Consumo en pausa, así cerró 2025 y qué dejó el Black Friday, el cierre de al año confirma que el consumo en Colombia entra en una fase de ajuste progresivo. Tras un año marcado por contrastes entre resiliencia del gasto, inflación persistente y una política monetaria restrictiva, los datos de consumo en tiempo real muestran una economía que desacelera, pero sin perder completamente su impulso. Diciembre, tradicionalmente un mes fuerte por la estacionalidad de fin de año, ratificó esta tendencia: el gasto se mantuvo positivo, aunque con menor intensidad, anticipando un 2026 de crecimiento más moderado y selectivo.
Este análisis se divide en dos grandes bloques. El primero aborda la evolución general del consumo durante el cierre de 2025, con énfasis en el comportamiento regional y sectorial. El segundo se centra en el desempeño del Black Friday, una de las campañas comerciales más relevantes del año, que en esta ocasión evidenció una maduración del consumidor y un cambio en la composición del gasto.
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Panorama general del consumo: crecimiento con freno gradual
Los indicadores de consumo muestran que, pese al entorno macroeconómico desafiante, el gasto de los hogares logró mantenerse en terreno positivo durante la mayor parte del año. Sin embargo, los datos más recientes confirman que el ritmo de expansión se desaceleró hacia el último trimestre, reflejando un proceso de normalización tras el repunte observado en meses anteriores.
De acuerdo con las estimaciones del Consumer Toolbox, el tercer trimestre de 2025 cerró con un crecimiento anual del 4,9%, impulsado por una combinación de demanda represada, cierta recuperación del ingreso real y mayor confianza del consumidor. No obstante, para el cuarto trimestre se proyecta un avance mucho más moderado, cercano al 0,8%, el menor del año. Este resultado responde al efecto base acumulado, al endurecimiento de las condiciones financieras y a señales mixtas en la percepción de los hogares sobre su situación económica futura.
Con la información observada hasta noviembre, el crecimiento total del consumo en 2025 se ubicaría alrededor del 3,0%, una cifra positiva, pero claramente inferior a la de años de mayor dinamismo. En noviembre, el consumo real mostró una leve contracción mensual cercana al 0,2%, evidenciando que el impulso del gasto comenzó a perder fuerza tras varios meses en niveles elevados.
Para diciembre, a pesar del empuje estacional asociado a Navidad y fin de año, las proyecciones apuntan a una moderación anual similar, cercana al 0,2%. Este comportamiento confirma que el cierre de 2025 estuvo lejos de los picos de gasto observados en ejercicios anteriores y refuerza la idea de una transición hacia un escenario de crecimiento más estable, aunque limitado, en 2026.
El rol de la política monetaria y la confianza del consumidor
Uno de los factores centrales detrás de esta desaceleración ha sido la política monetaria contractiva. Las tasas de interés elevadas han cumplido su función de contener la inflación, pero también han encarecido el crédito, reduciendo la capacidad de endeudamiento de los hogares y moderando el consumo de bienes durables.
Aun así, el panorama no es completamente negativo. La mejora en la confianza del consumidor, en parte asociada a una mayor estabilidad del mercado laboral y a la apreciación de la tasa de cambio, ha introducido un elemento de soporte para la demanda. La percepción de un menor riesgo cambiario y de ingresos algo más predecibles ha permitido que el consumo no se deteriore de forma abrupta.
Sin embargo, estas fuerzas positivas conviven con factores que limitan el crecimiento. La inflación, aunque más controlada, sigue presionando el poder adquisitivo, y la expectativa de que la política monetaria se mantenga restrictiva o incluso se endurezca en 2026 refuerza una actitud más cautelosa por parte de los hogares.
Diferencias regionales: liderazgo con señales de ajuste
El comportamiento del consumo no ha sido homogéneo en todo el país. Algunas regiones destacaron por su dinamismo acumulado, aunque incluso en ellas comenzaron a aparecer señales claras de desaceleración hacia el cierre del año.
Antioquia se consolidó como una de las regiones líderes en crecimiento durante 2025, apoyada en un fuerte desempeño durante la primera mitad del año. No obstante, noviembre marcó un punto de inflexión: el consumo se moderó hasta registrar una variación negativa cercana al -0,96%, muy lejos del crecimiento superior al 10% observado en el mismo mes de 2024. Este cambio refleja un consumidor más prudente, que ajusta sus decisiones de gasto ante un entorno menos expansivo.
En Bogotá y Cundinamarca, el crecimiento acumulado de 2025 alcanzó aproximadamente el 4,2%, una cifra sólida, pero claramente inferior a la de años previos. En noviembre, la desaceleración fue aún más evidente, con una caída cercana al 2,3%, en contraste con el pico histórico de transacciones registrado un año antes. El ajuste sugiere que los hogares de la región capitalina están corrigiendo el elevado nivel de gasto que caracterizó a 2024.
Otras regiones del país siguieron un patrón similar. Caribe, Centro, Occidente y Oriente mantuvieron crecimientos acumulados positivos en el balance anual, pero en noviembre registraron retrocesos significativos frente al mismo periodo del año anterior, con caídas que oscilaron entre el 2,5% y el 3,4%. Este comportamiento confirma un cambio estructural en la dinámica del consumo, más alineado con un entorno de menor expansión económica.
Un consumidor más selectivo y estratégico
El análisis regional refuerza una conclusión clave: el consumo sigue siendo resiliente, pero el comportamiento de los hogares es cada vez más selectivo. En lugar de expandir el gasto de manera generalizada, los consumidores priorizan categorías específicas y ajustan sus decisiones a su percepción de ingresos, precios y oportunidades de ahorro.
La apreciación del tipo de cambio y algunas señales de recuperación en los ingresos reales han ofrecido un respaldo parcial al consumo. No obstante, las fuerzas contrapuestas del entorno económico tasas altas, inflación residual y expectativas de crecimiento moderado están llevando a un patrón de gasto más racional, con menor impulso y mayor planificación.
Categorías de consumo: ganadores y perdedores en 2025
El desglose por categorías revela cambios importantes en la estructura del gasto. El mapa de calor del Consumer Toolbox muestra que electrodomésticos y muebles destacaron como una de las categorías más resilientes durante 2025, liderando el crecimiento acumulado del año. La renovación del hogar y la reposición de bienes durables continuaron siendo prioridades para muchos hogares, aunque con menor intensidad hacia el cierre del año.
El gasto en educación se mantuvo estable, pero cobró mayor relevancia en noviembre, impulsado por cursos y programas posteriores al calendario académico tradicional. Este comportamiento refleja un mayor interés por la formación continua y el desarrollo de habilidades, incluso en un entorno económico más restrictivo.
El entretenimiento continuó ganando participación de manera sostenida, consolidándose como uno de los motores del consumo. La búsqueda de experiencias y espacios de esparcimiento se mantuvo como una prioridad para los hogares, compensando parcialmente la moderación en otras categorías.
En contraste, el consumo masivo y la moda redujeron su participación relativa en 2025, afectados por la presión sobre el ingreso disponible y por una mayor sensibilidad a los precios. Asimismo, alojamiento y servicios del hogar perdieron tracción en noviembre, reflejando un ajuste en gastos recurrentes ante un contexto de costos aún elevados.
Especial Black Friday: una campaña que madura
El Black Friday de 2025 confirmó que esta campaña ha entrado en una fase de madurez. Aunque sigue siendo un evento clave para el comercio, los datos muestran que ya no genera el mismo pico extraordinario de consumo observado en años anteriores.
El análisis de Google Trends revela que el mayor interés en búsquedas se registró en 2024, mientras que en 2025 la atención se mantuvo fuerte, pero más contenida. Esta evolución coincide con los datos transaccionales, reforzando la relación entre la intención de compra en línea y el comportamiento real del consumidor.
El Consumer Toolbox muestra que 2024 fue el año de mayor intensidad para el Black Friday, con un récord histórico de transacciones. En 2025, aunque el nivel de consumo se mantuvo elevado, la tendencia se moderó, sugiriendo una estabilización. Un elemento común en ambos años fue la coincidencia del evento con el segundo pago quincenal del mes, lo que incrementó la disponibilidad de ingresos y potenció el gasto.
Cambios en la composición del gasto durante el Black Friday
A diferencia del patrón habitual del consumo anual, el Black Friday presenta una composición particular. En 2025, electrodomésticos y muebles lideraron la participación, impulsados por descuentos agresivos y estrategias de liquidación. Sin embargo, su dinamismo fue menor que en años previos, en parte porque las promociones de precios bajos se extendieron a lo largo del año, reduciendo el impacto específico de la campaña.
Moda y restaurantes mantuvieron una participación estable, mientras que turismo registró un crecimiento destacado, apoyado en promociones de vuelos y alojamientos. Este comportamiento sugiere que los consumidores están utilizando el Black Friday para planificar experiencias de mayor valor, más que para incrementar el gasto total.
El aumento en turismo y hotelería evidencia un cambio en las preferencias: el consumidor aprovecha la campaña para anticipar viajes y servicios, redistribuyendo su presupuesto sin necesariamente ampliarlo.
Categorías más dinámicas durante la campaña
Entre las categorías con mejor desempeño, los restaurantes destacaron por su capacidad de adaptarse al evento, ofreciendo descuentos atractivos como promociones 2×1 y extendiendo las ofertas durante toda la semana del Black Friday. Esta estrategia les permitió ganar visibilidad y competir con sectores tradicionalmente dominantes.
El turismo se consolidó como la categoría más dinámica en 2025, mostrando un crecimiento sostenido año tras año. Aunque su participación aún se mantiene por debajo de los niveles prepandemia, la tendencia confirma un potencial significativo de expansión.
La categoría de mascotas, aunque todavía incipiente, mostró señales claras de crecimiento. Las promociones permitieron acelerar la rotación de inventarios y estimular el consumo en un segmento con alto potencial de fidelización.
Categorías con menor dinamismo
En el otro extremo, educación continúa siendo una de las categorías menos dinámicas durante el Black Friday, aunque en los últimos años ha ganado relevancia gracias al auge de plataformas digitales y a la coincidencia con el cierre del año académico.
Por su parte, electrodomésticos y muebles, pese a seguir siendo la categoría más relevante en términos absolutos, perdió tracción en 2025. La disponibilidad de precios competitivos durante todo el año diluyó el efecto sorpresa de los descuentos, limitando su crecimiento frente a campañas anteriores.
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Un consumo que se reconfigura
El cierre de 2025 deja claro que el consumo en Colombia no se contrae, pero sí se transforma. Los hogares gastan con mayor cautela, priorizan experiencias y oportunidades específicas, y ajustan su comportamiento a un entorno económico más exigente. El Black Friday, lejos de desaparecer, se consolida como un momento estratégico para compras planificadas, más que como un detonante de gasto desbordado.
De cara a 2026, el escenario apunta a un crecimiento gradual y limitado, con un consumidor más informado, selectivo y sensible a las condiciones macroeconómicas. La clave estará en la capacidad del comercio y de las marcas para adaptarse a este nuevo equilibrio. Según publica Bancolombia
