El arranque del año fiscal 2026 ha puesto sobre la mesa una realidad compleja para las finanzas públicas de Panamá. Según los informes más recientes, el ahorro corriente del Gobierno Central —la diferencia entre los ingresos corrientes y los gastos operativos— registró una caída del 23% durante el mes de enero, situándose en terreno negativo con un déficit de aproximadamente -$247 millones.
Este indicador es crítico, ya que revela que el Estado no está logrando cubrir sus gastos de funcionamiento (planilla, servicios y suministros) únicamente con sus ingresos habituales, obligándolo a recurrir al endeudamiento incluso antes de considerar la inversión en obras públicas.
Ahorro negativo del Gobierno Central de Panamá creció un 23%
El incremento del ahorro negativo responde a una combinación de factores que han presionado la caja del Tesoro Nacional en este primer mes del año:
Caída en Ingresos Corrientes: Se reportó una disminución del 4.8% en la recaudación durante enero. La desaceleración en ciertos sectores tributarios y la volatilidad en los ingresos no tributarios han limitado la capacidad de maniobra del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF).
Rigidez del Gasto Operativo: A pesar de los intentos de contención, los compromisos de la planilla estatal y el servicio de la deuda continúan absorbiendo la mayor parte de los recursos disponibles, dejando un margen nulo para el ahorro.
El Contraste: Inversión Estratégica vs. Déficit Corriente
Curiosamente, mientras el ahorro corriente sufre, el Gasto de Capital (inversión pública) ha mostrado un dinamismo importante. El déficit total del Sector Público No Financiero (SPNF) subió a $454 millones en enero de 2026, impulsado por proyectos de infraestructura de alto impacto:
- Línea 3 del Metro: Las obras hacia el Oeste del país siguen siendo el principal motor del gasto de capital.
- Cuarto Puente sobre el Canal: El avance de esta obra crítica ha requerido desembolsos significativos que, aunque aumentan el déficit a corto plazo, son vistos como multiplicadores económicos para el futuro.
La Deuda Pública en Niveles Récord
Como consecuencia directa de la falta de ahorro corriente, Panamá ha tenido que mantener un ritmo de endeudamiento constante. Para enero de 2026, la relación deuda/PIB ha alcanzado un nivel histórico del 65.5%. Esto coloca al país en una posición delicada frente a las calificadoras de riesgo, que vigilan de cerca la capacidad del gobierno para retornar a una senda de consolidación fiscal.
A pesar del bache fiscal de enero, el panorama macroeconómico de Panamá para este año mantiene notas positivas:
- Crecimiento del IMAE: La actividad económica (IMAE) creció un 4.07% interanual en enero, impulsada por el sector logístico, el Canal y el comercio. Esto sugiere que, si se mejora la fiscalización, los ingresos podrían recuperarse en los próximos trimestres.
- Disciplina Fiscal: El ministro de Economía, Felipe Chapman, ha reiterado que el objetivo es cerrar el 2026 con un déficit controlado, apoyándose en la digitalización de la recaudación y la reducción de cuentas por pagar que ya mostró avances en 2025.
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El crecimiento del 23% en el ahorro negativo es un llamado de alerta sobre la sostenibilidad del modelo de gasto actual. Para que Panamá mantenga su grado de inversión y siga liderando el crecimiento regional (proyectado en 3.8% – 4% para este año), será fundamental que el Estado logre que sus ingresos operativos vuelvan a superar a sus gastos. En 2026, la clave no será solo cuánto se invierte en concreto, sino qué tan eficiente sea la administración para dejar de financiar la burocracia con préstamos internacionales.
