El futuro de Coty, uno de los gigantes más emblemáticos y tradicionales del sector cosmético, se encuentra actualmente en una encrucijada que podría marcar un punto de inflexión en su historia. La noticia de que la empresa estadounidense, con sede en Nueva York y cotizada en bolsas de París y Wall Street, esté explorando la posibilidad de vender sus divisiones principales ha generado un ruido considerable en los círculos de inversión y en el sector en general. La potencial escisión de sus segmentos de lujo y gran consumo responde a una estrategia que busca maximizar el valor de cada una de sus áreas de negocio, adaptarse a las cambiantes condiciones del mercado y afrontar los desafíos internos y externos que enfrenta en la actualidad. La complejidad de la situación, combinada con las dinámicas competitivas y regulatorias, hace que el proceso de venta, si finalmente se concreta, sea uno de los más importantes en la historia reciente de la firma.
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Desde hace años, Coty ha sido un actor clave en el mercado global de cosméticos, reconocido por su amplia cartera de marcas y licencias de lujo, así como por su presencia en el segmento de consumo masivo. Sus operaciones en el segmento de lujo incluyen marcas gestionadas mediante licencias con grandes firmas de moda y lujo como Gucci, Burberry, Hugo Boss y Jil Sander, lo que ha contribuido a consolidar su reputación como un actor de referencia en ese segmento. Sin embargo, en los últimos tiempos, esta parte del negocio ha comenzado a mostrar signos de desgaste, no solo debido a las dificultades inherentes a la industria del lujo, sino también por las incertidumbres regulatorias, la competencia creciente y las dinámicas cambiantes de consumo. La posible venta de la división de lujo surge como una medida estratégica para concentrarse en áreas de mayor potencial o, en su defecto, para desprenderse de activos que ya no encajan en la visión futura del grupo.
Uno de los focos principales en esta estrategia de desinversión sería la división de lujo, particularmente la gestión de licencias con marcas de alta gama como Gucci, que actualmente representa uno de los activos más valiosos del grupo. La licencia de Gucci Beauty, que sería gestionada en su conjunto por Kering, podría tener un destino diferente en el futuro cercano. La fecha de expiración de esta licencia, estipulada para 2028, coloca a Kering en una posición en la que, si decide internalizar la gestión, podría potenciar aún más la integración vertical de sus marcas. La internalización de Gucci Beauty por parte de Kering, la empresa matriz de Gucci, sería un movimiento estratégico lógico, dado que esta firma acaba de lanzar su división de belleza, Kering Beauté, en 2023, tras adquirir la marca Creed por aproximadamente 3.500 millones de euros. La llegada de Luca de Meo, nuevo consejero delegado de Kering, en los próximos meses será crucial para definir si se avanza en esa internalización, dado que su visión y estrategia de consolidación del portfolio de marcas de lujo puede influir significativamente en las decisiones futuras. La venta de licencias como Burberry, gestionada hasta hace algunos años por Coty, también podría ser una de las operaciones que priorice la firma si la venta de la división de lujo se lleva a cabo en fases. La opción de vender o transferir esas licencias, ya sea mediante alianzas estratégicas o acuerdos de colaboración, parece una vía más ventajosa que una venta directa, dada la posible fricción que podrían generar en los reguladores o en los propios socios licenciatarios.
En cuanto a la división de gran consumo, la situación es mucho más complicada. Las marcas como Covergirl, Rimmel London o Max Factor, que alguna vez fueron referentes en sus segmentos, atraviesan dificultades económicas y de mercado. Las ventas en esta categoría han sufrido un declive significativo, con una caída del 9% en las ventas netas del tercer trimestre fiscal de Coty, reflejando las dificultades en torno a la recuperación económica, el cambio en las preferencias de los consumidores y la competencia de marcas nacidas en el canal digital o en nichos de mercado específicos. La desaceleración de la economía global, combinada con la tensión comercial entre Estados Unidos y China, ha dificultado la venta o la salida de estos activos en mercados clave, en particular en Asia, donde cotidianamente muchas marcas buscan expandirse o fortalecer su presencia. La percepción de que la venta de la división de gran consumo podría atraer únicamente a fondos de capital riesgo, en lugar de grandes marcas o grupos industriales, refleja la incertidumbre que rodea a esta parte del negocio. La estrategia de venta, en este caso, parece más un intento de deshacerse de activos que, en medio de un contexto de bajo rendimiento, no aportan un valor estratégico a largo plazo, y que además podrían estar desplazados del foco principal del grupo.
Dentro de estas operaciones de venta, un elemento adicional que complica el escenario es la participación del 3,6% que Coty aún mantiene en Wella, una de sus marcas históricas en el sector de la belleza capilar. La intención que había en 2023 de deshacerse de dicha participación no se concretó, y ahora la compañía podría estar reconsiderando esa estrategia en medio de las turbulencias actuales. La extracción de estos activos, sumada a la división de lujo, conforma una estrategia de dejar en libertad las áreas que más potencial tienen, o que puedan ser más fácilmente valoradas por el mercado, en un proceso que busca maximizar el precio y reducir los riesgos regulatorios.
Otra de las dimensiones que afecta este proceso de posible venta es el clima interno dentro de la compañía. La figura de Sue Nabi, la CEO de Coty desde 2020, ha sido central en la transformación del grupo, enfocándose en la innovación, en el enfoque digital y en la revitalización de marcas históricas. Sin embargo, la misma Nabi podría abandonar la empresa en fases próximas, posiblemente en verano, lo que añade un elemento de incertidumbre adicional. La salida de Nabi, una ejecutiva con una visión de negocio innovadora y con experiencia en empresas como L’Oréal, podría tener un impacto en las decisiones estratégicas del grupo y en la continuidad de los planes de venta o reestructuración. La gestión de la incertidumbre, tanto interna como del mercado, será clave en los próximos meses, y en este sentido, la estabilidad del liderazgo será un factor determinante para atraer posibles compradores o socios estratégicos.
El deterioro en la cotización bursátil de Coty también es un claro reflejo de la percepción negativa del mercado respecto a su situación actual. La acción del grupo ha perdido más del 30% en lo que va de 2025, en contraste con la recuperación de otras grandes firmas del sector, como L’Oréal, que ha subido un casi un 10%, o Estée Lauder, que se ha mantenido relativamente estable con una caída del 2,4%. La capitalización bursátil, que ronda los 4.130 millones de dólares, indica un mercado que no está confiado en las perspectivas inmediatas del grupo. La caída en facturación, que en el tercer trimestre fiscal de 2025 fue del 6% hasta los 1.290 millones de dólares, ha profundizado las dudas sobre la capacidad de Coty para adaptarse y crecer en un mercado cada vez más competitivo y digitalizado. La desconfianza de los inversores puede estar alimentada por la percepción de una estrategia de largo plazo poco clara, la pérdida de interés en algunas de sus marcas y la incertidumbre en torno al liderazgo y la gestión interna.
Desde la perspectiva de mercado, la estrategia de vender por fases parece ser la más sensata. La complejidad de conllevar una venta global de todas las operaciones de Coty, y las posibles fricciones regulatorias que ello provocaría, hacen que dividir en partes el proceso sea una vía más viable para maximizar el valor. Esta estrategia permitiría a Coty ofrecer activos diferenciados, atraería diferentes tipos de compradores —ya sean fondos de inversión, empresas de lujo o grupos especializados en belleza— y minimizaría riesgos. Además, la venta de licencias y marcas específicas en diferentes regiones y segmentos puede abrir nuevas oportunidades para los compradores, que podrían gestionar esas marcas de manera más centrada y eficiente, logrando un mejor desempeño en sus respectivos mercados.
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En síntesis, el futuro de Coty pende de un hilo, enfrentándose a un escenario de reestructuración profunda y posible cambio de dueño. La división de lujo, con marcas icónicas pero asunto de licencias y alianzas estratégicas, podría ser vendida en primera instancia, dejando atrás un segmento que todavía genera interés, pese a sus problemas. Por otro lado, la división de gran consumo, marcada por marcas en declive y dificultades para encontrar un comprador, parece estar destinada a una fase de depuración o disolución, quizás entregada a fondos de capital riesgo o clientes especializados. La salida potencial de Sue Nabi, la incertidumbre del mercado y las turbulencias internas añaden capas de complejidad a un proceso que será clave para definir el destino de Coty en los próximos años. No obstante, en un sector tan dinámico y en rápida evolución, la capacidad de adaptación, la visión estratégica y la gestión eficiente serán los pilares fundamentales para que Coty logre reconducir su rumbo, aumentar su valor en el mercado y asegurar su sostenibilidad a largo plazo.
