Gap ha entrado en la lista de compañías que alertan sobre el efecto disruptivo de los aranceles estadounidenses a las importaciones. La empresa avisa que, pese a haber presentado resultados, su beneficio anual ajustado quedará muy por debajo de las previsiones de Wall Street, un hecho que se refleja en una caída de las acciones del 7% en las operaciones fuera de horario.
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Una revisión de las previsiones sobre la marcha de la empresa
En su última presentación de resultados, Gap señaló que no había incorporado el impacto de ciertos cambios arancelarios recientes en su estimación de beneficio anual. En particular, la firma mencionó el fallo de la Corte Suprema de Estados Unidos respecto a la aplicación de aranceles bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional de 1977. Asimismo, mencionó aranceles temporales que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ha impuesto en el pasado y que siguen afectando la planificación de la compañía.
Según Katrina O’Connell, directora financiera de Gap, “los cambios en los aranceles a nivel global en 2025 han tenido un efecto sustancial en nuestros beneficios”. Sus palabras subrayan la incertidumbre que rodea la política comercial en un sector intensivo en costos y dependiente de cadenas de suministro globales.
Impacto operativo y estrategia de aprovisionamiento
La matriz de Old Navy, una de las principales marcas del grupo, estima que los aranceles a las importaciones en Estados Unidos reducirán en unos 200 puntos básicos su margen bruto durante el trimestre en curso. Esta estimación refuerza la impresión de que las tensiones arancelarias no son temporales, sino un factor recurrente que condiciona la rentabilidad de los minoristas de moda.
Analistas externos destacan que la política comercial estadounidense representa la principal fuente de presión para el sector. Sky Canaves, analista de eMarketer, comenta que las amenazas de restablecer aranceles a niveles anteriores al fallo judicial incrementan la inquietud sobre la capacidad de las empresas de confección para absorber o trasladar estos costes a los precios.
Competidores también advierten presiones
Gap no es la única firma de su sector que ha advertido sobre la repercusión de aranceles en márgenes y en la planificación anual. American Eagle, Abercrombie & Fitch y Steve Madden han señalado desafíos similares, subrayando que la volatilidad en las tarifas complica las decisiones de compra y de producción para 2026.
Estructura de aprovisionamiento y respuesta de precio
En su informe anual de 2024, Gap reveló que aproximadamente el 46% de sus productos provienen de proveedores en países del sudeste asiático, como Vietnam e Indonesia. Esos mercados estuvieron entre los más afectados por cambios arancelarios recientemente. En respuesta, Gap ha ajustado su estrategia de aprovisionamiento y ha aumentado los precios de ciertos artículos, con especial énfasis en la línea de jeans, para compensar parte del costo adicional.
Perspectiva de beneficios y programa de recompra
La empresa prevé un beneficio anual ajustado (GAAP) de entre 2,20 y 2,35 dólares por acción, una horquilla que se sitúa por debajo de la expectativa promedio de los analistas, que ronda los 2,32 dólares por acción, según datos de LSEG. A pesar de la revisión a la baja, Gap anunció un programa de recompras de acciones por valor de 1.000 millones de dólares, señal de confianza en la fortaleza de su balance y en la demanda de sus títulos a medio plazo.
Resultados del trimestre y desempeño de las ventas
Durante el periodo navideño, las ventas comparables de Gap crecieron un 3%, algo por debajo de las expectativas del mercado que apuntaban a un incremento de 3,08%. Este escenario se da en un contexto en el que los consumidores, especialmente los de menores ingresos, buscaron ofertas y retrasaron compras no esenciales ante las presiones de costos.
En el plano de inversión y marketing, Gap, igual que otros actores del sector, ha intensificado su gasto publicitario para atraer a los consumidores. Se espera que el gasto de capital de Gap se sitúe alrededor de los 650 millones de dólares este año, frente a los aproximadamente 470 millones de dólares de 2025. Este impulso de inversión busca sostener el crecimiento de ventas ante un entorno de aranceles y desajustes de suministro.
Rendimiento de las marcas y dinamismo de ventas
Las ventas netas del grupo en el trimestre fueron de aproximadamente 4.240 millones de dólares, alineadas con las previsiones. No obstante, el beneficio por acción quedó ligeramente por debajo de las estimaciones, marcando una ligera desviación que los inversores están analizando en las operaciones posteriores a la sesión regular.
El rendimiento de Athleta, otra de las marcas del portfolio, ha sido más débil, con ventas que retroceden por quinto trimestre consecutivo. La marca continúa buscando tracción y estrategias para recuperar terreno frente a la competencia y ante las restricciones de gasto de los consumidores.
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El conjunto de factores, desde la volatilidad arancelaria hasta la demanda lenta en ciertos segmentos, coloca a Gap ante un año financiero con desafíos claros. Sin embargo, la empresa mantiene un plan de inversión en marketing y un programa de recompra que sugieren una posición optimista respecto a la recuperación de márgenes y al fortalecimiento de la rentabilidad en el mediano plazo. La situación global de comercio y las respuestas estratégicas de la empresa serán determinantes para cómo Gap gestiona la presión de costos y la contención de precios en un mercado altamente competitivo.
