On, la firma suiza especializada en moda y equipamiento deportivo, registró una expansión notable de su negocio en los primeros nueve meses del año. Las ventas alcanzaron 2.270,2 millones de francos suizos (aproximadamente 2.444,7 millones de euros), reflejando un crecimiento del 32,6% frente al mismo periodo de 2024. Sin embargo, el beneficio neto cayó un 11,8% en comparación con el año anterior, debido a un incremento significativo de los costes operativos y financieros. Aun así, la empresa mantiene una perspectiva optimista para el cierre del ejercicio y ha elevado sus pronósticos de crecimiento para 2025.
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Crecimiento de ventas y canales de negocio
Entre los factores que impulsaron el crecimiento de On se encuentra una aceleración en todos los canales y mercados en los que opera. Las ventas minoristas y de venta directa a través de tiendas propias crecieron a un ritmo acelerado, mientras que el segmento de venta mayorista también mostró dinamismo. En concreto, las ventas generadas por las tiendas propias sumaron 899,9 millones de francos suizos (969,1 millones de euros), con un aumento cercano al 39% con respecto al año anterior. Este impulso en el canal de retail se vio complementado por un crecimiento sólido en el canal mayorista, que alcanzó 1.370,3 millones de francos suizos (1.475 millones de euros), marcando un incremento de alrededor del 28,6% frente a los nueve primeros meses de 2024.
Distribución geográfica y categorías de producto
Geográficamente, América concentró la mayor proporción de ventas, con 1.305,9 millones de francos suizos (1.406 millones de euros), lo que representa un crecimiento de aproximadamente el 19,2% frente a igual periodo del año anterior. En la región de Europa, Oriente Medio y África (EMEA) el crecimiento fue más notable, situándose en torno al 34,6%, aunque el volumen de negocio total en esa zona fue de 579,7 millones de francos (624,2 millones de euros). Asia-Pacífico experimentó el crecimiento más pronunciado, al pasar de 186,2 millones de francos suizos (200,5 millones de euros) a 384,6 millones (414,1 millones de euros), lo que indica un avance significativo en esa región estratégica.
La línea de productos seguía dominada por el calzado, que representó la mayor parte de las ventas: 2.117,1 millones de francos suizos (2.280 millones de euros), equivalente al 93,2% del total de ingresos. Las prendas de vestir aportaron 124,9 millones de francos suizos (134,5 millones de euros), mientras que los accesorios generaron otros 13 millones de francos (14 millones de euros). Este desglose subraya la dependencia de On respecto a su calzado como motor principal de ingresos.
Estructura de gastos y resultados operativos
A pesar de la fuerte expansión de las ventas, On enfrentó un aumento significativo de gastos que pesó sobre la rentabilidad. El componente de gastos de venta, generales y administrativos ascendió a 1.123,8 millones de francos suizos (1.210 millones de euros), frente a 870,4 millones (937,3 millones de euros) en el mismo periodo de 2024. Este incremento refleja mayores inversiones en marketing, distribución, logística y su red de tiendas, así como mayores costes de personal y servicios.
En cuanto a la carga financiera, On mostró un empeoramiento en su posición financiera, con gastos financieros que pasaron de 17,2 millones de francos (18,5 millones de euros) a 21,8 millones de francos (23,5 millones de euros). Este salto tributó el resultado neto y contribuyó a la merma en la rentabilidad del periodo.
Resultados netos y visión para el año
Con todo, la empresa cerró los nueve primeros meses del año con un beneficio neto de 134,6 millones de francos suizos (144,9 millones de euros), lo que supone una caída del 11,8% frente al mismo periodo de 2024. Este descenso se explica principalmente por el crecimiento desbalanceado de ingresos y gastos, pese a que la facturación total se incrementó de forma destacada.
Mirando hacia delante, On mantiene un tono optimista y ha revisado al alza sus previsiones para el cierre del ejercicio. Terminales de venta y previsiones de demanda se fortalecen, y la compañía estima ahora que las ventas podrían crecer un 34% en 2025, frente al 31% que se había previsto previamente. Esta revisión al alza sugiere una confianza en que las inversiones en expansión de tiendas propias, mejoras de eficiencia y la expansión en Asia-Pacífico podrían traducirse en un impulso adicional de ingresos.
Presencia en España y expansión de marca
Un punto relevante de la estrategia de On en 2025 ha sido la expansión física de su red, incluyendo la entrada en España con la apertura de su primera tienda propia en Madrid. Este paso marca una etapa de mayor presencia directa en mercados clave de Europa y refuerza la estrategia multicanal de la firma, que pretende equilibrar ventas en tiendas propias y mayoristas para sostener el ritmo de crecimiento.
Conclusiones y contexto estratégico
En conjunto, los resultados de On en los primeros nueve meses de 2025 reflejan dos dinámicas simultáneas: por un lado, una demanda robusta que impulsa las ventas y la presencia de la marca en múltiples mercados; por otro, un entorno de mayores costes que reduce la rentabilidad en el corto plazo. La compañía parece priorizar la expansión de su red de distribución y la penetración en mercados emergentes, sobre todo Asia-Pacífico, para sostener el crecimiento a medio y largo plazo.
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El caso de On ilustra una tendencia reciente en el sector de moda deportiva: crecimiento de ingresos impulsado por una creciente demanda en zonas geográficas estratégicas y por un canal minorista propio que eleva la visibilidad de la marca. Sin embargo, para convertir ese crecimiento en beneficios sostenibles, las firmas deben gestionar de forma eficaz los costes operativos, la logística y la estructura financiera, sin perder el foco en la experiencia de cliente y la innovación de producto.
