Alerta para bancos chilenos.- Temu ha lanzado una agresiva campaña de ofertas y promociones en redes sociales, similar a la estrategia de Shein. Hasta hace poco, estas plataformas eran desconocidas para muchos, pero hoy en día son imposibles de ignorar.
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Temu, perteneciente al grupo chino PDD Holdings, triplicó sus ganancias en el primer trimestre de 2024, alcanzando casi 28 mil millones de yuanes (unos 3,800 millones de dólares). Esta cifra es 64 veces la utilidad de Falabella en el mismo periodo, y el holding al que pertenece Temu tiene un valor de casi 150,000 millones de dólares, rivalizando con Alibaba. En diciembre de 2023, Temu se posicionaba como una de las plataformas internacionales más utilizadas por los chilenos para compras, solo superada por Aliexpress, Shein y Amazon.
Alerta para bancos chilenos: ¿qué pasará cuando Temu y Shein ingresen al negocio financiero?
La estrategia de Temu se basa en ofrecer una amplia gama de productos a precios muy bajos, eliminando intermediarios. En su plataforma se puede encontrar de todo, desde calzado y vestimenta hasta tecnología y productos de aseo personal, a precios increíblemente bajos. Por ejemplo, un vestido puede costar menos de 10 dólares y un reloj inteligente menos de 20 dólares. Aunque la calidad puede no ser la mejor y hay acusaciones de malas condiciones laborales, este modelo de negocio sigue siendo atractivo para los consumidores.
Desde una perspectiva económica, el modelo de comercio electrónico chino apoyado por inteligencia artificial representa una nueva y más eficiente función de producción. Esta nueva forma de producción no reemplaza completamente a la antigua, pero la deja obsoleta y obliga a los antiguos participantes a adaptarse. Falabella, por ejemplo, ha tratado de crear un modelo híbrido, mezclando lo antiguo con lo nuevo, pero enfrenta dificultades para cubrir sus altos costos fijos y gastos financieros.
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El negocio de retail de Falabella ha estado en declive y su principal fuente de utilidades ha sido el negocio financiero. Sin embargo, este también enfrenta problemas, ya que se basa en retornos generados en un mercado con imperfecciones y poca competencia real en créditos de consumo. La banca tradicional no puede competir en este segmento rentable de compras con créditos de consumo a altas tasas, ya que no pueden vender productos conjuntamente como Falabella.
El mercado del retail financiero, que ha sido muy rentable para Falabella, está sostenido por estas imperfecciones. Sin embargo, en un mercado más competitivo y eficiente, este modelo no podrá sobrevivir sin importantes cambios. Las tiendas físicas y los malls tendrán que adaptarse a menores márgenes y reconvertirse en modelos de negocio totalmente nuevos. Habrá quiebras, fusiones y adquisiciones, y los precios de las acciones se desplomarán.
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¿Qué pasará cuando plataformas como Temu o Shein entren en el negocio financiero? Esto traerá nuevas señales de precios de equilibrio, competencia global en mercados integrados y menores márgenes, lo que beneficiará a los consumidores pero representará un desafío para los oferentes. Este fenómeno también se aplicará a otros servicios como educación y administración de pensiones, donde nuevas funciones de producción apoyadas por inteligencia artificial permitirán prescindir de costosas estructuras de costos fijos.
Finalmente, la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) debería exigir a las sociedades abiertas en bolsa que en su Memoria anual respondan dos preguntas clave para la transparencia y eficiencia del mercado de capitales: ¿Cuál es el costo estimado de reposición de la compañía con una función de producción moderna? y ¿Cuál es la justificación económica de la diferencia entre este costo de reposición y su actual valor en bolsa? Estas preguntas ayudarían a los accionistas a entender mejor el valor real de las compañías en las que invierten.