En un contexto de expectativas moderadas por parte del mercado, la economía chilena logró sorprender positivamente en marzo de 2025. De acuerdo con el informe preliminar del Banco Central, el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) registró un crecimiento interanual del 3,8%, superando ampliamente las estimaciones más optimistas que anticipaban un alza en torno al 3,1%.
Este resultado representa una importante recuperación frente a los indicadores negativos del mes anterior, y posiciona al país en una mejor perspectiva para el cierre del primer trimestre. ¿Qué factores explican el repunte de la economía chilena? A continuación, analizamos sector por sector cómo se dio esta expansión y qué puede esperarse para los próximos meses.
Comparación con febrero y contexto temporal
Antes de profundizar en los sectores específicos, es clave considerar el contexto reciente. En febrero de 2025, el Imacec había experimentado una ligera contracción del 0,1%, afectado principalmente por circunstancias excepcionales: un día menos en el calendario (2024 fue un año bisiesto) y un importante corte de suministro eléctrico que interrumpió parcialmente la actividad productiva en gran parte del país.
En contraste, marzo no sólo tuvo un día hábil adicional en comparación con el mismo mes del año pasado, sino que también evidenció una mejoría generalizada en todos los sectores económicos. Esto permitió que la serie desestacionalizada mostrara un incremento del 0,8% respecto a febrero, mientras que la variación interanual alcanzó el 2,9% en términos ajustados.
Uno de los aspectos más destacados del informe del Banco Central fue que todas las categorías incluidas en el Imacec contribuyeron positivamente al resultado global. Sin embargo, se destacó de manera especial el papel desempeñado por la producción de bienes, impulsada particularmente por la actividad minera.
Además, se observó un repunte en el comercio, tanto mayorista como minorista, y un crecimiento más moderado pero sostenido en el rubro de los servicios.
Producción de bienes: protagonista del repunte
Crecimiento interanual de 4,4%
El segmento de producción de bienes experimentó un incremento anual del 4,4%, y según detalló el Banco Central, todas las actividades dentro de esta categoría mostraron un comportamiento positivo.
Se destacó especialmente el dinamismo en el subgrupo de «resto de bienes», vinculado directamente a la producción frutícola, así como el sector manufacturero, donde la elaboración de alimentos fue clave.
Por otro lado, la minería, un pilar tradicional de la economía chilena, también tuvo un desempeño favorable, gracias a una mayor extracción de cobre, en línea con una creciente demanda internacional y una mejora en los precios de este commodity.
Aumento desestacionalizado de 1,3%
En términos ajustados por estacionalidad, el sector manufacturero también mostró señales de fortaleza, con un alza del 1,3% respecto a febrero. Este crecimiento fue explicado principalmente por el repunte en la actividad minera, lo que refuerza la idea de que este sector sigue siendo fundamental para la recuperación económica del país.
Comercio: fuerte recuperación de 8,9%
El comercio fue, sin duda, otro de los grandes impulsores del Imacec de marzo. De acuerdo con el informe, la actividad comercial mostró un crecimiento interanual del 8,9%, destacando por sobre otros sectores en términos porcentuales.
Este avance fue generalizado, abarcando tanto el comercio mayorista como el minorista:
- En el ámbito mayorista, el crecimiento fue impulsado por un incremento en las ventas de alimentos y de maquinaria y equipo, lo que sugiere una mejora tanto en el consumo como en la inversión productiva.
- El comercio minorista también experimentó un notable avance, con un desempeño destacado en las tiendas especializadas en vestuario, las grandes cadenas comerciales y, especialmente, en las plataformas de venta en línea, que siguen consolidándose como una alternativa fuerte en la dinámica de consumo post-pandemia.
Crecimiento mensual ajustado: 0,3%
En términos desestacionalizados, el comercio registró un aumento del 0,3% respecto al mes anterior, gracias en buena parte a la recuperación del comercio automotor, que mostró un repunte en las ventas de vehículos nuevos, probablemente impulsado por mejores condiciones crediticias y mayor confianza del consumidor.
El rubro de los servicios, que representa una porción significativa del Imacec, también presentó resultados positivos, aunque en una magnitud menor que los sectores de bienes y comercio. El incremento interanual fue del 2,7%, y estuvo explicado principalmente por el crecimiento de los servicios personales, destacando en particular el rubro de salud, que continúa mostrando un comportamiento robusto.
En segundo plano, aunque también con resultados favorables, se encuentran los servicios empresariales y el transporte, que mantuvieron una línea de crecimiento en sintonía con la recuperación generalizada de la economía.
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Aumento desestacionalizado: 0,2%
El comportamiento mensual ajustado de los servicios mostró un modesto crecimiento del 0,2% respecto a febrero, nuevamente impulsado por los servicios personales, lo que indica una recuperación paulatina pero constante en este sector clave.
Una métrica importante a considerar es el llamado Imacec no minero, que permite evaluar la evolución de la economía sin la influencia del sector minero, históricamente volátil por los precios internacionales y las condiciones climáticas o geológicas.
Según el Banco Central, el Imacec no minero también creció un 3,8% interanual, lo que evidencia que el crecimiento económico de marzo no dependió únicamente de la minería, sino que fue ampliamente transversal.
En términos desestacionalizados, el Imacec no minero mostró una variación positiva del 0,1%, confirmando que, aunque más moderado, el dinamismo también estuvo presente en el resto de los sectores productivos.
¿Qué implican estos datos para la economía chilena?
Este resultado del Imacec es significativo por varias razones:
- Confianza renovada: El crecimiento más allá de lo proyectado por los analistas puede contribuir a fortalecer la confianza de los consumidores y empresarios.
- Expectativas para el PIB: Este buen desempeño en marzo podría mejorar las perspectivas de crecimiento para el Producto Interno Bruto (PIB) del primer trimestre de 2025.
- Resiliencia multisectorial: El crecimiento fue impulsado por múltiples sectores, lo que sugiere que la economía chilena está mostrando una recuperación sólida y diversificada, no limitada a uno o dos rubros.
Proyecciones para los próximos meses
A pesar del resultado positivo de marzo, es importante mantener una visión prudente para los meses siguientes. Factores como la evolución del escenario internacional, los precios del cobre, la inflación interna y las tasas de interés seguirán influyendo en el desempeño económico de Chile.
No obstante, este crecimiento del Imacec aporta una base sólida para pensar en una expansión más sostenida durante el resto del año, especialmente si se mantienen las condiciones favorables en los sectores productivos clave.
El Imacec de marzo de 2025 no sólo superó las expectativas, sino que marcó un hito en la reactivación económica chilena. Con un crecimiento interanual del 3,8% y una mejora generalizada en todos los sectores, el país da señales de solidez y resiliencia frente a un escenario global desafiante.
El fuerte desempeño de la producción de bienes, el repunte del comercio y la recuperación estable en los servicios ofrecen un panorama alentador. Si estas tendencias se consolidan, Chile podría estar encaminándose hacia un año de crecimiento más robusto de lo previsto inicialmente.
