El Banco Central ajustó al alza las proyecciones.- En lo sustantivo, el Informe de Política Monetaria (IPOM) presentado hoy por el Banco Central ajustó al alza la proyección de crecimiento para este año, moviendo el rango en 0,75 puntos porcentuales para situarlo entre 2% y 3%, lo que es consistente con la reciente revisión de la Cámara de Comercio de Santiago (CCS), que subió su proyección desde un 2% a un 2,5% para el PIB 2024, a la luz de los favorables datos de actividad del primer bimestre.
El Banco Central ajustó al alza las proyecciones
Pese a esta corrección, las estimaciones de demanda interna sufrieron un deterioro de 4 décimas, afectadas principalmente por un escenario más débil en materia de inversión, la que, en lugar de igualar el registro de 2023, caería en torno a 2% este año. Como contrapartida, las exportaciones de bienes y servicios tendrían un año más favorable que lo previsto previamente.
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En materia inflacionaria, también se produce una revisión al alza, quedando en un 3,8% la proyección para fines de este año, casi un punto por encima de la proyección previa. La convergencia hacia el 3% de inflación es la variable más afectada, ya que se aplaza en 4 trimestres de acuerdo al informe (para el último de 2025).
Pese a lo anterior, los factores que desviarían la inflación de este año son percibidos como transitorios y/o externos, manteniéndose la convicción de que la economía ya realizó los ajustes necesarios para volver al ancla inflacionaria.
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Esto último es muy relevante para la trayectoria de la tasa de política monetaria (TPM), ya que si bien el Banco Central reafirma que continuará adecuándola a los factores de riesgo, mantuvo explícito el mensaje central de que seguirá reduciéndola de forma activa, siendo posible estimar a partir de las cifras del IPOM que hacia fines de año llegará al 5% y que durante el segundo semestre del próximo podría alcanzar el nivel neutral del 4%.
George Lever, gerente de Estudios de la CCS señaló que “esta es una buena noticia para la actividad económica, aunque las cifras recientes del sector financiero muestran que, si bien las tasas de interés de los créditos comerciales se han ajustado a una velocidad razonable, las de consumo mantienen un retraso significativo en su normalización, lo que aún dificulta que la política monetaria tenga un rol más efectivo en el gasto privado. Esto debería comenzar a ocurrir en los próximos meses, en la medida en que se mantengan los buenos resultados que muestra la economía en el primer trimestre y que eso contribuya a disminuir la percepción de riesgo”.
