La adquisición de Tendam por parte de Multiply Group marca un hito relevante en el panorama de la moda y el retail, no solo por el volumen económico de la operación sino también por las implicaciones estratégicas que derivan de ella. La compra del 67,91% del capital de Tendam, un grupo español reconocido por su cartera de marcas consolidada y su presencia internacional, sitúa a Multiply Group en una posición de liderazgo dentro del sector, permitiéndole acelerar su expansión y diversificación en uno de los mercados más competitivos y dinámicos del mundo: el entretenimiento y la moda. El movimiento, que fue anunciado en febrero y cerrado en julio de 2025, responde a la visión de la firma emiratí de consolidar y ampliar su influencia en sectores estratégicos de alto valor añadido, como la moda, y de integrar nuevas categorías de negocio que potencien su crecimiento a largo plazo.
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Desde un punto de vista estratégico, esta operación supone una apuesta clara por parte de Multiply Group de consolidar su presencia en el sector retail y de moda en particular, poniendo en marcha un modelo de inversión que combina el capital con un liderazgo proactivo en la gestión. La intención de multiplicar su EBITDA y estabilizar una posición dominante en el panorama internacional se traduce en un plan ambicioso de expansión, focalizado en la entrada a nuevos mercados y en el fortalecimiento de las marcas existentes a través de fusiones, adquisiciones y la adopción de tecnologías innovadoras. La orientación hacia mercados como Europa, Latinoamérica y Oriente Medio sustenta una hoja de ruta que pretende aprovechar las oportunidades de crecimiento en regiones con perfiles demográficos favorables y tendencias de consumo en crecimiento, especialmente en segmentos de moda asequible, moda de lujo accesible y moda emergente.
El contexto del mercado también es importante para entender la relevancia de esta operación. La industria de la moda y el retail atraviesa en los últimos años una transformación radical impulsada por el avance de la digitalización, la influencia del comercio electrónico y la necesidad de adaptación constante a cambios en los gustos y preferencias de los consumidores. La integración de tecnologías como la inteligencia artificial, el análisis de datos y los canales digitales se ha convertido en un elemento clave para impulsar la growth hacking, mejorar la experiencia del cliente, optimizar inventarios y potenciar campañas de marketing personalizadas. La declaración de Jaume Miquel, CEO de Tendam, acerca de apoyar el crecimiento mediante nuevos formatos, mercados y canales apoyados en tecnología avanzada, refleja la estrategia del grupo para mantenerse relevante y competitivo en un entorno cada vez más digitalizado y globalizado.
Por su parte, la estrategia de Multiply Group se alinea con esas tendencias, pues su aspiración es no solo invertir en moda, sino también en áreas de alto crecimiento en el ámbito de los servicios y bienes de consumo en general. La firma emiratí, cuyo enfoque de inversión tradicional ha estado en movilidad, energía y bienestar, busca ahora diversificarse en sectores donde puede aplicar su capital y su expertise en gestionar marcas y negocios emergentes. La adquisición de Tendam no solo aporta una cartera potente y de gran volumen, sino que también ofrece un portal hacia nuevas oportunidades en el retail de moda, donde la innovación y la orientación hacia el cliente están en el centro de la estrategia empresarial.
El papel de los accionistas minoritarios, como Llano Holdings y Arcadian Investments, que siguen participando en la estructura del grupo, también es estratégico, ya que asegura un cierto equilibrio y continuidad en la gestión de Tendam, además de fortalecer la confianza en la operación global. La presencia de fondos como CVC Funds y PAI Partners en la estructura accionarial refuerza la idea de que la operación se enmarca dentro de un proceso de inversión institucional de largo plazo, con el objetivo de crear valor sostenido a través de la optimización de la gestión, la expansión internacional y la innovación.
En términos financieros, aunque no se han divulgado detalles específicos de la operación, se estima que el valor de la compra supera los mil millones de euros, una cifra que refleja el reconocimiento del valor de marca y potencial de crecimiento de Tendam. La firma española, con un portfolio que incluye marcas como Women’secret, Springfield, Cortefiel y Pedro del Hierro, presenta unos datos financieros sólidos, con unas ventas de aproximadamente 1.400 millones de euros y un EBITDA de 341 millones a cierre del primer semestre de 2025, cifras que demuestran su solidez y capacidad de generar beneficios en un sector que todavía enfrenta retos económicos y de mercado en muchas regiones.
La inversión de Multiply Group en Tendam, además de representar una estrategia de crecimiento inorgánico, también puede considerarse una apuesta por la sostenibilidad de las marcas españolas en un mercado global cada vez más competitivo. La internacionalización de Tendam, presente en más de ochenta países con una red de 1.800 puntos de venta, será uno de los focos principales de crecimiento en este proceso, con una estrategia centrada en ampliar su presencia en mercados potenciales mediante tanto el canal físico como el digital. La experiencia y la infraestructura de Tendam en estos mercados, sumadas a la visión de Multiply, pueden facilitar que sus marcas conquisten nuevos segmentos y sectores, adaptándose a las tendencias emergentes, como la moda sosteniblemente producida, la personalización y el comercio omnicanal.
El concepto de crecimiento y expansión no solo se limita a la granularidad de las ventas, sino que también abarca la innovación en modelos de negocio. La visión de la nueva gestión contempla la incorporación de tecnologías disruptivas para potenciar el valor de las marcas, modernizar los puntos de venta y ofrecer experiencias de compra más atractivas y personalizadas. La inteligencia artificial, por ejemplo, puede aportar datos valiosos sobre el comportamiento del consumidor, permitiendo a Tendam responder de manera más eficiente a sus necesidades y preferencias, y optimizar inventarios y procesos internos. La implementación de estas tecnologías apunta a convertir a Tendam en una compañía más ágil, flexible y orientada a datos, que pueda competir en el futuro en un entorno cada vez más digital.
Este proceso de transformación también implica revisar la cartera de marcas, explorar nuevas categorías dentro del segmento de moda y bienes de consumo, y potenciar las marcas emergentes que puedan ofrecer un rápido retorno económico y de prestigio en el mercado. La estrategia de Multiply Group de escalar marcas emergentes a nivel global en el marco de su cartera de inversiones señala una apuesta por los negocios que todavía tienen un gran potencial de crecimiento, fortaleciendo no solo la innovación en productos y servicios, sino también en la gestión global de las marcas.
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La adquisición de Tendam por parte de Multiply Group representa un paso decisivo en la consolidación de un actor global en el sector de la moda y el retail, que combina la experiencia y el conocimiento del mercado español con la visión y recursos de una firma de inversión con sede en Oriente Medio. Esta operación ejemplifica la tendencia de los fondos internacionales de buscar sinergias en sectores tradicionales mediante la inversión en marcas con fuerte presencia y potencial de crecimiento, además de incorporar tecnologías emergentes para mantener la relevancia en un mercado marcado por la velocidad, la innovación y la competencia global. La apuesta de ambas compañías por expandirse en nuevos mercados, potenciar sus marcas y aprovechar las tecnologías digitales se inscribe en una estrategia de largo plazo que busca no solo maximizar beneficios económicos inmediatos, sino también establecer unas bases sólidas para un crecimiento sostenido en las próximas décadas.
