Álvaro Saieh cerró noviembre con una nueva operación de venta de acciones de la cadena de supermercados SMU, continuando con un proceso que comenzó meses atrás y que ha reducido gradualmente su control en la empresa. La transacción, aunque más pequeña que las realizadas en meses previos, sigue mostrando la estrategia del empresario de ajustar su participación accionaria mientras mantiene la gobernanza de la compañía.
Esta última operación implicó la venta de cerca de 3,5 millones de acciones por parte de CorpGroup Holding Inversiones, equivalentes a un valor de $523 millones. Según los registros del mercado, esta cifra representa aproximadamente 0,06% del total de la compañía, con lo que la participación de Saieh se ajustó a 41,15%. Pese a la reducción, fuentes de CorpGroup aseguraron que “la venta de este pequeño porcentaje de acciones se realizó de acuerdo con la planificación del servicio regular de la deuda, y no altera la situación de gobernanza de SMU”, enfatizando que el empresario mantiene control sobre la cadena supermercadista.
El contexto de las ventas: operaciones anteriores y montos millonarios
Este movimiento se enmarca dentro de un patrón de desinversiones que Saieh ha realizado durante los últimos meses, motivadas en parte por la necesidad de generar liquidez frente a obligaciones financieras. En octubre, diversas sociedades vinculadas al empresario se desprendieron de 70,5 millones de acciones, por un valor superior a $11 mil millones, una operación significativamente mayor a la de noviembre y que representó un ajuste importante en su participación en SMU.
Antes de eso, en septiembre, Saieh realizó una de sus ventas más voluminosas en la historia reciente de su participación en la compañía, enajenando 77,5 millones de acciones por un total de $12.500 millones. Estas transacciones evidencian una estrategia sostenida de monetización de activos que le permite tanto cubrir obligaciones como equilibrar su exposición en el sector supermercadista.
El conjunto de estas operaciones muestra un patrón claro: mientras la participación accionaria de Saieh disminuye paulatinamente, el empresario mantiene la capacidad de control estratégico sobre SMU, asegurando que los cambios en su portafolio no afecten la gobernanza ni la toma de decisiones al interior de la empresa.
Motivaciones detrás de las ventas de acciones
Fuentes cercanas a CorpGroup explican que las ventas forman parte de un plan más amplio de gestión de deuda. Al reducir parte de su participación accionaria, Saieh busca asegurar que los ingresos obtenidos —ya sea por dividendos o ventas de acciones— puedan cubrir compromisos financieros con acreedores, especialmente en un escenario donde los dividendos obtenidos no siempre son suficientes para equilibrar intereses y amortizaciones.
Este mecanismo es común entre empresarios que, manteniendo control sobre sus empresas, recurren a la venta parcial de acciones para generar liquidez sin comprometer la estabilidad de la compañía. En el caso de SMU, las transacciones recientes reflejan justamente esta estrategia: pequeñas ventas periódicas que permiten cumplir obligaciones financieras mientras se conserva la influencia sobre la gestión y la dirección estratégica de la cadena de supermercados.
Impacto en la participación accionaria y en el mercado
Con la operación de noviembre, la participación de Saieh se redujo a 41,15%, acercándose lentamente al umbral del 40%. Si bien esta cifra representa un descenso frente a niveles previos, sigue siendo suficiente para mantener el control dentro del directorio y en las decisiones estratégicas. La reducción no ha provocado alteraciones en la gobernanza ni en la operación de la empresa, según destacan las fuentes de CorpGroup.
El mercado observa este tipo de movimientos con atención, ya que las ventas de acciones de un socio mayoritario pueden influir en la percepción sobre la estabilidad de la compañía y la confianza de los inversionistas. En este caso, los analistas coinciden en que las operaciones son parte de un plan ordenado, y no representan un desprendimiento masivo que pueda generar volatilidad en el precio de las acciones.
El patrón de ventas históricas de Saieh
Si se revisa la secuencia completa de movimientos, se puede observar que la venta de noviembre no es un hecho aislado. La desinversión más significativa ocurrió en septiembre, cuando Saieh vendió 77,5 millones de títulos por $12.500 millones, seguida en octubre por una operación de 70,5 millones de acciones por $11 mil millones. Estos movimientos destacan no solo por su magnitud, sino por la estrategia de escalonamiento: operaciones grandes para generar liquidez y ventas menores posteriores para ajuste de portafolio y cumplimiento de compromisos financieros.
El proceso evidencia un enfoque planificado: balancear la exposición accionaria, generar flujo de caja y mantener el control estratégico en SMU, mientras se responde a obligaciones financieras y a la gestión de la deuda corporativa.
Rol de los acreedores y la presión por ganancias de capital
Otro factor relevante detrás de estas operaciones es la relación con los acreedores de Saieh. Según se indica, los acreedores pueden exigir que el empresario realice ventas de acciones para generar ganancias de capital cuando los dividendos obtenidos no son suficientes para cubrir los intereses y las amortizaciones de su deuda. Este mecanismo obliga a mantener un equilibrio entre liquidez, participación accionaria y gobernanza empresarial, y explica la periodicidad y el volumen de las ventas recientes.
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De esta manera, la reducción progresiva de la participación no solo responde a una estrategia interna de gestión patrimonial, sino que también es una herramienta para cumplir con compromisos financieros ante los acreedores, sin comprometer el control ni la toma de decisiones dentro de SMU.
Fuente: Diario Financiero
