En el vertiginoso mundo del retail mexicano, el tamaño no siempre es sinónimo de fuerza; a veces, es simplemente peso muerto. Durante décadas, la narrativa empresarial en México premió la expansión agresiva y la consolidación de activos como la métrica máxima del éxito. Sin embargo, el panorama actual del sector minorista entre 2025 y 2026 nos cuenta una historia distinta: una de estancamiento, pérdida de relevancia y una incapacidad crónica para digerir las adquisiciones del pasado.
Hoy comparto un análisis incisivo de Javier Lavín Zubía, quien pone el dedo en la llaga sobre la situación actual de Soriana. Su texto, titulado originalmente «Soriana se indigestó», disecciona cómo la ambición por el volumen ha terminado por asfixiar el rendimiento de la cadena. Pueden leer la publicación original aquí.
La ilusión del crecimiento por adquisición
Para entender por qué Soriana se encuentra en una posición tan comprometida en 2026, debemos mirar hacia atrás. La estrategia de la cadena fue clara: comprar mercado en lugar de construirlo. En 2007-2008, la adquisición de Gigante por aproximadamente 1,350 millones de dólares parecía el movimiento maestro para desafiar el dominio de Walmart. Años después, en 2016, reforzaron la apuesta con la compra de gran parte de Comercial Mexicana por unos 39,000 millones de pesos.
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Sobre el papel, Soriana se convirtió en un titán con más de 820 tiendas y millones de metros cuadrados de piso de ventas. Pero, como bien señala Lavín Zubía, el problema es que compraron «volumen a precio de ganga», pero no compraron eficiencia ni innovación.
Los números del estancamiento
Los reportes financieros de 2025 son, por decir lo menos, alarmantes para una empresa de este calibre. Mientras el consumo en México ha mostrado resiliencia, Soriana parece ir en sentido contrario al mercado:
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Ventas Totales: Una caída del 0.9% (177,515 MDP).
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Ventas Mismas Tiendas (SSS): Un retroceso del 2.7%. Este indicador es el corazón del retail, y que sea negativo durante todo un año fiscal es una señal roja que no se puede ignorar.
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Utilidad Neta: Un desplome del 14.7% respecto a su pico más reciente.
Lo más revelador es su participación de mercado, estancada entre el 14% y 16%. Es decir, después de invertir miles de millones en adquisiciones, Soriana tiene prácticamente el mismo «share» que tenía hace una década. La ganancia neta real de esas compras ha sido nula en términos de posicionamiento estratégico.
El contraste: La agilidad frente a la inercia
La «indigestión» de Soriana es aún más evidente cuando se compara con sus competidores directos, quienes han sabido leer mejor las necesidades del consumidor contemporáneo.
El estándar de Walmart
Walmart de México continúa operando con una precisión quirúrgica. Con un SSS positivo sostenido de entre el 3% y 5% trimestral y una cuota de mercado que oscila entre el 55% y 60%, la firma estadounidense demuestra que se puede ser el más grande y, al mismo tiempo, el más eficiente. Su capacidad para integrar el e-commerce con la experiencia en tienda física ha dejado a Soriana años atrás.
El ascenso de Chedraui
Quizás el caso más doloroso para Soriana sea el de Chedraui. Con un crecimiento en ventas totales del 4.8% y una expansión agresiva, Chedraui no solo ha sabido crecer orgánicamente, sino que su valor de mercado ya compite tú a tú con el de Soriana. Chedraui entendió que el crecimiento debe ir acompañado de una propuesta de valor clara y una ejecución impecable en el piso de venta, algo que Soriana parece haber extraviado entre sus cientos de pasillos.
¿Por qué no funciona la estrategia actual?
El análisis de Lavín Zubía subraya puntos críticos que resuenan en toda la industria. La caída de Soriana no es producto de la mala suerte, sino de problemas estructurales profundos:
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Tiendas obsoletas: El tráfico en las tiendas físicas está disminuyendo. Muchas de las unidades adquiridas a Gigante y Comercial Mexicana no han recibido la inversión necesaria para modernizarse, ofreciendo una experiencia de compra que se siente anclada en el pasado.
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La trampa de las promociones: El modelo de Julio Regalado, aunque icónico, ya no es suficiente. Las promociones masivas están canibalizando los márgenes de utilidad y no logran generar una lealtad real en un consumidor que hoy prioriza la conveniencia, la frescura y la rapidez por encima de un descuento esporádico.
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Carga financiera: Los costos de integración de las compras históricas y la deuda acumulada siguen pesando en el balance. Soriana está gastando energía en «mantenerse a flote» administrativamente en lugar de innovar tecnológicamente.
El fin de la era del volumen
El caso de Soriana es una lección fundamental para el retail en 2026: el tamaño sin momentum es una vulnerabilidad. En una economía digitalizada y con consumidores hiper-informados, tener miles de metros cuadrados de piso de venta no garantiza ventas si no hay una estrategia de omnicanalidad real y una mejora sustancial en la logística.
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Soriana compró el tamaño, pero se le olvidó comprar el futuro. La indigestión que sufre hoy es el resultado de haber devorado activos sin tener la capacidad de procesarlos para transformarlos en valor. Si la cadena no realiza un giro radical hacia la eficiencia operativa y la renovación de su identidad de marca, corre el riesgo de pasar de ser un «gigante» a ser una reliquia del comercio mexicano.
Como bien concluye el artículo de Javier Lavín Zubía, el volumen inmediato no sustituye al crecimiento sostenible. El mercado no perdona a quien se queda estático, por muy grande que sea su sombra.
