Las vacaciones están a punto de concluir, y con ello llegan las primeras cifras que reflejan el desempeño de la economía durante el año 2025. El Instituto Nacional de Estadísticas (INE) ha dado a conocer este viernes el Índice de Actividad del Comercio (IAC), que ha mostrado un crecimiento del 5,6% anual en enero, lo cual es bastante similar al 6,4% registrado en diciembre del año pasado. Por su parte, las ventas de servicios han tenido un aumento en sus ocho categorías, indicando un repunte en este sector.
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Sin embargo, el panorama es diferente en el ámbito de la producción industrial. Este sector reportó un avance anual del 1,9%, que se encuentra lejos del notable crecimiento del 8,8% que se anotó en diciembre de 2024. Esta desaceleración genera inquietudes sobre el futuro inmediato de la economía, especialmente en un contexto de recuperación tras la pandemia.
Análisis del desempeño económico chileno
Con estas cifras en manos, los analistas del mercado financiero ya están calculando sus estimaciones para el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) de enero, que será publicado por el Banco Central el próximo lunes. Las proyecciones varían, con estimaciones que van desde un aumento del 1,5% hasta un 3% en comparación con el mismo mes del año anterior.
Valentina Apablaza, investigadora del Observatorio del Contexto Económico de la Universidad Diego Portales (OCEC-UDP), comentó sobre el desempeño desigual de la economía. Ella menciona que, tras el sorprendente crecimiento del 6,6% anual en el Imacec de diciembre de 2024, las cifras de enero reflejan una normalización en la actividad económica, lo cual es esperable al inicio de un nuevo año.
Las expectativas para el primer Imacec del 2025 de Apablaza son de una expansión del 2,6% en términos anuales. Esto sugiere una tendencia de recuperación, aunque con matices que deben ser atendidos. Desde el departamento de estudios de Coopeuch, se ha caracterizado a los datos sectoriales de enero como «heterogéneos». Se destaca el notable dinamismo en el comercio minorista, mientras que sectores vinculados a la producción de bienes muestran un rendimiento más moderado.
Este comportamiento se ve reflejado también en el análisis mensual desestacionalizado que compara enero de 2025 con diciembre de 2024. El comercio minorista ha mantenido una notable actividad por segundo mes consecutivo, a diferencia de los sectores productores de bienes, que han registrado descensos significativos, según explicaron los analistas de Coopeuch.
En un análisis más amplio, el equipo de economistas Felipe Ramírez y Nicolás García estima un crecimiento del 3% para el Imacec de enero, impulsado principalmente por el avance en todos los sectores, en particular en los servicios. Para el Imacec no minero, las proyecciones esperan un aumento interanual de 3,2%, lo que indica un optimismo moderado en ciertas áreas de la economía.
Por otro lado, Juan Ángel San Martín, economista senior de Bci Estudios, ha llamado la atención sobre la fuerte desaceleración en los sectores de minería y manufactura durante el primer mes del 2025. A pesar de esto, prevé que el indicador del Banco Central refleje un aumento del 2,7% en doce meses. En contraste, las proyecciones de EuroAmerica y Fynsa son más cautelosas, con estimaciones de 1,5% y 1,9%, respectivamente, lo que revela una diversidad de perspectivas sobre el futuro cercano.
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La última Encuesta de Expectativas Económicas (EEE) también establece un pronóstico de crecimiento de la actividad económica de un 2,3% para enero, en comparación con el mismo mes del año anterior. Esta variedad de opiniones y cifras se convierte en un reflejo de la incertidumbre y dinámica actual que enfrenta la economía al comenzar el 2025.
