El Área de Estudios Económicos del BCP estimó que la fase de recuperación de la economía peruana se extenderá durante la primera mitad del 2025 y mantuvo su proyección de 2.8% para el crecimiento del PBI el próximo año, en un contexto marcado por el inicio de las campañas electorales del 2026 y, a nivel internacional, de tensión entre Estados Unidos y China, principales socios comerciales del país.
El BCP explicó que el desempeño de la economía en el 2025 estará impulsado por i) términos de intercambio en torno a máximos históricos, ii) inflación controlada y recuperación de salarios reales, iii) efectos rezagados de una política monetaria menos restrictiva, iv) expectativas empresariales en el tramo optimista este año, v) distribución de utilidades favorable en marzo del 2025, que dinamiza el consumo, y vi) mora en segmentos retail-consumo que ha comenzado a disminuir gradualmente.
No obstante, extender esa recuperación económica, “Dependerá de factores como i) enlazar con decisiones de inversión privada de mediano y largo plazo, ii) un impacto limitado del entorno pre-electoral ante las elecciones de abr-26, y iii) un impacto acotado de las renovadas tensiones comerciales y geopolíticas en la economía”, comentó Carlos Prieto, Gerente del Área de Estudios Económicos del BCP.
Prieto Balbuena agregó que “el primer semestre del próximo año será más dinámico a medida que el ciclo económico madura; el crecimiento entre 2S24-1S25 podría estar entre 3.5% y 4.0% en algunos sectores no primarios”.
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Respecto a tasa de referencia del BCR, el Reporte Trimestral Macroeconómico y de Mercados espera que esta se recorte gradualmente hasta 4.25 o 4.5%, pero de manera más pausada, dado que la tasa real no se encuentra lejos de su nivel neutral, tal como ha explicado el propio ente monetario.
Por su parte, se estimó que la regla fiscal tampoco se volverá a cumplir por tercer año consecutivo en el 2025. “Nuestros estimados sugieren que el déficit fiscal cerrará 2024 en 3.8% del PBI y 2025 en 2.6%, este último nuevamente por encima de la regla fiscal 2025 (2.2%). Se observará una importante reducción del déficit fiscal durante la campaña de regularización de impuesto a la renta, ante importantes utilidades de empresas mineras en un contexto de pico en precios de exportación el 2024”, comentó Prieto Balbuena.
Finalmente, sobre el tipo de cambio, el BCP mantuvo su proyección de S/. 3.75 para el 2025.
