Victoria’s Secret ha presentado resultados y perspectivas que apuntalan un ejercicio 2025 con mayor optimismo, a pesar de la incertidumbre generada por las políticas arancelarias. El grupo ha elevado sus previsiones tanto de ventas como de beneficio para el conjunto del año, estimando un impacto total de alrededor de 100 millones de dólares por los cambios en aranceles, cifra que duplica la estimación anterior de 50 millones de dólares. Este movimiento contrasta con una evolución operativa que, si bien mantiene un crecimiento en ingresos en el trimestre, se muestra menos favorable en términos de rentabilidad operativa y neta. Un análisis más profundo de las cifras revela matices sobre la capacidad de la compañía para absorber shocks externos y sostener la transformación estratégica que está llevando a cabo bajo la dirección de Hillary Super.
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En el segundo trimestre de 2025, Victoria’s Secret reportó un crecimiento de ingresos de 2,96%, alcanzando 1.459 millones de dólares, frente a 1.417 millones en el mismo periodo del año anterior. Este incremento, aunque modesto, se sitúa en una trayectoria de crecimiento que acompaña la fase de transformación de la compañía, caracterizada por una revisión de portafolio, mejoras en la experiencia de compra y un enfoque más intenso en la marca y la rentabilidad. Sin embargo, el resultado operativo del trimestre sufrió una fuerte caída del 34,28%, situándose en 40,96 millones de dólares, y el beneficio neto se contrajo un 43,90% hasta 18,03 millones de dólares. Estas cifras señalan que, pese al incremento de ventas, la presión en márgenes y costos asociados a la reestructuración y a los impactos de aranceles están pesando de forma significativa en la rentabilidad.
Si se observa el acumulado del año fiscal, las ventas de Victoria’s Secret alcanzaron 2.812 millones de dólares, con un incremento ligero del 1,29% frente al periodo comparable anterior. En este mismo marco temporal, el resultado operativo y el resultado neto exhibieron caídas relevantes del 31,43% y del 29,87%, respectivamente. Este comportamiento sugiere que, incluso con un crecimiento de ingresos, la compañía enfrenta presiones en su rentabilidad operativa y en su utilidad neta, probablemente derivadas de un mix de productos menos favorable, costos de transformación, y, de manera significativa, el impacto de aranceles que se ha estimado en 100 millones de dólares para 2025. El hecho de que la dirección elevara las previsiones a estas alturas del año enfatiza una confianza en la capacidad de la empresa para gestionar estas presiones y mantener un crecimiento de ventas sostenido, así como una mejora en el rendimiento operativo a medio plazo.
Para entender adecuadamente el contexto, es pertinente revisar el desempeño de Victoria’s Secret en el año fiscal anterior y la base de comparación con 2023. En el ejercicio cerrado el 1 de febrero de 2024, el grupo presentó ventas totales de 6.229 millones de dólares, con un ligero incremento del 0,78% frente a 2023. Este comportamiento de ventas, aunque modesto, se tradujo en un aumento notable del beneficio neto: 165,34 millones de dólares, un alza del 51,41% respecto al año anterior. Por su parte, el resultado bruto alcanzó 2.284 millones de dólares, lo que representó un incremento del 1,87%. Este repunte del beneficio neto en 2024 sugiere que la compañía había conseguido, en ese periodo, mejorar la rentabilidad a pesar de un entorno de ingresos relativamente estable y de retos operativos que podrían haber sido mitigados por una combinación de estrategias de eficiencia, control de costos y una mayor intensidad de determinadas líneas de producto.
La evolución de 2025 debe interpretarse en el marco de la estrategia de transformación de Victoria’s Secret, que ha estado orientada a revitalizar la marca, optimizar la red de ventas y reforzar la gestión de costos. Bajo la conducción de Hillary Super, la empresa ha buscado acelerar la eficiencia operativa, reformular la oferta de productos y reforzar la experiencia del cliente para sostener el crecimiento de las ventas y, a la vez, mejorar la rentabilidad. En este sentido, el golpe de los aranceles y su estimación de 100 millones de dólares es un elemento clave para entender el entorno de costos en que opera la compañía este año. El incremento respecto a la estimación previa (de 50 millones) podría reflejar una revisión de la base arancelaria y de la exposición de la empresa a cambios en políticas comerciales, así como una mayor claridad sobre la magnitud de la repercusión de estos gravámenes en distintas cadenas de suministro y mercados en los que Victoria’s Secret tiene presencia.
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Es relevante también considerar el rendimiento por segmentos y geografía, aunque las cifras proporcionadas en el extracto presentado no desglosan por región o por línea de producto. En general, un incremento de ventas de casi 3% en el segundo trimestre sugiere que, a pesar de los retos macroeconómicos y de aranceles, la demanda por moda íntima de la marca se mantiene relativamente robusta. Sin embargo, la caída en la rentabilidad podría atribuirse a varios factores: incrementos en costos operativos derivados de la reestructuración, inversiones en marketing y renovación de tiendas para alinear la experiencia de compra con la nueva estrategia de marca, y, por supuesto, el efecto directo de aranceles que encarece las importaciones o materias primas necesarias para la producción y distribución.
