En primer lugar, resulta relevante observar la estructura temporal de la estimación. El informe señala que, en los primeros seis meses del año, el comercio de contenedores alcanzó 12,53 millones de TEU, lo que representa un incremento del 3,6% frente al año anterior. Este dato indica que, al inicio del periodo, el impulso de demanda y la gestión de inventarios, probablemente incentivados por la recuperación de ciertos segmentos tras la pandemia y por patrones estacionales, mantuvieron una trayectoria de crecimiento. Sin embargo, el siguiente tramo —la segunda mitad de 2025— se proyecta con una caída significativa: el volumen total se situaría en 24,1 millones de TEU, lo que implica una caída del 5,6% respecto al ejercicio anterior. Este descenso no es meramente coyuntural: apunta a un cambio estructural en el volumen de mercancía que ingresa a Estados Unidos, impulsado por aranceles más altos y por la percepción de mayor complejidad en la política comercial.
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La lectura más contundente de estas cifras reside en la transmisión de las políticas arancelarias a la cadena de suministro. El director de NRF, Jonathan Gold, enfatiza que los aranceles y la nueva política de la Administración han empezado a trasladarse a los precios y, por ende, a la viabilidad de las pequeñas empresas. Este punto es clave: los aranceles suelen incrementar costos para importadores y mayoristas, quienes, en un intento por preservar márgenes, trasladan parte de esa carga a consumidores finales a través de precios más altos, o bien reducen la demanda ante precios incrementados. La afirmación de Gold sugiere una presión dual: por un lado, menor volumen de importaciones debido a costos más altos, y, por otro, mayor volatilidad de precios que erosiona la previsibilidad para minoristas y consumidores. En conjunto, esto configura un entorno donde la elasticidad precio de la demanda puede jugar un rol más determinante, especialmente en categorías sensibles al precio como ropa, calzado y productos electrónicos, entre otros.
En el análisis de la demanda y la oferta, es fundamental considerar la dinámica de importación de contenedores que se ha comportado de manera desigual a lo largo de 2025. El inicio del año mostró una trayectoria alcista en TEU, con crecimientos interanuales positivos de enero a abril, escalando de 2,2 millones de TEU en enero a 2,21 millones en abril. No obstante, a partir de mayo y junio se observó una contracción respecto a 2024, situándose en 1,9 millones de TEU en ambos meses. Esta pauta sugiere dos interpretaciones posibles: a) las cadenas de suministro y la gestión de inventarios se ajustaron de forma más conservadora ante la expectativa de aranceles más altos, provocando una desaceleración en los flujos de importación, o b) la incidencia de aranceles y políticas recientes ha empezado a moderar el ritmo de entrada de mercancías, con una anticipación de los actores para evitar colchones de stock costosos o con la búsqueda de proveedores alternativos y rutas logísticas que mitiguen costos.
La proyección para agosto y septiembre señala una continuación de la debilidad, con estimaciones de 2,2 millones de TEU en agosto (un 5% menos que agosto del año anterior) y 1,83 millones en septiembre (cercano a una caída del 19,5%). A partir de octubre, noviembre y diciembre se prevén descensos aún más pronunciados: 18,8%, 21,1% y 19,3% respectivamente. Esta progresión sugiere no solo un efecto de base, sino una caída acumulada que podría amplificarse si las condiciones de aranceles se mantienen o se endurecen y si no se implementan medidas mitigatorias. En consecuencia, el retail estadounidense podría enfrentar un entorno de ingresos más ajustados, con posibles recortes de inversión en inventarios, cambios en la cartera de proveedores y una mayor prudencia en costos de almacenamiento, transporte y seguros.
En un marco más amplio, la narrativa de la NRF opera dentro de una conversación global sobre la política comercial de Estados Unidos y su impacto en la economía mundial. Ben Hackett, fundador de Hackett Associates, subraya que la incertidumbre y la confusión entre importadores, exportadores y consumidores han aumentado como consecuencia de las idas y venidas de la política comercial. Este diagnóstico apunta a dos dimensiones críticas: la first-order implications para el comercio mundial y las ramificaciones microeconómicas para las empresas en la cadena de suministro. En el plano macro, las políticas proteccionistas pueden desincentivar la inversión extranjera y provocar movimientos de reconfiguración de cadenas de suministro (nearshoring, reshoring, diversificación de proveedores), que a su vez podrían tener efectos en precios, tiempos de entrega y disponibilidad de productos en el mercado. En el plano micro, los minoristas y proveedores deben gestionar escenarios de mayor complejidad, donde las fluctuaciones arancelarias añaden costos de cumplimiento normativo, necesidad de estrategias de abastecimiento más sofisticadas, y una mayor exposición a la volatilidad de tipos de cambio y costos logísticos.
Dicho análisis, sin embargo, no ocurre en un vacío. Existen factores complementarios que pueden modular el impacto de los aranceles y las medidas de política comercial. Por un lado, la demanda interna de Estados Unidos puede actuar como amortiguador o, por el contrario, como motor de debilitamiento. Si la inflación se mantiene contenida o se aproxima a metas de política monetaria, y si el gasto del consumidor no se erosiona significativamente por los precios, podría mitigarse parte del deterioro esperado en el volumen de importación. Por otro lado, la evolución económica de socios comerciales y el desarrollo de rutas logísticas alternas —como la activación de puertos en el Pacífico durante la llamada “ventana de temporada” o la mayor densidad de redes intermodales en la costa este— pueden influir en la elasticidad de la demanda y en la capacidad de los minoristas para ajustar inventarios sin perder cuota de mercado frente a competidores internacionales.
Además, el informe de NRF sella una lectura específica sobre el impacto en precios y en la viabilidad de las pequeñas empresas. Los autores del estudio enfatizan que las barreras arancelarias ya han comenzado a trasladarse a los precios, lo que podría afectar la viabilidad de las PYME que operan con márgenes estrechos y dependencias de importaciones para componentes o productos terminados. Este es un punto crítico para el ecosistema minorista, ya que las PYMEs suelen presentar estructuras de costos menos resilientes y menor capacidad de negociación con proveedores frente a actores más grandes con mayor poder de compra. Si bien los grandes minoristas pueden amortiguar impactos a través de economías de escala, descuentos por volumen o estrategias de cobertura, las PYMEs pueden verse forzadas a reajustar su mix de productos, revisar acuerdos de suministro y, en última instancia, replantear su estrategia de precios para sostener demanda.
En términos de escenarios estratégicos para los actores del retail, la previsión de NRF sugiere varias rutas de acción que podrían mitigar o, al menos, gestionar mejor el impacto de los aranceles y la incertidumbre regulatoria. Una posible vía pasa por diversificar proveedores, no solo para disminuir la exposición a aranceles específicos de ciertos países, sino también para aprovechar eficientes redes de suministro en regiones con costos moderados y tiempos de entrega razonables. Esta diversificación puede acompañarse de una reevaluación de rutas logísticas, con foco en consolidación de cargas, reducción de tiempos de tránsito y mejor visibilidad de la cadena de suministro mediante tecnologías de trazabilidad y datos en tiempo real. Otra estrategia relevante es la gestión de inventarios con enfoques de inteligencia de demanda y planificación de recursos empresariales que prioricen la rotación de stock y reduzcan el capital inmovilizado en mercancía de baja rotación. Esto podría implicar una mayor precisión en pronósticos, segmentación de productos por sensibilidad a precios y una mayor coordinación entre proveedores y minoristas para ajustar la oferta a la demanda real en cada periodo.
Además, existen consideraciones sobre el impacto en consumidores y precios al detalle. Si los aranceles continúan elevando costos para importadores, es razonable esperar que ciertos segmentos de consumidores vean incrementos en precios de bienes de consumo masivo y productos de moda. Esto podría, a su vez, estimular una mayor demanda de productos de sustitución domésticos o de marcas que logren mantener precios competitivos sin sacrificar márgenes operativos. En este contexto, la comunicación con el cliente se vuelve crucial: las empresas deben gestionar de forma transparente la relación entre aranceles, costos de cadena de suministro y precios al detalle, para evitar percepciones negativas y mantener la confianza del consumidor. La narrativa de valor, la claridad en la oferta y la comunicación de estrategias de mitigación pueden convertirse en elementos diferenciales que permitan sostener la demanda incluso ante disparidades de precio frente a competidores extranjeros.
En cuanto a la metodología de la NRF para generar estas proyecciones, es importante señalar que las estimaciones se basan en un conjunto de supuestos que incluyen la evolución de la política arancelaria, el ritmo de implementación de gravámenes, la respuesta de precios en el corto plazo y la capacidad de la cadena de suministro para absorber shocks. Estas proyecciones son, por tanto, sensibles a cambios en el entorno político y económico y deben interpretarse como escenarios razonables dentro de un marco de referencia específico. La precisión de las predicciones, por tanto, dependerá de la estabilidad o la volatilidad de las medidas arancelarias, así como de la capacidad de las empresas para adaptarse a estas condiciones a través de ajustes tácticos y estratégicos. En este sentido, es útil considerar que las proyecciones pueden evolucionar hacia escenarios de menor o mayor severidad dependiendo de si se logran acuerdos comerciales, si se implementan medidas de alivio para ciertos sectores, o si se intensifican las tensiones comerciales entre Estados Unidos y sus principales socios comerciales.
Por último, la dimensión internacional de este fenómeno no puede ignorarse. La caída prevista en el volumen de TEU refleja, en parte, la liberalización efectiva de ciertas cadenas de suministro a nivel global, pero también el endurecimiento de las barreras comerciales de Estados Unidos. En un mundo cada vez más interconectado, los efectos de una política arancelaria agresiva pueden contagiarse a cadenas de valor globales, afectando a proveedores, fabricantes y minoristas en múltiples geografías. Esto podría generar una reconfiguración de flujos comerciales a nivel regional, con posibles beneficios para proveedores que logren consolidar operaciones cerca del mercado estadounidense, así como para puertos y hubs logísticos que logren atraer mayor volumen mediante incentivos y mejoras en infraestructura. A su vez, los consumidores pueden experimentar cambios en la disponibilidad de productos y en la variedad de opciones, lo que podría influir en patrones de consumo y en la fidelidad a marcas específicas.
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En síntesis, el análisis de los datos presentados por la NRF para el primer semestre de 2025 y las proyecciones para la segunda mitad del año apuntan a un escenario de desaceleración del volumen de importaciones destinadas a Estados Unidos, con una caída acumulada proyectada del 5,6% al cierre del ejercicio. Este comportamiento viene impulsado por la aplicación de aranceles a importaciones y por la incertidumbre asociada a la política comercial, que se traduce en incrementos de precios, mayor complejidad en la cadena de suministro y posibles desafíos para las pequeñas empresas. La respuesta de los minoristas podría incluir estrategias de diversificación de proveedores, optimización de inventarios, mejoras logísticas y una gestión proactiva de precios y comunicación con los consumidores. A la vez, estas dinámicas señalan la necesidad de una vigilancia continua de las condiciones políticas y económicas, así como de una capacidad de adaptación flexible por parte de actores de todos los tamaños para navegar en un entorno de comercio internacional cada vez más reticente a normalizarse rápidamente.
