Patria toma el control de Banmédica y consolida su expansión regional, la salida definitiva de UnitedHealth Group de Sudamérica quedó sellada con un movimiento estratégico que reconfigura el mapa del sector salud en la región. El fondo brasileño Patria Investments cerró la adquisición de Banmédica el último activo que la multinacional estadounidense mantenía en operación en América del Sur por un valor aproximado de US$1.000 millones, según confirmaron fuentes vinculadas a la negociación.
La operación, firmada durante el fin de semana y prevista para ser anunciada públicamente el lunes siguiente, representa no solo un giro profundo en la estrategia de UnitedHealth, sino también un impulso para el crecimiento regional de Patria, que reafirma su apuesta por el negocio de salud en el Cono Sur.
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A continuación, las implicaciones y el trasfondo de esta adquisición, con análisis del mercado, antecedentes históricos y perspectivas a futuro.
La salida de UnitedHealth de Sudamérica: un proceso prolongado y complejo
UnitedHealth Group, una de las compañías más grandes del mundo en servicios y seguros de salud, ha experimentado un periodo turbulento desde 2022, etapa en la que tomó la decisión de abandonar progresivamente los mercados latinoamericanos.
El retiro inició con la venta de sus operaciones en Brasil y Perú, decisiones motivadas por:
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La presión financiera generada por años de resultados irregulares.
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La necesidad de simplificar su estructura global.
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Los retos regulatorios y administrativos que enfrentó en la región.
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La intención de reenfocar su estrategia en mercados de mayor rentabilidad para su modelo integrado.
Banmédica presente en Chile y Colombia, tras haber salido previamente de Perú se convirtió en el último activo pendiente. Después de un año completo de negociaciones, discusiones y análisis de escenario, finalmente pasó a manos del fondo Patria Investments.
Para UnitedHealth, la desinversión no solo implica cerrar un capítulo empresarial, sino también reconocer financieramente una etapa desafiante:
en 2024 registró pérdidas por US$8.300 millones relacionadas con la venta de activos en Sudamérica, de las cuales US$7.100 millones correspondieron al retiro de Brasil y US$1.200 millones a la salida de Banmédica.
Estas cifras reflejan que el retroceso en la región fue costoso y complejo, pero también necesario dentro del plan de reestructuración liderado por la nueva dirección.
El papel del liderazgo corporativo en la decisión
Uno de los factores determinantes del giro estratégico fue el regreso de Stephen Hemsley como CEO de UnitedHealth en mayo.
Hemsley, quien ya había encabezado la empresa entre 2006 y 2017, retomó el liderazgo en un momento crítico marcado por:
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Desconfianza entre algunos inversionistas.
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Aumento inesperado de los costos médicos.
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Una investigación federal en curso.
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La fuerte conmoción interna causada por el asesinato de un alto ejecutivo.
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Una pérdida financiera trimestral la primera en más de una década reportada a inicios de 2025.
Con este escenario, la reorganización se convirtió en una prioridad absoluta. La venta de Banmédica, aunque esperada, se retrasó debido a la complejidad de sus operaciones binacionales y a la búsqueda de un comprador con músculo financiero y experiencia en el sector.
El regreso de Hemsley se tradujo en una directriz clara: reenfocar la empresa en sus principales mercados, fortalecer el rendimiento operativo y recuperar gradualmente el crecimiento sostenible a partir de 2026, con una aceleración prevista para 2027.
La salida total de Sudamérica es parte de ese mapa estratégico.
Patria Investments: una expansión calculada dentro del sector salud
El comprador, Patria Investments, no es nuevo en el sector ni en adquisiciones de gran escala. Con sede en Brasil y reconocido como uno de los fondos de inversión más activos en América Latina, Patria ha consolidado una trayectoria marcada por:
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Participaciones en infraestructura y servicios esenciales.
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Inversiones en salud, logística, energía y bienes raíces.
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Una expansión coordinada dentro del Cono Sur, especialmente en industrias con alta demanda y estabilidad en el largo plazo.
La compra de Banmédica encaja en esta estrategia por varias razones:
Banmédica aporta escala inmediata
Hasta junio, Banmédica registraba:
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1,7 millones de afiliados en sus planes de salud.
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7 hospitales operativos en la región.
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47 centros médicos entre Colombia y Chile.
Esta estructura brinda a Patria acceso inmediato a una red consolidada, con presencia relevante en dos de los mercados más regulados y dinámicos de Sudamérica.
Oportunidad de crecimiento en ecosistemas de salud integrados
Chile y Colombia han avanzado en modelos mixtos donde conviven sistemas públicos y privados.
Patria tiene experiencia gestionando empresas con alta demanda operativa y uso intensivo de infraestructura, lo cual puede favorecer su integración en estos sistemas.
Diversificación sectorial con foco regional
Para el fondo, esta compra no es solo un movimiento financiero, sino una apuesta estratégica por consolidar su portafolio de salud en el sur del continente.
¿Por qué Banmédica es un activo tan atractivo?
El atractivo de Banmédica radica en su combinación de infraestructura, presencia de mercado y experiencia administrativa.
Escala y capilaridad
Una red con decenas de centros médicos operativos y millones de pacientes fidelizados reduce el riesgo de entrada para nuevos inversores.
Operación binacional diversificada
La presencia simultánea en Colombia y Chile permitió a Banmédica amortiguar, durante los últimos años, los efectos de las fluctuaciones económicas y regulatorias propias de cada país.
Capacidad para crecer mediante integración vertical
Banmédica no solo administra seguros de salud; también opera hospitales y centros de atención.
Este modelo integrado es altamente valorado por fondos privados, porque abre diversas fuentes de ingresos y permite eficiencias operativas.
Impacto para los mercados de salud en Chile y Colombia
Si bien la compra es un hito empresarial, sus efectos pueden irradiarse hacia los sistemas de salud de ambos países.
En Chile:
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El sector privado de salud vive un momento de reformas e incertidumbre regulatoria.
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La entrada de un fondo internacional puede aportar capital fresco para modernizar infraestructura.
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Al mismo tiempo, surgen preguntas sobre el rol que jugará Patria en el equilibrio entre sostenibilidad financiera y accesibilidad para los usuarios.
En Colombia:
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Las transformaciones propuestas al sistema de salud siguen en discusión.
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La experiencia de Patria en empresas de alto volumen puede facilitar procesos de optimización.
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Sin embargo, los cambios deben alinearse con requisitos regulatorios cada vez más estrictos.
Un giro importante para UnitedHealth: reducción de riesgos y enfoque estratégico
Aunque el retiro de Sudamérica implicó pérdidas significativas para UnitedHealth, la empresa ve la operación como una forma de eliminar distracciones y reducir riesgos operativos.
Entre los beneficios de su salida se destacan:
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Mayor claridad estratégica.
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Reducción de exposiciones regulatorias.
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Recuperación de la confianza de inversionistas.
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Simplificación de su estructura multinacional.
Este reenfoque ya dio sus primeras señales: en octubre, UnitedHealth revisó su proyección anual al alza, indicando que espera retomar el crecimiento a partir de 2026.
Implicaciones regionales: ¿qué significa este movimiento para el sector salud?
La adquisición de Banmédica por parte de Patria puede marcar una tendencia más amplia para el mercado sudamericano:
Mayor participación de fondos privados en salud
Las inversiones en infraestructura de salud son vistas como activos estables y de largo plazo.
Reorganización de redes médicas
Empresas con presencia multinacional podrían buscar alianzas o transformaciones similares para enfrentar los retos financieros postpandemia.
Competencia renovada entre conglomerados regionales
Patria, al asumir un rol más activo, podría influir en movimientos de otros fondos que buscan consolidar operaciones en el sector.
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Una transacción que redefine la geografía de la salud en Sudamérica
La compra de Banmédica por parte de Patria Investments marca uno de los movimientos más relevantes de 2025 en el sector salud latinoamericano.
Para UnitedHealth, significa cerrar un capítulo lleno de desafíos y abrir camino a una reestructuración global más enfocada.
Para Patria, representa la oportunidad de consolidar su posición como uno de los actores más influyentes en la región.
A medida que se formalicen los detalles y los reguladores de ambos países aprueben los procesos correspondientes, esta operación se convertirá en un caso clave para entender cómo evoluciona la inversión privada en salud en América Latina.
