El Retail Financiero propuso implementar una tasa de intercambio diferenciada para aquellas transacciones en que los comercios ofrecen a los clientes cuotas sin interés, a fin de mitigar riesgos de sobreendeudamiento y ordenar el mercado de medios de pago en Chile. Esta iniciativa surge a partir del análisis del informe del Banco Central sobre sistemas de pago, publicado recientemente, que evidencia la profunda transformación que ha experimentado el país en materia de pagos electrónicos.
Según el Retail Financiero, Chile ha vivido una revolución en sus medios de pago en los últimos años. Mientras que en 2016 solo el 40% del consumo de los hogares se realizaba con tarjetas, en la actualidad esta cifra asciende al 74%, es decir, tres de cada cuatro compras se pagan electrónicamente.
El gremio también destacó la frecuencia de uso de los pagos digitales, que ha crecido de manera significativa. Hace nueve años, los pagos electrónicos por persona eran marginales; hoy, en 2025, cada persona mayor de 15 años realiza en promedio 374 pagos al año, acercándose a patrones propios de países desarrollados.
“La comparación histórica es evidente. Los pagos digitales dejaron de ser un accesorio de los pagos físicos para convertirse en la columna vertebral del consumo de los hogares del país”, explicó el Retail Financiero.
Cuotas sin interés y el vacío regulatorio
El gremio alertó sobre un vacío regulatorio existente en el modelo de cuatro partes, donde emisor, adquirente y comercio no mantienen una relación contractual directa. Este espacio ha permitido que algunos comercios ofrezcan cuotas sin interés sin el consentimiento del emisor, generando un riesgo de sobreendeudamiento entre los consumidores.
“Chile se está cuotizando y esto puede crear en los consumidores una sensación engañosa de mayor liquidez en el corto plazo”, señalan desde Retail Financiero.
La situación podría agravarse con la implementación del nuevo algoritmo de cálculo del pago mínimo en los estados de cuenta de tarjetas de crédito, que exigirá a los usuarios destinar más recursos al pago en el corto plazo, afectando la liquidez de los hogares y aumentando la morosidad.
Propuesta de regulación y alternativas
Frente a este escenario, el gremio plantea que avanzar en regulación es imprescindible. Proponen dos posibles alternativas:
- Prohibir directamente la oferta de cuotas sin interés por parte de los comercios, evitando el riesgo de sobreendeudamiento.
- Establecer una tasa de intercambio diferenciada, de manera que los comercios tengan mayor conciencia al otorgar este tipo de crédito.
Según Retail Financiero, aplicar una tasa diferenciada permitiría que los comercios ofrezcan cuotas sin interés solo como acción promocional o estrategia de fidelización, volviendo a la esencia original de esta modalidad y reduciendo su uso generalizado. Actualmente, el 23% de las transacciones con tarjetas de crédito se realizan bajo esta modalidad, lo que evidencia su expansión y los riesgos asociados.
Comparación internacional
El gremio puso como ejemplo experiencias en otras jurisdicciones, como Brasil, donde las tasas de intercambio se estructuran de manera diferenciada. En estas experiencias:
- Las operaciones con mayor riesgo presentan mayores cargos.
- Las operaciones menos riesgosas mantienen tasas más bajas.
Esto permite alinear incentivos dentro del sistema y reducir riesgos de endeudamiento.
“La diferenciación de tasas permite que todos los actores del sistema tomen decisiones informadas y responsables, protegiendo tanto al consumidor como al comercio”, agregan desde Retail Financiero.
Además de las cuotas sin interés, el gremio señaló que el mercado chileno ha experimentado cambios significativos en emisores, adquirentes y tecnologías, lo que ha transformado la estructura de pagos de un modelo de tres partes a cuatro partes.
El Retail Financiero cuestiona cuál ha sido el verdadero motor de esta transformación:
- ¿Se debe principalmente a la tasa de intercambio?
- ¿O es el resultado del desarrollo natural del mercado, la irrupción de nuevos emisores y tecnologías, y la evolución hacia el modelo de cuatro partes?
El gremio sostiene que este análisis es clave para definir futuras regulaciones y para entender cómo implementar mecanismos que protejan la liquidez de los consumidores sin frenar la innovación.
Riesgos asociados a las cuotas sin interés
Según Retail Financiero, los créditos otorgados por los comercios sin consentimiento del emisor presentan riesgos claros:
- Sobreendeudamiento de los consumidores, ya que pueden acumular pagos pendientes sin percibir el impacto real en su liquidez.
- Distorsión en la percepción de gasto, generando la sensación de que se dispone de más dinero del que realmente se tiene.
- Incremento potencial de morosidad, sobre todo tras la implementación del nuevo cálculo del pago mínimo en los estados de cuenta de tarjetas.
El gremio insiste en que regular este mecanismo es fundamental para proteger a los consumidores y mantener la estabilidad del sistema financiero.
Impacto de una tasa de intercambio diferenciada
Si se implementa una tasa de intercambio diferenciada, los comercios tendrían un incentivo para usar las cuotas sin interés de manera más consciente, limitándolas a acciones promocionales estratégicas en lugar de un uso generalizado. Esto permitiría:
- Reducir riesgos de sobreendeudamiento.
- Mantener la función original de fidelización de los clientes.
- Alinear incentivos entre emisores, adquirentes y comercios.
- Mejorar la transparencia y eficiencia del sistema de pagos.
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El Retail Financiero plantea que la discusión sobre cuotas sin interés y tasas diferenciadas no solo busca regular un vacío legal, sino también proteger la liquidez de los consumidores y asegurar que los medios de pago electrónicos continúen evolucionando de manera segura y sostenible.
“Es necesario avanzar en una regulación que contemple estas operaciones y que establezca incentivos adecuados para todos los actores del mercado, evitando efectos indeseados que podrían generar riesgos financieros para los hogares chilenos”, concluyó el gremio.
En un contexto donde los pagos digitales representan ya el 74% del consumo de los hogares y la frecuencia de uso se asemeja a la de países desarrollados, implementar una tasa de intercambio diferenciada podría ser la medida más efectiva para equilibrar innovación, competitividad y protección del consumidor en Chile.
