Calificación crediticia de Uruguay en 2024: desafíos y escenarios
El año 2024 presenta para Uruguay un escenario crucial en cuanto a su calificación crediticia, después de haber experimentado mejoras significativas el año anterior, lo que reflejó el reconocimiento internacional a su política fiscal. Sin embargo, diversos factores, como la campaña electoral y el plebiscito sobre la reforma de la seguridad social impulsado por el PIT-CNT, plantean nuevos desafíos que podrían influir en la evaluación de las agencias calificadoras.
Durante el año pasado, las principales agencias de crédito mejoraron la calificación de Uruguay, otorgando una perspectiva positiva a su deuda pública. Este reconocimiento se basó en la estabilidad fiscal y en los avances en materia de política monetaria e inflación. Ahora, con la mira puesta en las elecciones y en el plebiscito sobre la reforma de la seguridad social, Moody’s tiene pendiente una revisión que podría tener lugar este año o posponerse hasta 2025, una vez finalizados estos eventos y con un nuevo gobierno en funciones.
La expectativa sobre la decisión de Moody’s es elevada, especialmente después de que el vicepresidente y oficial de crédito superior de la entidad, Jaime Reusche, elogiara las «ciertas fortalezas fiscales» de Uruguay y lo ubicara en una posición cercana a Perú, el segundo en el ranking de la región. Sin embargo, la incertidumbre política y económica generada por las elecciones podría influir en la evaluación de las agencias.
Algunos economistas han expresado opiniones divergentes sobre el impacto de las elecciones en la calificación crediticia. Mientras que algunos, como Ignacio Umpiérrez del Consejo Fiscal Asesor (CFA), consideran posible un upgrade de la calificación de Moody’s debido al apego al marco fiscal y las mejoras en política monetaria e inflación, otros, como Rodrigo Saráchaga de Personal Sherpa, son más cautelosos y sugieren que la revisión podría posponerse hasta 2025 debido a la incertidumbre electoral.
La reforma de la seguridad social, que será sometida a plebiscito este año, también es un factor importante a considerar. Las agencias calificadoras han validado esta reforma como un compromiso institucional y político para contener las presiones sobre el presupuesto. Sin embargo, el resultado del plebiscito y su impacto en la estabilidad fiscal podrían influir en la evaluación de las agencias.
En resumen, el año 2024 presenta varios desafíos para la calificación crediticia de Uruguay. La incertidumbre política y económica generada por las elecciones y el plebiscito sobre la reforma de la seguridad social, así como la necesidad de mantener la estabilidad fiscal y seguir avanzando en reformas estructurales, serán aspectos clave que las agencias calificadoras tendrán en cuenta al evaluar el riesgo crediticio del país en los próximos meses.
