Alpargatas mostró una mejora significativa en su rentabilidad durante el tercer trimestre, con Havaianas como principal motor del impulso. El grupo brasileño registró un crecimiento de ventas del 7,5% respecto al mismo periodo del año anterior, alcanzando 201 millones de euros, y duplicó su EBITDA en el periodo, con un incremento del 87% que refleja una combinación de márgenes más sólidos en Brasil y la recuperación de sus operaciones internacionales.
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En este trimestre, el EBITDA ajustado alcanzó 256 millones de reales (46 millones de euros), la cifra más alta de la historia operativa de la empresa. El margen operativo se situó en 22,9%, lo que subraya la eficiencia de la compañía para gestionar su portafolio, fijar precios de manera adecuada y controlar costos, aun cuando la demanda presenta variaciones.
El beneficio neto experimentó un incremento notable del 199%, hasta 171 millones de reales (31 millones de euros). Las ventas netas sumaron 1.115 millones de reales (201 millones de euros). En los primeros nueve meses del año, Alpargatas reporta una facturación de 3.310 millones de reales (596 millones de euros) y un EBITDA de 654 millones (118 millones de euros), cifras que duplican las obtenidas en el mismo periodo del año anterior.
Havaianas, su marca insignia, ha sido el principal propulsor del rendimiento durante el trimestre en Brasil. Las ventas en el mercado doméstico crecieron un 6,9%, hasta 872 millones de reales (157 millones de euros). El EBITDA de la marca alcanzó 259 millones de reales (47 millones de euros), con un margen de 29,6%, evidencia de una demanda sólida en el mercado local y la capacidad de convertir volumen en rentabilidad.
La contribución de Havaianas al crecimiento global se ve reforzada por una gestión más eficiente del portafolio, la optimización de precios y el control de costos. A pesar de que el volumen total de pares vendidos se redujo un 3% hasta 51,6 millones, el valor por par aumentó un 10%, lo que indica una mejora en la mezcla de productos y en la rentabilidad por unidad vendida.
En el negocio internacional, las ventas crecieron un 9% hasta 230 millones de reales (41 millones de euros), con un alza del 7% en volumen, alcanzando 4,9 millones de pares. Europa avanzó alrededor del 8% y Estados Unidos registró un crecimiento superior al 12%. El canal de distribuidores, tras haber mostrado una caída en el primer semestre, se recuperó con un alza del 5%. Asimismo, el margen bruto internacional mejoró tres puntos, situándose en 63,3%, resultado de la reducción de costos estructurales y de un ajuste del gasto en marketing tras el pico de inversión vinculado a los Juegos Olímpicos de 2024.
Los gastos operativos consolidados se redujeron un 9,5%, con una caída del 33% en márketing, que se mantuvo en niveles normalizados respecto a ejercicios anteriores. La compañía ha señalado que este ajuste no afectará la inversión publicitaria total durante el año.
En septiembre, Alpargatas obtuvo la aprobación para una reducción de capital de 850 millones de reales (153 millones de euros), que se ejecutará en noviembre como parte de su plan para optimizar la estructura financiera sin comprometer el crecimiento.
La filial estadounidense Rothy’s mantiene su trayectoria de crecimiento, con un aumento del 15% en ventas, hasta 45,3 millones de dólares, y un EBITDA positivo de 1,4 millones de dólares. Rothy’s, centrada en calzado sostenible, ha inaugurado cuatro nuevas tiendas y continúa expandiendo su distribución B2B.
El margen bruto de Rothy’s se situó en 62%, compensando el impacto de aranceles sobre productos procedentes de China con mejoras en eficiencia industrial y logística. En los últimos doce meses, el EBITDA acumulado de la filial asciende a 24,6 millones de dólares, reflejo de una trayectoria de fortalecimiento de márgenes y expansión de canales.
Análisis y perspectivas
- Impulso de Havaianas: La marca líder del grupo sigue siendo el eje de la mejora en Brasil y de la expansión internacional. El crecimiento de ingresos, la mejora de márgenes y el control de costos sugieren una estrategia de producto y precios bien calibrada, capaz de sostener la rentabilidad ante variaciones de demanda.
- Gestión de costos y portafolio: La reducción de costos de materias primas y la optimización de la mezcla de productos han contribuido a elevar el margen bruto, mientras que la reducción de gastos operativos, especialmente en marketing, ha permitido normalizar la inversión publicitaria anual sin perder dinamismo comercial.
- Internacional y canales: El crecimiento en Europa y Estados Unidos, junto con la recuperación en mercados de distribuidores, apunta a una diversificación de ingresos que fortalece la base de clientes y reduce la dependencia de un único mercado. Se espera que estas dinámicas continúen a medida que la marca gane cuota en regiones clave.
- Estructura financiera: La reducción de capital anunciada busca optimizar la base de capital y facilitar un crecimiento sostenible. Esta maniobra podría sentar las bases para inversiones futuras en expansión de tiendas, innovación de producto y logística global.
- Perspectivas de Rothy’s: Aunque menor en tamaño frente a Havaianas, la unidad estadounidense aporta crecimiento orgánico y un perfil de rentabilidad estable. La expansión de tiendas y la consolidación de la distribución B2B podrían elevar el EBITDA de la filial en los próximos trimestres.
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El tercer trimestre reafirma a Alpargatas como referencia de rentabilidad en el sector calzado, con Havaianas a la cabeza de un desempeño que combina ventas sólidas y mejora de márgenes. La fortaleza en Brasil, la recuperación de los mercados internacionales y la optimización de costos muestran un modelo de negocio que ha sabido adaptarse a distintos entornos y que podría sostener su trayectoria de crecimiento en lo que queda del año. Con la reciente optimización de la estructura financiera, el grupo se coloca en una posición más robusta para aprovechar nuevas oportunidades sin comprometer la estabilidad operativa ni la inversión estratégica.
