La relativa calma que la economía mexicana había experimentado a inicios de 2026 se ve hoy amenazada por factores geopolíticos a miles de kilómetros de distancia. Moody’s Analytics ha emitido una nota de advertencia para los mercados financieros, señalando que la inflación en México podría escalar hasta el 4.5% anual, impulsada principalmente por la inestabilidad en el mercado petrolero derivada de las tensiones en Medio Oriente.
Este pronóstico enciende las alarmas, ya que aleja el indicador del objetivo puntual del 3% establecido por el banco central, obligando a una reevaluación de la política monetaria en el corto plazo.
El análisis de Moody’s destaca que México, a pesar de ser un productor de crudo, es altamente vulnerable a las fluctuaciones internacionales de los precios de la energía.
El Efecto Gasolina: Un aumento en los precios internacionales del petróleo se traslada casi de inmediato a los costos de importación de gasolinas y diesel. Aunque el gobierno federal suele aplicar estímulos al IEPS para amortiguar el golpe, el espacio fiscal en 2026 es limitado, lo que podría permitir que el precio en bomba suba, generando un efecto dominó en el transporte de mercancías.
Costos de Logística: Alrededor del 80% de los bienes de consumo en México se mueven por carretera. Si el combustible sube, el costo de llevar alimentos del campo a las ciudades se incrementa, impactando directamente en la inflación no subyacente.
La Transmisión del Choque Externo
Moody’s Analytics explica que el canal de transmisión de esta crisis no es solo directo (precios de energía), sino también psicológico y financiero:
Presión en el Tipo de Cambio: La incertidumbre global suele fortalecer al dólar como activo refugio. Si el peso mexicano se deprecia frente al dólar debido a la aversión al riesgo por el conflicto, las importaciones de insumos industriales y bienes de capital se encarecen, añadiendo más «leña al fuego» inflacionario.
Expectativas de Mercado: Cuando los agentes económicos perciben que los costos energéticos subirán, tienden a ajustar sus precios preventivamente, lo que genera una inercia difícil de detener para las autoridades financieras.
Inflación en México podría subir hasta 4.5%
Para la Junta de Gobierno del Banco de México, este reporte de Moody’s llega en un momento crítico. Tras meses de discutir posibles recortes en la tasa de interés de referencia para estimular el crecimiento, la amenaza del 4.5% de inflación pone un freno a esa narrativa.
Tasas Altas por más tiempo: Si la inflación se desvía hacia el techo del 4.5%, es probable que Banxico mantenga una postura restrictiva (tasas de interés elevadas) para evitar que las expectativas de precios se desanclen.
Costo del Crédito: Esto significa que para el consumidor mexicano, los créditos hipotecarios, automotrices y de tarjetas de crédito seguirán siendo costosos durante gran parte de 2026, limitando el consumo interno.
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La advertencia de Moody’s Analytics
Si el gobierno mexicano mantiene un control estricto sobre el gasto público, se reduce la presión interna sobre la demanda.
La entrada sostenida de inversión extranjera directa podría ayudar a mantener la estabilidad del peso, compensando parcialmente el encarecimiento de las importaciones energéticas.
El avance en la autosuficiencia energética de México (a través de la operación plena de Dos Bocas y Deer Park) podría, teóricamente, ofrecer una mayor protección contra los choques externos de precios de gasolina, siempre y cuando la eficiencia operativa se mantenga.
La advertencia de Moody’s Analytics es un recordatorio de que México no es una isla económica. En un mundo hiperconectado, un conflicto en el Estrecho de Ormuz o en el Mar Rojo tiene el poder de encarecer el kilo de tortilla o el pasaje del transporte público en Ciudad de México o Monterrey.
El escenario del 4.5% es una posibilidad real que requiere que tanto las empresas como las familias mexicanas mantengan una planificación financiera conservadora, priorizando el ahorro y la reducción de deudas ante un año que promete ser volátil en los mercados de energía.
