Por Neil Saunders
Con el gran anuncio de la adquisición de Neiman Marcus por parte de Saks, la noticia de que los inversores activistas habían aumentado su oferta por Macy’s pasó desapercibida.
Esta semana, Arkhouse y Brigade Capital Management aumentaron su oferta en alrededor de 300 millones de dólares. Esto valora las acciones que aún no poseen en 6.900 millones de dólares.
Poner más dinero sobre la mesa automáticamente hace que la oferta sea más atractiva. Sin embargo, no necesariamente lo hace adecuado para la salud a largo plazo de Macy’s.
Arkhouse y Brigade se centran en el sector inmobiliario. Quieren monetizar la propiedad de Macy’s para generar ganancias. Básicamente, esto significa vender tiendas y luego cobrarle a Macy’s el alquiler de las tiendas que continúa operando.
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Hemos visto esta historia desarrollarse muchas veces antes y rara vez termina felizmente para los minoristas o las marcas. Tomemos como último ejemplo a Red Lobster. Después de ser comprada por capital privado, la venta de bienes inmuebles generó 1.500 millones de dólares; pero terminó costándole a la cadena 200 millones de dólares al año en alquiler, empujándola efectivamente a la quiebra.
La tragedia de todo esto es que ocurre justo cuando Macy’s, por primera vez en mucho tiempo, ha reconocido los problemas en sus operaciones minoristas y está trabajando para remediarlos. El director ejecutivo Tony Spring ha establecido un plan de renovación y lo está ejecutando con rapidez. Todavía queda mucho por hacer, pero en mi opinión a esa estrategia se le debe dar el tiempo y la oportunidad de tener éxito.
Al fin y al cabo, Macy’s puede funcionar como minorista y desarrollarse. O puede usarse como cajero automático para generar efectivo a corto plazo y derribarlo. Sólo uno de estos caminos lleva a Macy’s hacia el futuro.
