La reciente compra de acciones por parte de Paola Cúneo Queirolo, directora de Falabella e integrante de una de las familias históricas del conglomerado, marca un nuevo capítulo en la reconfiguración del poder dentro del holding. Con el fin del antiguo pacto controlador, disuelto el 1 de julio de 2025, los movimientos internos han comenzado a delinear el futuro de la compañía, una de las más emblemáticas del retail latinoamericano.
En un hecho relevante comunicado a la Bolsa de Santiago, se informó que Paola Cúneo adquirió 1.120.863 acciones de Falabella, operación que implicó un desembolso de más de $5.400 millones, equivalente a aproximadamente US$ 5,7 millones. La transacción fue realizada a través de la sociedad Inversiones y Rentas Liguria, ligada al grupo familiar Cúneo Solari.
¿Qué representa esta compra dentro de la estructura de Falabella?
Si bien el número de acciones adquiridas representa solo un 0,04% de la propiedad total de Falabella, la operación no pasa desapercibida en el contexto actual de la compañía. Con esta nueva adquisición, la participación directa e indirecta de Paola Cúneo asciende al 8,95% del total accionario, consolidando aún más su influencia dentro del holding.
Este movimiento se da semanas después de que la compañía anunciara el término del pacto controlador que durante más de dos décadas unió a diversas familias empresariales chilenas, entre ellas los Cúneo, Heller, Del Río y Solari. La disolución del acuerdo ha abierto espacio para nuevas dinámicas internas y una redefinición del poder accionario dentro del grupo.
El legado del grupo Liguria y su vínculo con Falabella
El grupo Inversiones y Rentas Liguria, entidad a través de la cual se ejecutó la reciente compra, tiene una profunda relación con Falabella. Esta sociedad es controlada por el padre de Paola Cúneo, Juan Cúneo Solari, figura histórica en la empresa y expresidente del holding.
Durante más de 20 años, Liguria formó parte activa del pacto de accionistas que controló a Falabella. Su influencia fue clave en el desarrollo de la compañía, particularmente en la expansión internacional y en la consolidación de sus líneas de negocio, como el retail, las finanzas (Banco Falabella), inmobiliaria (Mallplaza), y su ecosistema digital.
La nueva inversión de Paola Cúneo puede interpretarse como una muestra de confianza en el futuro de la compañía, y también como una señal clara de que su familia no planea ceder terreno en la reconfiguración del control accionario tras el término del pacto.
Reconfiguración interna: ventas y compras tras el 1 de julio
La disolución del pacto de accionistas, anunciada oficialmente a inicios de julio de 2025, ha motivado una serie de movimientos bursátiles entre los antiguos socios del holding. En particular, ha llamado la atención el intercambio de acciones entre clanes históricos ligados a Falabella.
El 3 de julio, la sociedad Bethia, ligada a la familia Heller Solari, vendió el 0,5% de la compañía. Los compradores fueron precisamente otras ramas familiares del ex pacto: las familias Cúneo, Del Río y Cardone. Este hecho marcó uno de los primeros movimientos relevantes tras la disolución del acuerdo, dejando entrever que los antiguos socios no descartan redistribuir su participación en la empresa entre ellos, sin ceder necesariamente el control a terceros.
Solo días después, el 7 de julio, Juan Cúneo Solari —padre de Paola y figura histórica del holding— adquirió acciones por $50 millones, reafirmando que el grupo Cúneo mantiene interés activo en sostener su presencia dentro de la propiedad de Falabella.
La apuesta de Paola Cúneo y otros ex socios por mantener o incluso ampliar su participación en Falabella ocurre en un contexto desafiante para el conglomerado. En los últimos años, la empresa ha enfrentado una combinación de retos estructurales y coyunturales, entre ellos:
- Cambios en los hábitos de consumo tras la pandemia
- Reestructuraciones internas para mejorar eficiencia
- Mayor competencia en el comercio electrónico
- Presión en los resultados financieros por la desaceleración económica regional
- Expectativas del mercado sobre el futuro de su modelo de negocios híbrido (retail físico + digital)
En este escenario, las recientes compras de acciones pueden interpretarse como una señal de compromiso de las familias fundadoras con el futuro del holding, incluso en momentos de incertidumbre. La continuidad de su participación activa podría ser un factor clave para mantener la estabilidad institucional y estratégica de la compañía.
¿Quién es Paola Cúneo Queirolo?
Además de su rol como directora de Falabella, Paola Cúneo Queirolo forma parte de una de las ramas más influyentes dentro del accionariado del grupo. Su presencia en la mesa directiva y su involucramiento a través de sociedades familiares como Inversiones y Rentas Liguria refuerzan su perfil como figura clave en la nueva etapa de Falabella.
Su participación en este tipo de operaciones también representa la continuidad del legado de Juan Cúneo Solari, uno de los arquitectos de la modernización del holding en las últimas décadas. Paola es vista como una representante de la nueva generación de liderazgo familiar que busca mantener el control y orientar los próximos pasos del conglomerado.
Implicancias a futuro: ¿hacia dónde va el control de Falabella?
Con el antiguo pacto disuelto, la gobernanza de Falabella entra en una etapa de mayor autonomía entre accionistas relevantes, pero también con la posibilidad de nuevas alianzas estratégicas o incluso la entrada de capital externo.
La recomposición de las participaciones entre los antiguos socios podría derivar en:
- Una nueva concentración de control accionario en manos de una o dos familias dominantes
- Mayor diversificación de la propiedad y entrada de institucionales
- Una reorganización del directorio, dependiendo de cómo evolucionen los paquetes accionariales
Por ahora, movimientos como el de Paola Cúneo muestran que los actores tradicionales no están dispuestos a salir de escena. Por el contrario, están reafirmando su posición, lo que podría traer más estabilidad y continuidad a la estrategia de largo plazo de la compañía.
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La millonaria compra de acciones por parte de Paola Cúneo no solo es una operación financiera, sino también una declaración de principios: seguir siendo parte del núcleo estratégico de Falabella, incluso después del fin del pacto que rigió durante décadas.
En medio de la incertidumbre del mercado y los desafíos propios del retail, este tipo de movimientos refuerzan la tesis de que las familias fundadoras aún creen en el potencial de la empresa. Más allá de los porcentajes, se trata de mantener viva la influencia en una compañía que ha sido clave en la historia económica de Chile y que ahora enfrenta el reto de reinventarse para el futuro.
