At Home inicia proceso de quiebra con respaldo financiero para su reestructuración
La reconocida cadena minorista de decoración para el hogar At Home Group Inc. ha iniciado formalmente un proceso de reestructuración financiera acogiéndose al Capítulo 11 de la Ley de Quiebras de EE.UU., con el objetivo de reducir su carga financiera y asegurar la continuidad del negocio. La empresa, con sede en Dallas, ha alcanzado un acuerdo de apoyo de reestructuración con acreedores que controlan más del 95% de su deuda.
Este movimiento estratégico contempla una eliminación casi total de su deuda financiada, que asciende a casi 2.000 millones de dólares, y una inyección de capital fresco por 200 millones de dólares, asegurando así el funcionamiento del negocio durante el proceso supervisado por el tribunal.
¿Por qué At Home recurrió al Capítulo 11?
Desde comienzos de 2025, la compañía enfrentaba dificultades para cumplir con sus obligaciones financieras, principalmente debido al impacto de los aranceles impuestos por la administración Trump sobre productos importados, lo que encareció significativamente sus costos operativos. At Home depende en gran medida de proveedores internacionales para abastecer sus más de 50.000 productos de decoración.
Aunque el proceso se había anticipado desde abril, la declaración formal de quiebra se concreta ahora, como parte de un plan estructurado que busca estabilizar y reposicionar a la compañía en un entorno económico complejo.
Financiamiento y reestructuración: capital fresco y alivio de deuda
Para ejecutar este plan, At Home ha iniciado procedimientos voluntarios de quiebra en el Tribunal de Quiebras del Distrito de Delaware. Como parte del proceso, se ha asegurado un acuerdo de financiamiento deudor en posesión (DIP) por 600 millones de dólares, de los cuales 200 millones corresponden a nueva financiación por parte de algunos acreedores actuales.
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El resto, 400 millones de dólares, representa una conversión (“roll-up”) de deuda garantizada preexistente. Con la aprobación del tribunal, este financiamiento —sumado a los ingresos operativos actuales— permitirá a At Home seguir funcionando mientras avanza en su reestructuración.
Las tiendas seguirán operando con normalidad
Durante este proceso supervisado, la compañía continuará operando sus 260 tiendas distribuidas en 40 estados de EE.UU., donde ofrece una extensa variedad de artículos para el hogar como muebles, alfombras, decoración de temporada, arte mural, vajilla, artículos de jardín y más. Cada tienda tiene un promedio de 10.000 m² de superficie, lo que convierte a At Home en uno de los retailers más grandes de su categoría.
Asimismo, se han presentado las mociones estándar conocidas como “primer día” (first-day motions), que permiten asegurar la continuidad del negocio, garantizar el pago de sueldos y beneficios a los empleados, y facilitar la administración del proceso judicial de forma ordenada.
Cambios en la propiedad: los acreedores tomarán el control
Una vez finalizada la reestructuración, se prevé que el control de At Home pase a manos de los acreedores que están apoyando el proceso y aportando capital, entre ellos, fondos vinculados a Redwood Capital Management, Farallon Capital Management y Anchorage Capital Advisors.
Este cambio de propiedad es una consecuencia directa del acuerdo de reestructuración, mediante el cual los acreedores obtendrán participación en el negocio a cambio de condonar parte de la deuda y aportar financiamiento adicional.
Un nuevo liderazgo para una nueva etapa
El proceso de reestructuración coincide con cambios importantes en la dirección ejecutiva de la compañía. En mayo de 2024, Brad Weston asumió como nuevo CEO de At Home, reemplazando al histórico presidente y director general Lee Bird III, quien se retiró tras una larga trayectoria al frente de la firma.
Weston, ex CEO de Party City y con experiencia en posiciones de liderazgo en Petco, asume el desafío de conducir la compañía en esta etapa crítica. En sus declaraciones, se mostró optimista:
“Este acuerdo representa un avance decisivo para asegurar el futuro de At Home. Hemos tomado decisiones estratégicas para fortalecer nuestra propuesta de valor, optimizar operaciones y redefinir nuestro enfoque. Al reducir significativamente nuestra deuda, ganamos flexibilidad y resiliencia en un entorno cada vez más desafiante”.
Apoyo legal y financiero durante la reestructuración
At Home cuenta con el respaldo de destacados asesores legales y financieros en este proceso. La firma Kirkland & Ellis actúa como asesor legal principal, mientras que PJT Partners desempeña el rol de asesor financiero. Por otro lado, AlixPartners lidera la asesoría en reestructuración, y Hilco Real Estate brinda apoyo en temas inmobiliarios.
Del lado de los acreedores, el grupo de prestamistas cuenta con la asesoría legal de Dechert LLP y con Evercore Group LLC como asesor financiero. Además, la agencia de comunicaciones estratégicas Joele Frank, Wilkinson Brimmer Katcher se encarga de las relaciones públicas y el manejo comunicacional de la crisis.
Un recorrido desde la adquisición hasta la crisis
La situación actual de At Home contrasta con el entusiasmo que rodeó su adquisición en 2021 por parte de la firma de capital privado Hellman & Friedman, en una operación valorada en 2.800 millones de dólares, incluyendo la asunción de deuda. En ese momento, la marca estaba en plena expansión, con una propuesta enfocada en ofrecer decoración de calidad a precios accesibles.
Sin embargo, factores externos como los aranceles, el aumento en los costos logísticos y las variaciones en el consumo afectaron progresivamente su rentabilidad. El creciente endeudamiento limitó su capacidad de maniobra y finalmente condujo al proceso de reestructuración.
¿Qué sigue para At Home?
A pesar del inicio del proceso de quiebra, la empresa está trabajando activamente para reducir su carga financiera, estabilizar operaciones y redefinir su estrategia comercial. El respaldo de los acreedores, junto con la continuidad operativa de las tiendas, sugiere que At Home tiene intención de emerger fortalecida del proceso de reestructuración.
La compañía ha habilitado el sitio web AtHomeRestructuring.com para proporcionar información detallada a clientes, proveedores, empleados e interesados sobre el desarrollo del caso.
El inicio del proceso de quiebra bajo el Capítulo 11 representa una oportunidad de reinvención para At Home. Lejos de significar un cierre de operaciones, este paso permite a la empresa resolver su sobreendeudamiento, inyectar nuevo capital y diseñar una estrategia que le permita competir en mejores condiciones en el competitivo mercado de decoración para el hogar.
Con un nuevo liderazgo, apoyo financiero robusto y una red de tiendas que sigue operativa, At Home se perfila para escribir un nuevo capítulo en su historia, demostrando que incluso en tiempos de crisis, una empresa puede reestructurarse, adaptarse y volver a prosperar.
