China redujo su objetivo de crecimiento para 2026 a un rango entre 4,5% y 5%, la cifra más baja desde 1991 y una señal clara de la preferencia de Pekín por un avance económico más sostenible y de mayor calidad. Este ajuste refleja la intención de priorizar reformas estructurales y una gestión prudente de riesgos, en lugar de buscar únicamente un impulso de aceleración del PIB. El objetivo, presentado por el primer ministro Li Qiang ante la Asamblea Popular Nacional (ANP), establece la base para el primer año del plan quinquenal y señala un camino que persigue reequilibrar la economía hacia un desarrollo más sostenible.
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El rango de crecimiento propuesto se explicó como suficiente para permitir un ajuste estructural profundo, la prevención de riesgos y la implementación de reformas necesarias en el inicio del periodo quinquenal. Li Qiang subrayó que la meta abre liquidez para avanzar en cambios estructurales sin perder de vista la estabilidad macroeconómica, y afirmó que el objetivo de crecimiento está alineado con la visión de largo plazo hacia 2035. En su lectura, el primer ministro insistió en que existen condiciones favorables para alcanzar estas metas, siempre que se mantenga el marco de políticas adecuado.
Entre las prioridades para el próximo año, el Gobierno ha destacado la creación de más de 12 millones de empleos urbanos, una meta que busca sostener la demanda interna y mejorar la calidad de vida de los trabajadores. Paralelamente, se espera que la inflación se mantenga alrededor del 2% en 2026, lo que contribuiría a la estabilidad de precios y a la planificación de políticas fiscales y monetarias.
Política fiscal y monetaria con un enfoque proactivo
Li Qiang adelantó que Pekín continuará aplicando una política fiscal más proactiva para fortalecer la inversión y sostener el crecimiento, al tiempo que mantendrá una política monetaria moderadamente laxa. Este enfoque busca garantizar un crecimiento económico estable y una recuperación razonable de los precios, sin depender de estímulos desmedidos que tómen a la economía por endeudamiento o por desequilibrios monetarios.
Para lograrlo, el Gobierno utilizará herramientas de política monetaria con flexibilidad, como recortes en el coeficiente de reservas obligatorias (RRR) y ajustes en las tasas de interés. Estas medidas buscan mantener una liquidez suficiente para apoyar el financiamiento de empresas y proyectos clave, al mismo tiempo que se evita un sobrecalentamiento que ponga en riesgo la estabilidad de precios.
Desempeño reciente y proyecciones internacionales
La economía de China, la segunda más grande del mundo, cerró 2025 con una expansión del 5%, cumpliendo con la meta oficial establecida por Pekín. En cuanto a las proyecciones, el Fondo Monetario Internacional (FMI) prevé un crecimiento del PIB chino de 4,5% para este año, con una desaceleración hacia 2027, cuando el organismo estima un crecimiento del 4%.
Análisis de analistas y visiones estratégicas
La nueva tolerancia a un crecimiento más lento ha sido interpretada por expertos como una señal de que Pekín busca un crecimiento de mayor calidad, sin renunciar a un desarrollo sólido. Según Lynn Song, economista jefe para China de ING Research, el rango de 4,5% a 5% ofrece cierta flexibilidad para reducir distorsiones y focalizar esfuerzos en reformas estructurales. Song comenta que la meta representa una desaceleración relativamente moderada y que las aspiraciones a largo plazo de duplicar el PIB para 2030 permanecen intactas.
En la lectura de Oxford Economics, la economista Sheana Yue señala que el objetivo más bajo para 2026 se alinea con la estrategia de expandir de forma sostenible, manteniendo la trayectoria de la economía y su capacidad para resolver desequilibrios estructurales. Yue destaca que el paquete fiscal anunciado podría ser más conservador de lo esperado, mientras que la política monetaria mantiene un sesgo expansivo con espacio para nuevas herramientas, como recortes de reservas y reducciones de tasas.
La visión general, señalan los analistas, es que la estabilidad del crecimiento sigue siendo una prioridad, pero se busca reducir la dependencia de estímulos para favorecer la calidad del crecimiento. Este enfoque está en consonancia con la meta de largo plazo de duplicar el PIB para 2030 y de sostener un crecimiento que impulse la innovación, la productividad y la creación de empleo urbano de calidad.
Implicaciones para el entorno económico de China
- Crecimiento de calidad: El rango propuesto sugiere que Pekín priorizará reformas del mercado laboral, innovación y reordenamiento de sectores para acelerar la productividad en lugar de depender de ciclos de gasto público agresivos.
- Empleo y consumo: La meta de superar los 12 millones de empleos urbanos apunta a fortalecer la demanda interna y apoyar el consumo, lo que a su vez puede impulsar servicios y sectores orientados al consumidor.
- Política macroprudencial: La combinación de una inflación contenida y una política monetaria flexible busca equilibrar el crecimiento con la estabilidad de precios, reduciendo el riesgo de burbujas crediticias y desequilibrios fiscales.
- Clima de deuda y déficit: Se observa una moderación en la expansión del gasto y un manejo más equilibrado del déficit fiscal y la emisión de bonos, para evitar un endeudamiento excesivo que comprometa la sostenibilidad fiscal a medio y largo plazo.
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La decisión de China de fijar un objetivo de crecimiento para 2026 dentro de un rango más conservador marca un giro estratégico hacia la calidad y la sostenibilidad. Aunque el crecimiento sea limitado en comparación con pasadas fases de expansión, el objetivo refleja una intención clara de reforzar la estructura económica, apoyar la creación de empleo estable y mantener la estabilidad de precios. Si las políticas fiscales y monetarias acompañan adecuadamente este plan, Pekín podría lograr un desarrollo con mayor intensidad de innovación y mejor resiliencia ante shocks externos, manteniendo una trayectoria de duplicar el PIB para 2030.
Fuente: Modaes
