El mercado accionario chileno comenzó 2026 con un marcado protagonismo del sector de centros comerciales. Las compañías ligadas al negocio del real estate comercial continúan capitalizando el buen momento que arrastran desde el año anterior, ubicando a sus acciones entre las más rentables del IPSA durante enero. Pese a las fuertes alzas registradas en 2025, los inversionistas han mantenido su apetito por estos papeles, impulsados por sólidos resultados operativos, expectativas favorables y anuncios estratégicos que apuntan a sostener el crecimiento en el mediano y largo plazo.
De acuerdo con cifras de Bice Inversiones, el desempeño bursátil del sector ha sido particularmente destacado en las primeras semanas del año. Parque Arauco lidera con holgura las ganancias del selectivo, mientras que Mall Plaza y Cenco Malls también se ubican entre las acciones con mejor rendimiento. Este comportamiento confirma que el denominado “rally” de los centros comerciales no solo se mantiene vigente, sino que parece consolidarse como una de las principales historias de inversión del mercado local.
Parque Arauco encabeza las alzas del IPSA
Según el análisis de Bice Inversiones, en lo que va del ejercicio 2026 Parque Arauco registra un alza de 23,1%, convirtiéndose en la acción más rentable del IPSA en enero. El resultado no es aislado ni responde únicamente a factores coyunturales, sino que se explica por una combinación de buenos resultados financieros, una estrategia enfocada en el crecimiento orgánico y un plan de expansión que ha sido bien recibido por el mercado.
Más atrás en el ranking de rentabilidad aparece Mall Plaza, que anota un retorno de 17,8%, posicionándose como la cuarta acción con mayor alza del selectivo. En tanto, Cenco Malls ocupa el octavo lugar, con un incremento de 13,3% en el precio de sus acciones durante el mismo período.
Estas cifras reflejan la continuidad de una tendencia que ya se había manifestado con fuerza durante 2025. En ese ejercicio, las compañías de centros comerciales figuraron entre las que mostraron los mayores avances bursátiles del mercado chileno, reforzando el atractivo del sector para los inversionistas.
Un desempeño sobresaliente durante 2025
El impulso actual del sector tiene un antecedente claro en el comportamiento observado el año pasado. Durante 2025, Parque Arauco registró un aumento de 92,79% en el valor de su acción, mientras que Mall Plaza prácticamente duplicó su precio, con un alza de 99,6%. Por su parte, Cenco Malls también cerró el año con un sólido desempeño, acumulando una subida de 55,88%.
Estos resultados se dieron en un contexto de recuperación del consumo, mayor dinamismo en los flujos de visitantes a los centros comerciales y una gestión enfocada en optimizar los activos existentes. Para el mercado, las cifras confirmaron que el negocio del real estate comercial había logrado adaptarse a los cambios en los hábitos de consumo y fortalecer su propuesta de valor.
La continuidad de las alzas en 2026 sugiere que, al menos por ahora, el mercado sigue confiando en la capacidad del sector para sostener niveles atractivos de crecimiento y rentabilidad.
Resultados financieros refuerzan la confianza en Parque Arauco
Uno de los principales catalizadores del buen desempeño de Parque Arauco ha sido la entrega de sus resultados financieros correspondientes al cierre de 2025. Esta semana, la compañía reportó a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) un crecimiento significativo de sus ganancias y de sus ingresos, cifras que fueron bien recibidas por los analistas.
En concreto, las utilidades de la empresa aumentaron 24%, pasando de $120.571 millones (US$133 millones) en 2024 a $149.973 millones (US$165 millones) en 2025. Los ingresos, en tanto, mostraron una expansión aún mayor en términos absolutos, al crecer desde $316.776 millones (US$349 millones) en 2024 hasta $383.793 millones (US$423 millones) al cierre del ejercicio 2025. Esto representó un incremento de 21,2%.
Desde Bice Inversiones señalaron que estos resultados “confirman una sólida ejecución sobre la base de activos existentes, con crecimiento orgánico relevante al excluir nuevas incorporaciones”. Esta lectura refuerza la percepción de que la compañía ha logrado maximizar el rendimiento de su portafolio actual, sin depender exclusivamente de nuevas adquisiciones para expandir su negocio.
Poco después de dar a conocer sus resultados financieros, Parque Arauco sorprendió al mercado con el anuncio de un aumento de capital por hasta $285.000 millones (US$330 millones). El objetivo de la operación es financiar el plan de crecimiento de la compañía y fortalecer su posición financiera para capturar oportunidades de expansión en la región.
Para llevar adelante esta iniciativa, la empresa convocó a una junta general extraordinaria de accionistas, programada para el 24 de febrero de 2026. En el marco de este proceso, la compañía informó que se propondrá destinar hasta un 10% del aumento de capital a planes de compensación para los ejecutivos de la sociedad.
Desde la perspectiva de Bice Inversiones, la operación “refuerza la flexibilidad financiera para capturar oportunidades de crecimiento regional”. Sin embargo, la entidad también advirtió que, tras el fuerte desempeño bursátil registrado durante el último año, las valorizaciones de la acción se perciben como más exigentes.
Miradas mixtas desde el mercado
El anuncio del aumento de capital generó distintas reacciones entre las corredoras de bolsa. En BCI, por ejemplo, destacaron que el Ebitda trimestral de Parque Arauco se ubicó levemente por sobre sus estimaciones. La utilidad de la compañía también superó sus proyecciones, lo que llevó a la entidad a señalar que los resultados “reafirman nuestra visión de un favorable desempeño del cuarto trimestre”.
No obstante, BCI indicó que mantiene la acción “en revisión”, con el objetivo de incorporar en su análisis los efectos del aumento de capital anunciado. Según la corredora, la visión sobre el papel es mixta: negativa en el corto plazo y positiva en el largo plazo.
En el corto plazo, explicaron, el aumento de capital representa cerca de un 8,1% del market cap de la acción, lo que podría generar presión sobre el precio en el mercado. En cambio, en el largo plazo, la operación es vista como positiva, ya que permitiría una mayor expansión de los metros cuadrados arrendables (GLA) a través de operaciones de fusiones y adquisiciones, además de aumentar la liquidez del papel, un factor valorado por los inversionistas.
Análisis por países: Chile, Perú y Colombia
Credicorp Capital también entregó su visión respecto a los resultados de Parque Arauco, analizando el desempeño de la compañía por país. Según la entidad, Chile logró competir con un año anterior “excepcionalmente sólido”, lo que demuestra la resiliencia del negocio en su principal mercado.
En Perú, en tanto, la compañía logró captar liquidez adicional, impulsada por los retiros de fondos de pensiones, aunque algunos activos clave fueron intervenidos. En el caso de Colombia, si bien no se registraron grandes novedades, Credicorp destacó que el activo más reciente del portafolio comenzó a mostrar avances en su curva de maduración, junto con un mayor dinamismo del consumo.
Este análisis refuerza la idea de que la diversificación geográfica ha sido un factor relevante en el desempeño de Parque Arauco, permitiéndole enfrentar distintos escenarios económicos con mayor estabilidad.
Más allá del caso de Parque Arauco, el mercado mantiene expectativas favorables para el resto de las compañías del sector. Aún está pendiente la entrega de resultados de Mall Plaza y Cenco Malls correspondientes al cierre de 2025, pero las proyecciones apuntan a cifras sólidas.
Credicorp Capital estima que, en conjunto, los ingresos del negocio de real estate crecerán 16,8%, mientras que el Ebitda aumentaría 15,7%. En el detalle por compañía, la entidad proyecta que el Ebitda de Mall Plaza avanzará 25,6%, mientras que en el caso de Cenco Malls el crecimiento sería de 5,6%.
Estas estimaciones se alinean con la visión general del mercado, que anticipa un cierre de año positivo para las empresas de centros comerciales, apoyado en un entorno de consumo más dinámico y en una gestión eficiente de los activos.
Bice Inversiones también destacó al sector en un reporte reciente, en el que proyectó que el Ebitda de las empresas del IPSA crecería 12% interanual, mientras que la utilidad neta se ubicaría en un rango de entre 12% y 15%.
Según la corredora, “Latam Airlines, retail y centros comerciales liderarán el desempeño operativo en el cuarto trimestre”, una señal de que el real estate comercial se mantiene como uno de los pilares del crecimiento corporativo en el mercado local.
En el caso específico de Mall Plaza, Bice proyecta un avance del Ebitda de 30,6% y un incremento de 26% en sus ingresos. Para Cenco Malls, en tanto, la entidad espera que las ventas crezcan 4,8%, mientras que el Ebitda avanzaría 6,8%.
Vea también: Chile lidera en centros comerciales por habitante en América Latina
El sólido desempeño bursátil de las empresas de centros comerciales en enero de 2026 confirma que el sector continúa siendo uno de los favoritos del mercado chileno. A pesar de las fuertes alzas acumuladas en los últimos dos años, los inversionistas siguen apostando por estas compañías, respaldados por resultados financieros positivos, planes de expansión claros y perspectivas de crecimiento que se mantienen atractivas.
Si bien algunos analistas advierten sobre valorizaciones más exigentes y posibles efectos de corto plazo asociados a operaciones como los aumentos de capital, la visión de largo plazo sigue siendo mayoritariamente positiva. En ese contexto, el rally de los centros comerciales parece lejos de agotarse, consolidándose como uno de los motores del IPSA en el arranque de 2026.
Fuente: La Tercera
