectivas.
Este escenario sugiere que los próximos meses podrían traer nuevos movimientos accionarios, especialmente en un contexto de recuperación de la empresa y valorización bursátil positiva.
Estrategia de las familias históricas
Históricamente, la estructura accionaria de Falabella estuvo marcada por acuerdos de cooperación entre familias fundadoras y socios estratégicos. Con el fin del pacto, estas estrategias se han adaptado a la libre negociación en el mercado, dando lugar a movimientos individuales y más flexibles.
- Familia Cúneo: mantiene posiciones tanto directas como indirectas, pero ha mostrado interés en ajustar su exposición en momentos de alta valorización.
- Familia Müller: su objetivo es consolidar influencia en el directorio y expandir su participación en la compañía.
- Familia Fürst: aunque discreta, sus adquisiciones recientes indican un plan de inversión agresivo y sostenido.
Estas estrategias reflejan un interés combinado en proteger capital, aprovechar oportunidades de valorización y asegurar voz en la gobernanza corporativa.
Impacto bursátil de los movimientos
El mercado ha recibido con atención las transacciones de los accionistas históricos, ya que reflejan confianza en la recuperación del grupo y en su desempeño futuro.
La venta de Paola Cúneo por $160,8 millones no solo es un ajuste de portafolio, sino que también marca un momento estratégico post-fin del pacto.
Las compras de los Müller y Fürst podrían consolidar un bloque accionarial significativo, capaz de influenciar decisiones de inversión y estrategia corporativa.
Expertos señalan que la combinación de recuperación financiera y movimientos accionarios genera un clima favorable para nuevas inversiones en Falabella, manteniendo a la compañía como un actor clave en el retail chileno y latinoamericano.
Falabella y su desempeño operacional
El sólido desempeño financiero del grupo se refleja en sus distintas unidades de negocio:
- Multitiendas: recuperación en ventas y márgenes positivos.
- Banca y servicios financieros: crecimiento estable y expansión de cartera de clientes.
- Centros comerciales: valorización de propiedades y aumento del flujo de visitantes.
- Unidades de retail especializadas: buena aceptación de nuevas líneas de productos.
- Inversiones inmobiliarias: ganancias asociadas a revalorización de activos.
Estos factores han permitido que Falabella supere las expectativas del mercado y que sus accionistas confíen en mantener y ajustar posiciones según oportunidades bursátiles.
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El mapa accionario de Falabella continúa en movimiento tras el fin del pacto de accionistas:
- La venta de Paola Cúneo representa un ajuste estratégico dentro de su portafolio.
- Las adquisiciones de los clanes Müller y Fürst consolidan su presencia y capacidad de influencia en el directorio.
- La compañía muestra una recuperación financiera sólida, con utilidades que superan en más de 200% las del año anterior.
Estos movimientos reflejan una nueva etapa en la historia de Falabella, donde la liquidez, la valorización bursátil y la recuperación operativa configuran oportunidades tanto para accionistas históricos como para potenciales inversionistas.
El futuro de la compañía dependerá de la continuidad en el desempeño financiero y estratégico, así como de la capacidad de los accionistas para coordinarse y aprovechar el nuevo escenario post-pacto.
