«Tendencias del consumo en tiempo real» es el tema que propone Paolo Betancur Montoya, Gerente comercio, consumo y servicios, Dirección de Investigaciones Económicas, Sectoriales y de Mercado.
Principales puntos:
El consumo empezó 2026 con resiliencia, impulsado por el repunte de diciembre. El año comenzó con un crecimiento del consumo transaccional de 4,0% anual trimestre móvil, resultado del repunte observado en diciembre y del aumento en los niveles de transaccionalidad. Este comportamiento permitió compensar la moderación observada en octubre y noviembre, proyectando un inicio de año con mayor dinamismo en la actividad comercial.
Todas las regiones registraron crecimientos en enero. En concreto, Antioquia registró un crecimiento de 2,7%, Bogotá y Cundinamarca de 3,0%, Caribe de 4,1%, Occidente de 1,1%, Centro de 1,4% y Oriente de 4,6%. Estos resultados evidencian que Centro y Occidente perdieron tracción, mientras que Caribe y Oriente retomaron dinamismo, registrando mayores volúmenes de compra.
El análisis por categorías muestra que el inicio del año refleja un consumo que se mantiene firme, impulsado por el dinamismo de categorías como entretenimiento y electrodomésticos, acompañado de una elevada transaccionalidad, mientras que el segmento de comunicaciones cedió terreno. Este comportamiento refleja un consumidor más selectivo, que prioriza lo que percibe como valioso, más no necesario, y ajusta lo esencial.
Con el inicio del nuevo año, el ajuste del SMMLV se convierte en el factor central que definirá el nivel de ingreso disponible de los hogares y, por tanto, el ritmo del consumo. Aunque este aumento brinda un respaldo importante a la demanda, también podría llevar a una mayor cautela en las decisiones de gasto, especialmente en un contexto económico que combina estabilidad cambiaria, presiones inflacionarias que aún no ceden por completo y un mayor aumento en las tasas de crédito de consumo.
Nuestros datos permiten anticipar el desempeño del consumo
Para el cierre de 2025, el DANE reportó que el consumo de los hogares se expandió 3,6% anual, en línea con nuestra proyección basada en la transaccionalidad disponible. Según nuestra medición mensual, este comportamiento se explicó por una moderación en octubre y noviembre, seguida de un repunte importante en diciembre.
El consumo ha mostrado una gran resiliencia, incluso bajo un entorno de política monetaria contractiva, que comenzó a endurecerse en el primer mes de 2026. El incremento en tasas cobra relevancia en un contexto donde los ajustes del salario mínimo ya han comenzado a tener efectos sobre la inflación (Inflación de enero, ver aquí).
En el trimestre móvil hasta enero de 2026, el consumo real registró un avance promedio de 4,0%, vs. 3,5% promedio de 2025, impulsado por la estacionalidad propia de la temporada de fin de año. Este comportamiento estuvo acompañado por un mayor volumen de operaciones en medios digitales, lo que reforzó el dinamismo del consumo el mes.
En el inicio del año, observamos la influencia de la apreciación de la tasa de cambio, que ha moderado las presiones en precio sobre bienes transables, aportando dinamismo a las categorías que comercializan productos importados. No obstante, persisten presiones inflacionarias que probablemente incidirán en los resultados de los próximos meses.
Antioquia comenzó el año con una moderación en su consumo, tras registrar un crecimiento en enero de 2,7%, impulsado por la categoría de mascotas, que destaca por su resiliencia frente al comportamiento general del consumo. Por otro lado, Bogotá y Cundinamarca continúan creciendo, alcanzando 3,0% en enero, favorecido por la categoría de entretenimiento, que destaca por su fortaleza en un entorno de consumo más moderado frente a periodos de mayor crecimiento.
Caribe creció 4,1, Centro 1,1%, Occidente 1,4% y Oriente 4,6%, el mayor crecimiento nacional. Estos resultados evidencian que Centro y Occidente perdieron tracción (ver cierre de año), mientras que Caribe y Oriente retomaron dinamismo, registrando mayores volúmenes de compras. En línea con esto, la categoría más dinámica para estas regiones fue entretenimiento, que se destacó por su solidez y capacidad de atraer gasto en un entorno de recuperación moderada.
Comportamiento del consumo por niveles de ingresos
El incremento sin precedentes del SMMLV hace necesario comprender el comportamiento del consumo según nivel de ingresos. Si bien este ajuste impulsa los ingresos de la población que devenga dicho salario, la inflación, principalmente en servicios, se aceleraría, lo que a su vez afectaría el consumo de los distintos grupos de ingreso en diferentes direcciones.
Los datos recientes confirman nuestros cálculos iniciales: los hogares de mayores ingresos estarían conteniendo su consumo debido al aumento de la inflación en servicios. Este grupo destina cerca del 55% de sus gastos a dicha categoría, en contraste con el 45% observado en los niveles de menor ingreso, aumentando el impacto inflacionario sobre su capacidad de compra.
El consumo por categorías evidenció un avance significativo en enero, reflejando un consumidor más dispuesto a priorizar mejoras en el hogar, experiencias y viajes, además de responder de manera activa a los incentivos estacionales y las estrategias promocionales. Este comportamiento confirma el buen momento que atraviesa el gasto de los hogares, un desempeño marcado por la forma en que estos estructuran sus prioridades, incluso en un entorno donde los precios se mantienen elevados.
Enero registró avances importantes en la medición de trimestre móvil, especialmente en entretenimiento (18,2%), tocador y aseo (11,7%), electrodomésticos (12,9%) y turismo (17,3%). Estos crecimientos se explican, principalmente, por el cambio en los patrones de gasto, ya que estas categorías han venido ganando terreno dentro del presupuesto de los hogares desde el cierre de 2024.
Categorías de demanda permanente como transporte (6,1%) y servicios del hogar (6,9%) registraron avances en enero. Su comportamiento sugiere que, incluso en ciclos de consumo más cautelosos, los hogares mantuvieron la demanda por servicios básicos, respondiendo a variaciones estacionales sin presentar grandes oscilaciones.
La cadena de la moda mostró una recuperación en enero apoyada por menores precios al consumidor, pero la medición trimestre móvil continúa en terreno negativo (-8,3%). Consumo masivo presenta el mismo comportamiento, pero los datos recientes sugieren una moderación en su caída (-2,7%). La única categoría que registró una variación negativa de doble dígito, en la medición trimestre móvil, fue comunicaciones (-17,1%), reflejando una dinámica de debilidad persistente dentro de este segmento.
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El inicio del año refleja un consumo que se mantiene firme, impulsado por el dinamismo de categorías como entretenimiento y electrodomésticos, acompañado de una elevada transaccionalidad. Sin embargo, la evolución del gasto dependerá en buena medida del ajuste del SMMLV, cuyo efecto sobre el ingreso disponible podría modificar tanto la intensidad como la composición del consumo. Este incremento aporta soporte para la demanda, aunque también podría inducir un comportamiento más prudente a medida que los hogares incorporan el impacto de este incremento en la inflación.
El comportamiento del pocket share hacia el comienzo del año revela un ajuste más profundo en la forma en que los hogares distribuyen su presupuesto, reflejando decisiones que combinan necesidades, preferencias y capacidad real de gasto, más allá de los movimientos puntuales entre categorías.
